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交易所應成為企業成長搖籃 ——世界交易所聯合會北京論壇觀點集粹


http://whmsebhyy.com 2005年06月06日 07:48 中國證券報

  記者陳曉剛 報道

  新加坡交易所行政總裁謝福華:

  交易所必須明白自己的定位,是主要為了盈利目的考慮,還是從為公眾服務的角度出發。新交所目前如同一個“世界工廠”,有很多來自不同國家的中小企業前來上市,我們不
會因為這些規模不大的企業對交易所的盈利貢獻不大就不支持它們,打開的水龍頭就不應該被關上。另外,交易所應該對風險投資業的情況作出充分的事前預估,同時制訂的監管條例以及信息披露工作要對市場的最新動態作出回應。

  對中小企業而言,其上市要求與在主板上市公司不同,不要求盈利,但是我們認為對這些公司治理標準的尺度不應該有變化,依然應該向國際標準看齊。

  意大利交易所主席Massim o C a p u a n o :

  意大利北部為中小企業的主要聚集地,這些企業以機械、建筑、分銷行業為主。就意大利經驗來說,我們主要是設立了一個龐大的數據庫,把這些企業納入其中后再進行細分,一是已做好IPO準備的、二是尚未做好準備的新興公司。我認為,理想的交易所應該是企業成長的搖籃。

  中小企業的公司治理以及透明性非常重要,這些都是對投資者的有效保證。在這點有待改進的企業必須從上市第一天開始就改造自己,中介機構在推薦這些企業上市后也不能脫離干系,兩年內還要做大量的工作。

  倫敦交易所服務主管Tracey P i e r c e :

  在英國,中小企業很難通過銀行來進行籌資活動。倫交所在1995年推出AIM另類投資市場后,目前已有1166家企業在此上市,市值達到約700億美元。目前該市場共有32個行業,這種多樣性是AIM的特點之一,這將保證在行業調整發生時,股指不至于受到太大影響。

  為保證中小企業上市,我們的做法有設立特別基金確保相關企業符合上市要求、推行正規的上市輔導人制度、在稅收方面對其采取優惠措施等。不過,所有的企業都必須符合英國公司的監管規定。

  巴西Bovesp a 交易所行政總裁Gilber t o M i f a n o :

  在上世紀90年代,巴西上市公司的控股股東一般都是家族集團。為了保證證券市場的良性發展,令公司估價能更加科學,交易所對政府展開了游說行動,要求修改公司法。同時在與本地、國際投資者進行了充分交流后,交易所在2000年設立了新的針對新興市場的NOVOME R C A D O 系統,對在該系統的上市公司提出了更高的信息披露標準,要求公司自愿發行沒有投票權的優先股,增加了對公司高管和控股股東的處罰規定內容。剛推出時,該系統運作得比較困難,但從現在來看凡是參與了這種公司治理的企業所組成的股指表現要好于普通股指表現。


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