利好傳聞成打壓指數(shù)利器 誰在蓄意做空中國(guó)股市

　　本報(bào)記者 劉鴻雁 北京報(bào)道

　　誰在做空中國(guó)股市？

　　“6月1日實(shí)施減免紅利稅”、“1200億平準(zhǔn)基金推出在即”……

　　“目前有這么一撥人，專門發(fā)布各種所謂的利好消息。但要注意的是，他們不是要拉高股指，而是要做空股市。”6月2日晚，某消息人士向本報(bào)透露。

　　他說：“這些人熟知市場(chǎng)心態(tài)，利空消息在目前狀況下作用不大，他們就反其道而行之，告訴你確定的時(shí)間出某某利好消息，一旦把市場(chǎng)調(diào)足胃口之后，到時(shí)間沒有利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)反而會(huì)下跌。”

　　“在種種利好傳聞均未兌現(xiàn)的情況下，目前大盤加速滑向1000點(diǎn)。如沒有實(shí)質(zhì)性救市措施，今日盤中將下試1000點(diǎn)。雖然‘千點(diǎn)論’終成事實(shí)，但投資者希望仍然渺茫，跌破1000點(diǎn)后投資風(fēng)險(xiǎn)仍在加大。”

　　同時(shí)，市場(chǎng)人士再一次將關(guān)注的目光投向了中金公司。

　　6月3日，兩家權(quán)威證券媒體不約而同地出現(xiàn)了對(duì)前一交易日交易龍虎榜排名的數(shù)據(jù)分析文章，文章提到了中金公司下屬營(yíng)業(yè)部。

　　據(jù)深圳證券交易所披露的交易信息�熒钍兄靼迨袌�(chǎng)上日跌幅超過7%的五只證券中，有四只股票出現(xiàn)中金的身影。其中，云南白藥(資訊 行情 論壇)和晨鳴紙業(yè)(資訊 行情 論壇)成交第一位的是中金上海陸家嘴(資訊 行情 論壇)東路證券營(yíng)業(yè)部；峨眉山(資訊 行情 論壇)成交第一位的是中金公司機(jī)構(gòu)專用席位，石油濟(jì)柴(資訊 行情 論壇)成交第四位的是中金深圳深南大道證券營(yíng)業(yè)部。中金席位在一個(gè)交易日中如此密集上榜，為近來所罕見。

　　據(jù)介紹，中金公司營(yíng)業(yè)部席位的使用者主要是機(jī)構(gòu)客戶，近期該公司席位如此頻繁地出現(xiàn)在跌幅較大個(gè)股的公開信息中，與其說是中金公司充當(dāng)“空方”主力，不如說是機(jī)構(gòu)目前在采取做空態(tài)度”。

　　中金公司位于北京和上海的兩家營(yíng)業(yè)部，股票交易量一直居于當(dāng)?shù)赝�行業(yè)的前列。中金營(yíng)業(yè)部的客戶均為實(shí)力機(jī)構(gòu)，他們不僅在中金營(yíng)業(yè)部開戶交易，同時(shí)奉中金研究報(bào)告為圭臬。因此，這些機(jī)構(gòu)做空的行為，實(shí)際上也代表了包括中金在內(nèi)的國(guó)內(nèi)部分主流投資銀行對(duì)國(guó)內(nèi)股市的態(tài)度。

　　基金：做空主力？

　　6月2日，基金重倉(cāng)股全線下跌，基金在備受煎熬之后，終于加入空頭行列。

　　對(duì)于這一現(xiàn)象，銀河證券基金研究中心首席分析師胡立峰認(rèn)為，基金核心資產(chǎn)估值體系的紊亂是基金拋售重倉(cāng)股的主要原因。

　　胡立峰指出，部分甚至大部分基金核心股票在混亂的估值體系下，預(yù)期將出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。100只核心股票在股權(quán)分置改革試點(diǎn)背景下，原有的估值體系被打破，基金投資不得不考慮估值的最大變量——非流通股股東給流通股股東支付流通權(quán)的“對(duì)價(jià)”。

　　“事實(shí)證明，進(jìn)入2005年來，任何拋售的行為最終都被證明是正確的。基金經(jīng)理背負(fù)著沉重的績(jī)效考核壓力，拋售重倉(cāng)股的行為是完全可以理解的。”資深市場(chǎng)人士蘇武康說道。

　　他認(rèn)為，在解決股權(quán)分置試點(diǎn)的現(xiàn)階段，基金必須面對(duì)兩套截然不同的投資價(jià)值分析標(biāo)準(zhǔn)。“例如貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)，從基本面看，貴州茅臺(tái)絕對(duì)是很好的股票，也是基金絕對(duì)的重倉(cāng)股。但其近期貴州茅臺(tái)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格一路滑落，只能表明一件事情，就是基金的投資價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)在變動(dòng)。”

　　蘇武康說：“股權(quán)分置試點(diǎn)啟動(dòng)，帶來了新的估值標(biāo)準(zhǔn)，基金面對(duì)兩套估值標(biāo)準(zhǔn)并行的現(xiàn)狀無法作出準(zhǔn)確的判斷。在這種情況下，離場(chǎng)觀望是最好的解決辦法。”

　　面對(duì)基金重倉(cāng)股集體跳水的現(xiàn)狀，華夏基金人士提出：“我們也許應(yīng)該反思一下——賣出一只個(gè)股的理由到底應(yīng)該是什么？”

