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方洪兵
中國股市在2004年的9月上證綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)跌破1300點的時候，投資者就期盼著管理層救市，許多專家學(xué)者也從不同的角度撰文呼吁管理層應(yīng)該采取切實可行的辦法挽救中國股市一再下跌的趨勢，有經(jīng)濟學(xué)家還表示中國股市再繼續(xù)下跌會引發(fā)金融危機。可時至今日，上證綜合指數(shù)險破1000點，盡管市場上關(guān)于救市的傳聞很多，還是看不到管理層
救市的實質(zhì)性動作，為何還不救市？我們可以從以下幾個方面作些粗淺的探討。
一、兩個“憂患”最為重要
可以說，現(xiàn)在的中國經(jīng)濟存在著內(nèi)憂外患：內(nèi)憂是經(jīng)濟過熱的勢頭仍然沒有完全壓下去；外患是歐美發(fā)達國家在中國的出口問題上和匯率調(diào)整上采取不同的手段予以制裁和威脅。從穩(wěn)定經(jīng)濟全局運行上看，當(dāng)前采取積極的舉措和集中精力解決好以上問題是首當(dāng)其沖，而股市雖然是中國現(xiàn)代經(jīng)濟的一個組成部分，但它畢竟是個局部利益的問題，如果大局把握不好，局部利益又從何談起。
二、救市不利于宏觀調(diào)控
中國自去年下半年以來針對經(jīng)濟過熱的現(xiàn)象實施了宏觀調(diào)控政策，盡管采取了很多積極的措施，作了許多的努力，種種跡象表明，宏觀調(diào)控仍沒有達到預(yù)期的效果。歷史經(jīng)驗顯示，造成經(jīng)濟過熱有兩方面最主要的原因：一是大量的貨幣投放到了固定資產(chǎn)投資上；二是大量資金進入到了非實體經(jīng)濟場所即股市。可以想象，此時此刻在中國的宏觀調(diào)控還沒有完全實現(xiàn)軟著陸的時候，若動用大量的資金救市就會助推股市上漲，這樣一來，社會各個角落的資金就會源源不斷地流向股市，進而會促發(fā)虛假繁榮引發(fā)經(jīng)濟危機。因此，現(xiàn)在管理層救市在時機上是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>
三、中國股市的漲跌與GDP的關(guān)系不大
我們有些人，總是習(xí)慣地把中國股市與發(fā)達成熟的資本主義國家的股市等同起來看問題，這是個理念上的錯誤。比如，在國際成熟的市場，人們通常把股市當(dāng)作一國經(jīng)濟運行的晴雨表，股市的漲跌與宏觀經(jīng)濟走勢有密切的關(guān)系，但中國的國情不一樣，股市的發(fā)展歷史短暫，市場還不十分成熟，因此，我們就不能照搬那些成熟市場和發(fā)達國家的東西看問題，所以，就在這幾年，中國經(jīng)濟在保持8%左右的增長率的同時，中國股市仍然處在漫漫的熊途中。由此可見，當(dāng)前中國經(jīng)濟的增長是不能左右中國股市漲跌的，而股市的漲跌也不會影響到中國經(jīng)濟的增長。最近，有中國的權(quán)威部門報告分析稱：預(yù)計今年全年中國經(jīng)濟的增長率還會保持在7-8%之間。看來中國股市對國民經(jīng)濟的增長率顯然是微不足道，對于管理層來說急于忙著救市也就沒有十分必要了。
四、中國股市的現(xiàn)狀不會引發(fā)金融危機
確切地說，中國股市還不算是一個完全開放的市場，外資進入中國股市的資金還很少，中國金融機構(gòu)如銀行的資金早在幾年前就被政府封殺根本無法進入股市，保險資金也只能間接入市，而在這幾年的熊市中暴露出來的問題券商該托管的也托管了，中國股市上的主要資金來源還是民間游資。從這些層面上看，中國股市的現(xiàn)狀還不足以一發(fā)而動全身威脅到中國整個金融局勢的不穩(wěn)定性。
五、怎么救市的問題
救市的方法很多，但對于很多人來說，對于現(xiàn)在的中國股市狀況，恐怕只有動用政府資金才是最奏效的。可是，不知道國家當(dāng)初在設(shè)立中國股票市場的時候，有沒有考慮到隨著股票市場的變化，儲備一筆專用于救市的資金，如果沒有的話，現(xiàn)在救市需要組織者組織這筆資金，然后操作這筆資金，如何使政府的這筆資金在救市的過程中實現(xiàn)保值增值，什么時候撤離這筆資金，中國管理層要在近期內(nèi)形成一個完整而系統(tǒng)的救市方案，這對于一個不太善于操作資本市場又沒有什么經(jīng)驗的管理層來說，不得不慎重。
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