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記者施如海張欽秋
因大股東內部紛爭，好時光(000526)近年陷入了經營困境，日前，該公司又決定將其著力打造的好時光酒店公寓經營權委托他人。在多年慘淡經營后，好時光何時才能迎來屬于自己的好時光？
連鎖酒店好夢成空
日前，好時光發布公告稱，為減輕包袱、減少虧損和降低經營風險，公司決定將好時光酒店公寓連鎖項目對外委托經營管理。公司董事會秘書郭俊東就此事接受記者采訪時認為，將該項目委托他人管理，只是欲學習他人優秀的管理經驗，為將來自己更好管理該項目做準備。但將好時光酒店公寓轉手他人經營，這實際意味著好時光近年傾力打造的以好時光為品牌的酒店公寓集約連鎖經營策略已宣告失敗。
1999年，廣東旭飛集團入主重組好時光后，通過關聯交易給其輸血，使其扭虧為盈，并過上了兩年的好光景，2000年、2001年，該公司分別實現凈利潤1369萬元和1530萬元。但由于旭飛集團并沒有注入足以維持好時光穩定發展的項目，從2002年起，公司經營重新陷入困境，每年微薄的收入還不足以維持開支。
為解決經營上存在的問題，好時光在2002年確定了以好時光為品牌的酒店公寓集約連鎖經營策略，打算在進行房地產開發與經營的同時，經營管理好時光酒店公寓，計劃在5年內建設數十家好時光分店。自2002年至今，好時光擁有了華清店、華隆店、華達店、三亞店、北京店等多家酒店公寓的經營管理權，但該項目卻始終無法取得預期效益。同時，由于該項目需要大量的資金投入，在國家加大對房地產市場的宏觀調控力度和銀行利率的調升，特別是銀行對投資型房地產的貸款利率上調和嚴格控制的背景下，好時光酒店公寓經營越來越困難，經營壓力越來越大。2005年第一季度經營收入為270萬元，營業費用為781.8萬元，管理費用為20.7萬元，虧損高達546萬元。無奈之下，好時光決定將好時光酒店公寓連鎖項目對外委托經營管理。根據委托經營協議，好時光酒店公司將管理的好時光公寓各店全權委托志誠公司經營管理，志誠公司在三年之內合計僅需要向好時光交納130萬元的固定利潤。
從2002年確定了以好時光酒店公寓管理為主的經營策略后，好時光在地產開發的收效甚微，2004年主營業務收入1371萬元中，房地產管理占874萬元，房地產僅為344萬元。在將好時光酒店公寓這一項目經營權轉包后，近年來主業本來就十分微薄的好時光將陷入幾乎無主業的境地，公司將來何以度日，實在令人擔心。
投資收益長期唱主角
旭飛集團入主后，好時光雖然擺脫了退市危險，但公司的主業經營卻仍然沒有絲毫起色。仔細分析這家公司的報表，可以發現，投資收益成為其這幾年屢屢在危急時刻扭虧的“神來之筆”。
1999年，在旭飛集團入主重組當年，好時光通過高價轉讓所持有的深圳海發投資有限公司股權，獲得1713萬元的投資收益，一舉扭虧為盈，并在2000年3月摘掉ST帽子。2000年，公司通過開發深圳華安園項目，實現主營業務收入8662萬元，凈利潤1369萬元，2001年，公司增持旭道股權，達到合并報表要求，使公司主營收入達到創紀錄的1.64億元，凈利潤1530萬元，達到重組后最高點，但當年母公司僅實現主營收入352萬元。從此以后，好時光的主業再無起色，2002年公司僅實現主營業務收入區區915萬元，營業利潤－1043萬元，但憑借轉讓曾為公司作過貢獻的旭道房地產股權及華隆園項目等獲得投資收益1705萬元實現盈利。2003年，公司主營業務收入為591.86萬元，依靠轉讓持有的廈門商業銀行7.76％股權獲得的投資收益720萬元，公司當年實現凈利潤51萬元。2004年，實現收入1371萬元，利潤總額－156.7萬元，由于少數股東權益為－283萬元，沖減之后，凈利潤卻又變為正數，公司再次化險為夷。
從近年來財務數據可以看出，2002年至今，支撐好時光主營的是微薄的物業經營與管理收益，假若沒有頻繁的資產置換，沒有每年可觀的投資收益，公司或許早已經步入*ST一族。
糾纏于新老鑫旺之爭
好時光陷入今日經營困境，與作為實際控制人的廣東旭飛集團的不投入不無關系，作為一家頗具實力的房地產企業，在獲得好時光的控制權之后，旭飛集團為何能夠聽任上市公司陷入目前境地？
郭俊東的一席話，或許道出了其中原委。他坦言，重組至今，大股東內部激烈的股權之爭始終未能順利解決，旭飛集團不敢貿然將其資源投入，是造成好時光今天局面的根本原因，怕“把孩子養大了，卻成了別人的”。
1999年4月，廣東旭飛集團以其旗下的兩家關聯企業——深圳旭飛實業有限公司和深圳旭道房地產公司，控股了面臨摘牌厄運的ST廈海發的第一大股東廈門鑫旺經濟開發公司(老鑫旺)，并將其改制為廈門鑫旺經濟開發有限公司(新鑫旺)，從而間接取得ST廈海發的實際控股權，并將公司主營業務由漁業轉為房地產業。但此后，新鑫旺的雙方股東旭飛集團與老鑫旺工會卻陷入了曠日持久的股權之爭中。老鑫旺工會認為，旭飛集團當初收購上市公司是違法的，要求收回該部分股權，并開始了對旭飛集團的起訴工作，福建省高級人民法院據此至今還凍結著新鑫旺持有的公司所有股權。
2003年，好時光曾因新鑫旺拖欠公司本息420萬元，向法院申請凍結了新鑫旺持有的441萬股好時光法人股(占總股本的5.56％)。作為上市公司，為了區區420萬控告長期為其擔保輸血的母公司，而且凍結其持有的公司股權，實在是令人有點不可思議。有業內人士認為，在好時光申請股權凍結的背后，反映出的就是由于歷史問題帶來的大股東內部激烈的爭斗。
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