　　海富通基金則認(rèn)為，真正引發(fā)投資者在近期持續(xù)離場(chǎng)的原因只有一個(gè)，就是解決股權(quán)分置問題所引發(fā)的市場(chǎng)預(yù)期紊亂。“市場(chǎng)中空頭氣氛彌漫，投資者信心渙散，基金重倉(cāng)股繼續(xù)調(diào)整，而清華同方(資訊 行情 論壇)的大幅下跌亦表明了市場(chǎng)對(duì)后股權(quán)分置時(shí)代的市場(chǎng)投資價(jià)值仍存在較大的分歧。這些市場(chǎng)表現(xiàn)往往是市場(chǎng)即將見底的先兆。”

　　而據(jù)一份最新的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，基金經(jīng)理對(duì)后市的悲觀情緒明顯上升，有近九成的基金經(jīng)理認(rèn)為目前市場(chǎng)處于熊市初期和中期；而早在1月份的同類調(diào)查中，有超過80%的基金經(jīng)理認(rèn)為已到熊市末期。無疑，基金經(jīng)理這種“遲到”的預(yù)判，還將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)影響著市場(chǎng)對(duì)大勢(shì)的看法。

　　千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)等待何時(shí)？

　　自5月9日試點(diǎn)啟動(dòng)以來，面對(duì)羸弱的股市，政府方面所拋出的利好消息不斷。但令人沮喪的是，市場(chǎng)的表現(xiàn)似乎正在與管理層的各種“利好”信號(hào)背道而馳。

　　對(duì)于市場(chǎng)認(rèn)為“股權(quán)分置試點(diǎn)啟動(dòng)等同大擴(kuò)容”的指責(zé)，監(jiān)管部門立馬暫停了所有與擴(kuò)容有關(guān)的IPO和再融資項(xiàng)目。

　　而對(duì)于市場(chǎng)認(rèn)為“首批試點(diǎn)4家企業(yè)不具有代表性”的說法，對(duì)改革進(jìn)程有關(guān)鍵影響的國(guó)資委不短的時(shí)間內(nèi)正式表態(tài)，稱大中型上市公司特別是國(guó)有控股上市公司將納入股權(quán)分置改革試點(diǎn)。

　　弱市中，對(duì)利好消息的理解明顯出現(xiàn)了偏差。

　　“平準(zhǔn)基金討論很長(zhǎng)時(shí)間了，但到目前為止，還沒有最后統(tǒng)一的意見。”在《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道證監(jiān)會(huì)主席尚福林明確否定政府資金入市干預(yù)之后，某接近監(jiān)管層的消息人士再次確認(rèn)了平準(zhǔn)基金不會(huì)在此刻入市的消息。

　　在市場(chǎng)跌破千點(diǎn)隨時(shí)可能的時(shí)候，有分析人士稱，拋開新股擴(kuò)容因素，事實(shí)上目前的指數(shù)已經(jīng)在800點(diǎn)左右。

　　“我反對(duì)為解決股權(quán)分置問題就暫停IPO的做法。”銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾向本報(bào)說道。

　　她認(rèn)為，資本市場(chǎng)的功能是資源優(yōu)化配置，而資本要流動(dòng)才能創(chuàng)造財(cái)富。停止新股發(fā)行實(shí)際造成資本市場(chǎng)的“資本休克”，資本市場(chǎng)已經(jīng)并正在為此付出沉重的代價(jià)，不能再次為一些似是而非的誤導(dǎo)買單。這就是說，資本市場(chǎng)的資源配置功能不能被動(dòng)地等股權(quán)分置試點(diǎn)完成后才啟動(dòng)。股權(quán)分置方案推出后市場(chǎng)的反應(yīng)已經(jīng)說明，不顧一切地“單刀直入”對(duì)市場(chǎng)傷害更大。

　　但實(shí)際情況是，在股權(quán)分置改革試點(diǎn)啟動(dòng)之后，神華、交行暫時(shí)與國(guó)內(nèi)A股投資者無緣了。

　　根據(jù)高盛公司提交的交行研究報(bào)告估算，今年交行凈利潤(rùn)可望大幅增長(zhǎng)393%，達(dá)到79.1億元人民幣，2006年更可望達(dá)到93.8億元人民幣。

　　同樣的，瑞士信貸第一波士頓在最近的一份研究報(bào)告中也給予交行極高的評(píng)價(jià)，認(rèn)為交行今年的凈利潤(rùn)將大幅增加3.6倍，達(dá)到73.8億元人民幣。

　　如此好的股票卻因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)一批人叫囂“有擴(kuò)容壓力”而被迫放棄了A股上市計(jì)劃，這個(gè)責(zé)任該由誰來負(fù)呢？

　　“拋開兩套估值標(biāo)準(zhǔn)的混亂狀況不說，中國(guó)證券市場(chǎng)最根本的還是提升上市公司質(zhì)量的問題。在任何估值標(biāo)準(zhǔn)下，唯一不變的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)還是上市公司業(yè)績(jī)和未來發(fā)展。”蘇武康說道。

　　長(zhǎng)痛和短痛，孰痛？

　　是今天利益各方為上市公司非流通股東對(duì)價(jià)而爭(zhēng)執(zhí)不下，還是放下短暫的利益之爭(zhēng)，完善法律監(jiān)管，投資者和上市公司管理層一起把企業(yè)做大做好重要？