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——5月份市場數據分析
西南證券 張剛5月份只有17個交易日，盡管交易時間短，但上證綜合指數累計跌幅達到了8.49％，并連續創出六年多新低。解決股權分置試點的措施，并未對市場產生利好效應，各方意見紛雜和未來預期不明朗造成大盤在月內形成單邊陰跌走勢。基金等機構重倉股出現了跳水，加重了跌勢。那么，6月份市場熱點可能會發生什么樣的變化呢？下面我們根據
5月份行業板塊的市場數據，來把握一下6月份的投資機會:
漲跌幅:基本維持普跌狀態，跌幅增大。幾乎所有的居前、居后板塊變更，并呈現強弱倒置的特征。科技類行業板塊由弱轉強，藍籌品種成為領跌的主力。
5月份不僅延續4月份的普跌態勢，而且跌幅明顯增大，竟無一板塊逆勢上漲。處于漲跌幅前十名的板塊中，僅有商業一個板塊維持強勢地位。其余板塊全部變更。石化板塊在此前持續了三個月時間的強勢后，按照慣例在5月份消失于居前的行列。通信此前已經連續三個月處于弱勢，5月份按照慣例進入強勢地位，而傳媒、計算機硬件、元器件、軟件及服務、綜合五個板塊則在連續兩個月維持弱勢后5月份開始進入抗跌行列。這些行業板塊總體表現為前期超跌股在5月份表現抗跌的特點。
漲跌幅后十名的板塊中，竟沒有一個板塊延續弱勢地位，全部變更。交通運輸、有色、化工、煤炭、石化五個板塊曾是4月份漲幅居前的板塊。其中石化在三個月保持強勢后反而步入弱勢。跌幅最大的五個行業板塊，是基金等機構重倉持有的藍籌品種，調減倉位的跡象十分明顯。振幅:5月份各板塊振幅和4月份相比出現縮減，居前和居后的板塊七成以上變更，四成有強弱倒置的現象，整體呈現極度弱勢市場特征。商業保持了連續六個月的窄幅波動。
5月份各個板塊的振蕩幅度與4月份相比出現整體收窄，約為4月份四分之三的水平。前十名的板塊中只有化纖、石油維持活躍的狀態，其余全部變更。連續保持振幅居前的時間長達十三個月的軟件及服務業消失于居前的行列。新增的八個板塊為石化、煤炭、有色、化工、紡織服裝、交通運輸、機械、酒店旅游。十個振幅較大的板塊中，還有煤炭、有色、石油、紡織服裝、酒店旅游五個板塊處于漲跌幅后十名，沒有漲幅居前的，顯示極度弱勢市場特征。
振幅較小的十個板塊中，有供水供氣、日用化工、商業三個板塊維持波動較小的特征。其中商業已經連續六個月處于振幅后十名，日用化工維持了三個月。此前維持了十個月的交通運輸，維持了兩個月的石化、化工，均迅速轉為活躍，躍居振幅前列。新增的板塊有傳媒、建材、計算機硬件、造紙印刷、汽車及配件、綜合、家電。十個板塊中，沒有處于漲跌幅后十名的，處于漲幅前十名的有傳媒、綜合、計算機硬件、汽車及配件、家電五個板塊，顯示振幅較小的板塊走勢偏強的弱勢特征。
日均成交金額環比增減幅:各行業板塊日均成交額環比全面縮量。科技類板塊成交縮減幅度較小，使得走勢抗跌。房地產、紡織服裝有被拋售的跡象。煤炭、化工、石油缺乏買盤承接。
與4月份大部分行業板塊日均成交環比出現增長呈現明顯的不同，5月份整體出現大幅縮減。在前十名的行業板塊中，商業、紡織服裝、食品連續位居前列。結合漲跌幅看，前十名的板塊中，計算機硬件、元器件、傳媒、綜合、軟件及服務處于漲幅前列，成交環比縮減幅度較小，使得走勢相對抗跌；而房地產、紡織服裝處于漲跌幅后十名，顯示市場有拋售行為。
日均成交金額環比減少幅度較大的前十個板塊中，電氣設備、貿易、石油連續處于后十名之列。此前貿易、電氣設備曾在2、3月份連續處于成交放量的狀態，目前又連續兩個月大幅縮量。結合漲跌幅看，這十個板塊中，建筑業處于漲跌幅前十名之列，顯示惜售造成跌幅較小；煤炭、化工、石油跌幅較大，說明缺乏承接買盤，盡管縮量但仍然出現較大的跌幅。
總體看，滬深上市公司行業板塊5月份的市場數據和4月份相比，維持弱勢格局，而且跌勢更加嚴重。藍籌類板塊的領跌，則跟基金、券商等主流機構調整倉位有很大關系。首先，系統性風險增強，要求機構降低持股比例。解決股權分置的試點開始推進，但原有的估值體系被打亂，諸多預期還處于不明朗的狀態中；其次，主流機構有套現意愿，重倉股遭受沉重壓力。保險業設立基金公司提上議程，保險業參與發起設立基金公司的研究要在今年9月份之前完成。另外，90％到95％的保險資金將通過這9家保險資產管理公司運作。這些消息預示著基金業的競爭在加劇，雖然保險資金4月份投資于基金的額度在上升，而很可能是大舉增持了貨幣市場基金。股票型和混合型基金在凈值大幅縮水的情況下，面臨贖回壓力。
由此看來，主流機構調減倉位，是受到諸多方面的影響，但從市場成交維持低迷水平的情況看，尚無大舉出貨的跡象。若要大盤止跌轉強，則需要系統性和非系統性的負面因素逐步消除，目前看6月份還難有較大改觀。另外，科技抗跌、藍籌重挫的板塊特征剛出現了一個月，仍會在6月份得以延續。
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