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記者衛(wèi)保川鑫平 北京報(bào)道
目前的市場，1000點(diǎn)大關(guān)正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。后市走向如何，應(yīng)如何把握投資機(jī)會(huì)？趁著到北京開會(huì)的機(jī)會(huì)，我們采訪了易方達(dá)基金管理公司總經(jīng)理葉俊英。
記者:您如何認(rèn)識(shí)近期市場的大幅波動(dòng)？
葉俊英:我們認(rèn)為造成近期市場疲弱的原因主要有以下三方面:一是市場的慣性，即幾年下跌的延續(xù)。二是市場資金匱乏，流動(dòng)性不足。幾年來，我們市場中缺乏有效的新增資金介入，市場存量資金又是在不斷外流，市場缺乏增量資金的有效支持。三是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不明確。一些投資者認(rèn)為，部分行業(yè)處于景氣的高峰，有關(guān)上市公司未來業(yè)績增長的預(yù)期存在較大不確定性。
記者:但是目前許多個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率都在10倍以下，甚至更低的水平。為什么還會(huì)遭拋盤打壓？
葉俊英:的確，從估值的角度來看，有相當(dāng)一批個(gè)股市盈率非常低，以現(xiàn)在的價(jià)格買入，即便是現(xiàn)金分紅，每年的收益也能達(dá)5％以上，甚至有部分公司預(yù)期每年的分紅收益能達(dá)到10％左右。這些股票已具有顯著的投資價(jià)值。這樣的股票都遭拋盤打壓，只能說明市場的信心極為疲弱，已有明顯的非理性特征。記者:為什么會(huì)如此缺乏信心？葉俊英:最關(guān)鍵是市場資金匱乏，喪失流動(dòng)性。少量拋盤就能造成股價(jià)大幅下跌。而且，市場預(yù)期也不是很明確，影響了投資者進(jìn)場的熱情。但從價(jià)值投資的角度來看，我們堅(jiān)信目前應(yīng)該已處于熊市的末期，投資價(jià)值畢竟是股票價(jià)格走勢的最終決定因素。我們的基金經(jīng)理，價(jià)值投資的理念已經(jīng)深入他們的骨髓，成為他們的投資信仰。短期走勢難以把握，因此我們重點(diǎn)要做的，就是進(jìn)一步做好功課，深入研究，選擇優(yōu)質(zhì)公司股票。我們相信現(xiàn)在的價(jià)格是便宜的，未來將獲得豐厚的回報(bào)。
記者:要扭轉(zhuǎn)短期的頹勢，您有什么建議？
葉俊英:目前已是證券市場最艱難的時(shí)候，政府適時(shí)適度的介入，可以提升市場信心，同時(shí)增加市場流動(dòng)性。另外，鑒于現(xiàn)在許多公司的估值偏低，不少上市公司有進(jìn)場回購股份的想法。建議可以考慮允許上市公司回購股份，用于庫存(而不是注銷)，這對(duì)市場、對(duì)上市公司都是有利的。而對(duì)于全流通試點(diǎn)，我們希望有關(guān)方面能提高一些補(bǔ)償對(duì)價(jià)，方案多樣化，并明確一下試點(diǎn)進(jìn)展的時(shí)間表，從而明確市場擴(kuò)容的預(yù)期，這將有助于加速形成市場底部。我們認(rèn)為，全流通試點(diǎn)對(duì)證券市場乃至我國整個(gè)金融體系都是具有重大歷史意義的事情，只要有關(guān)各方協(xié)調(diào)配合，處理得當(dāng)，措施合理，可以取得成功。
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