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滬深股市昨天繼續大幅下挫，上證指數(資訊 行情 論壇)全天下跌23.12點，收盤于1016.06點，再度創出了8年來的最低點位。
前些日子基金們還在媒體一起客串股評家的身份，說A股市場如何如何有價值，但想不到的是，昨天再度充當殺跌的前鋒，貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、黃山旅游(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)等一個又一個的避風港就這樣
沒了，股指也就逼近了1000點防線。那么，如何看待這一現象呢？
千點防線難道是泥做的？
從近兩個交易日的盤面來看，千點防線的防守能力可能連馬奇諾防線都不如，因為馬奇諾防線還是比較堅固的，德軍也并沒有從馬奇諾防線正面突破，而是繞道，也就是說，不是馬奇諾防線不堅固，而是德軍太狡猾。但千點防線可能就沒有那么幸運，空方可能不需要通過打壓B股，也不需要通過利淡消息打壓，只需要掄起兩三個基金重倉股將之死死按在跌停板上，那么，OK，1000點可能就會被擊穿。
而從本周四的盤面來看，這種可能性是越來越大，一方面是因為近來暴跌的品種均是前期抗跌的個股，比如說云南白藥、貴州茅臺、黃山旅游等，而此類個股一旦破位，那么至少在本周五還會出現低開，從而會在早盤開始直接的做空壓力。另一方面則是中國石化(資訊 行情 論壇)等一線指標股已出現典型的下降通道，一時難以止跌，在這樣的背景下，市場完全有理由相信，如果今日盤面沒有政策性利好的支持，那么，滬A股極有可能出現急跌且擊穿千點走勢的可能。
推倒了，未必能夠重來
但是，不管今日會否擊穿1000點，但4年前許小年的千點論已一語成讖，一切圍繞千點論的爭論結果也就水落石出，有關專家學者的論辭也就成為證券市場的一大笑聞。但問題是，當年許小年所稱的千點論還有一個尾巴，即能否重來，因為千點論的大意是跌到千點，才算是干凈的，然后才可以重來。
也就是說，當1000點見到時，我們不僅僅驚嘆自己似乎又回到了9年前的A股市場，而且還需要靜下心考慮兩個問題，一是千點是否就是底部，二是是否能夠重來。就前者而言，我們的感覺是照目前基金重倉二線藍籌股以及部分行業周期性的指標股如此做空手法，千點真的難以成為堅實底部，如果再考慮到部分績差股未來潛在的“擴容”預期，那么，市場的調整壓力并沒有因為股指的急跌而減少。就重來來說，也很難講，因為重來的概念不僅僅包括股權分置改革的成功，而且還包括一系列法制的建設，否則股權分置解決了，但控股股東一股獨大侵吞上市公司進行侵害中小投資者的利益本性并不會得到根本解決。也就是說，股權分置僅僅解決了問題的一方面，尚未解決問題的另一方面，對控股股東嚴格的監管與問責制度，畢竟證券市場是最需要法制與誠信的市場，如果沒有這些因素，那么，推倒了，未必能夠重來。
部分優質股價值未變
在這樣背景下，我們是很難作出買入的操作建議，但是，有一點我們需要提出來的，那就是A股市場雖然跌得面目全非，深綜指回到了十年前，滬綜指回到了9年前，但有一點是不會回去的，即買股票就是買企業的價值理念是難以再回到從前的。也就是說，雖然目前A股市場的暴跌引起了市場評估標準的下跌，但是卻沒有改變A股市場部分優質股的內在價值。說白了就是二級市場股票價格跌10%，并不意味著上市公司凈利潤也隨之下降一成。因此，股票的下跌其實也是釋放風險的過程。
所以，當我們從市場中走出來以后，靜下心來仔細考慮，我們依然認為上市公司作為企業，都有內在價值核心，不管資金看的角度與高度有何影響，但他們的核心價值是不變的，那么，他們都有一個極限價值，比如說重置價值、購并價值、紅利回報價值。也就是說，即便股價再跌，也不會跌到這些極限價值的下方，否則就是價值低估，就存在著超越經濟周期的超長線的內在投資機會。甚至我們可以作一個最壞的打算，即你手中的企業不是上市公司，而是一個企業現在需要增資擴股，你愿意以目前的價格增資嗎？換句話說，現在你不是買股票，而是準備做股東，你愿意嗎？如果愿意，那現在需要的是忍耐與信心。而且，目前A股市場的確有這樣的企業，即一批進入門檻高的上市公司。我們相信，過個兩三年，我們會感謝這一輪熊市的。
江蘇天鼎 秦洪
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