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北京證券研發中心吳琪
自解決股權問題試點工作開展以來，藍籌股由于其突出的市場地位，該股票群體的集體下跌引起了市場非同尋常的關注，并且在一定程度上產生了藍籌股跌幅超過大盤的錯覺，尤其是在5月12日，集中了滬市主要藍籌股為成份股的上證50指數的大幅跳水，更是加深了市場的這種觀念。
事實并非如此，作為藍籌股所占權重最大的上證50指數的表現，可能比上證180指數或滬深300指數更能說明藍籌股的市場表現。
上證50指數抗跌明顯
截至上周五，滬市A股指數今年以來總計下跌17％，而同期50指數的跌幅為14.03％，跌幅明顯小于整體A股跌幅。即使是在5月份市場普遍認為的藍籌股主跌的行情中，50指數依然整體走贏大盤:5月第一周，上證A股下跌4.41％，50指數下跌4.11％；第二周，A股指數下跌0.75％，50指數下跌0.56％；第三周A股指數下跌4.31％，50指數下跌3.79％；整個五月，上證A股指數下跌9.22％，而50指數下跌8.26％。可見，持有50成份股總體來講是跑贏大盤的。之所以產生這種認識方面的偏差，主要原因是在低價股邊緣化趨勢越來越明顯的背景下，藍籌股深受關注而出現的放大效應。
事實上，在藍籌股下跌的同時，其他股票也在下跌，只是沒有被集中注意到而已，投資者不能因為感覺上出現偏差而忽略了事實上藍籌股相對抗跌的市場表現。
成份股為主流資金股票池重要部分
從主流資金的操作思路看，一般會在事先設計好的股票池中選擇股票，對于一般投資者而言，很難拿到第一手股票池資料，相對而言，交易所公布的各類指數的成份股則進入股票池的可能性較大。一是因為，交易所選擇的成份股經過嚴格篩選，比較具有代表性，半年或一年一次的成份股調整，也從制度上保證了成份股的典型性；二是各類指數型基金規模的不斷壯大，使得成份股在很大程度上避免了邊緣化的危險，從而在資金上為成份股的活躍提供了保障。可見，成份股今后的市場機會將遠較其他股票要高。從50指數的市場表現看，50成份股顯然孕育了較其他板塊更大的投資機會。
ETF是較好的進入介質
作為普通投資者，有限的資金顯然不可能全部覆蓋50成份股，上證50ETF的存在，為投資者提供了這樣的技術平臺，由于上證50ETF與50指數的擬合度極佳，持有ETF基金份額能很好的覆蓋50成份股，從而為今后的投資過程中能有效的跑贏大盤提供一點保障。事實上，即使股指上漲，還是會有很多投資者沒有辦法盈利，因為他所持有的股票沒漲。從這一點講，上證50ETF作為投資成份股的極佳介質，其特殊的市場功能以及由此帶來的交易便利顯然不應忽視。當然從短期看，由于市場整體系統性風險尚未完全釋放，在這樣的時刻進入以股票投資為主的任何基金都會面臨可能的市值損失的風險，但這并不妨礙我們做好ETF功課，在可能的機會來臨之前，做好充分準備才能保證今后的成功勝出。
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