解決股權(quán)分置進(jìn)入深水區(qū) 下輪試點(diǎn)將鎖定大盤股

　　種種跡象顯示，解決股權(quán)分置的車輪即將驟然提速，而特大型國企的加盟也將使改革進(jìn)入深水區(qū)。

　　特大型國企即將試水？

　　證監(jiān)會、國資委日前聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的意見》指出，大 中型上市公司要積極進(jìn)行股權(quán)分置改革。

　　此前，證監(jiān)會主席尚福林對媒體公開表態(tài)，“希望第二批解決股權(quán)分置試點(diǎn)企業(yè)盡快推出”。

　　結(jié)合上述兩條高層表態(tài)，分析人士推測，第二批解決股權(quán)分置試點(diǎn)企業(yè)即將出爐，而鎖定的對象很可能是國資委直屬的大型國企。

　　同時，從第一批4家試點(diǎn)企業(yè)來看，清華同方(資訊 行情 論壇)屬于高校上市公司、三一重工(資訊 行情 論壇)是標(biāo)準(zhǔn)民營企業(yè)、紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)的第一大股東持股性質(zhì)是企業(yè)法人股、金牛能源(資訊 行情 論壇)則是國有法人股。有消息稱，第二批試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量約為6—8家，究竟可能有哪些上市公司入圍呢？

　　從國資委的表態(tài)可以看出，特大型國企勢必會有試點(diǎn)計劃推出；另外，中小板上市公司、國有科研院所類上市公司以及地方民營企業(yè)都可能進(jìn)入試點(diǎn)范疇。

　　50樣本股有望入選？

　　解決股權(quán)分置牽扯到資本市場的方方面面，其中最為關(guān)鍵的就是二級市場的承受能力。

　　第一批4家試點(diǎn)公司質(zhì)地一般，總股本和行業(yè)規(guī)模都不具備領(lǐng)袖旗幟。從試點(diǎn)公布后的大盤表現(xiàn)來看，4只股票除金牛能源外都出現(xiàn)了不同程度的上漲，在監(jiān)管層看來，大盤的持續(xù)低迷與4個試點(diǎn)方案關(guān)系不大。

　　站在這個角度，第二批股票只要補(bǔ)償數(shù)額理想，就會在市場引發(fā)積極的反應(yīng)，甚至可能成為引發(fā)股市反彈的誘發(fā)因素。

　　資深分析人士熊意軍認(rèn)為，特大型國企試點(diǎn)方案在上證50(資訊 行情 論壇)樣本股中出爐的概率極大。

　　在試點(diǎn)企業(yè)的選擇上，管理層將優(yōu)先考慮行業(yè)地位、市場地位兩大特征。行業(yè)上，試點(diǎn)公司應(yīng)具備持續(xù)增長潛力，業(yè)績水平突出有助市場接受；同時市場特征上，試點(diǎn)股應(yīng)該具備龍頭地位，股價上漲可以引發(fā)藍(lán)籌群體的集體響應(yīng)，進(jìn)而實現(xiàn)推動股市向好的目的。綜合這兩個因素，從上證50樣本股中挑選超級大盤股作為試點(diǎn)股的可能性非常大。

　　值得注意的是，類似中石化、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)等多地上市的股票，含有H股或其他成分的外資股。這樣的股票成分復(fù)雜，國有股減持起來遠(yuǎn)沒有單純的中資股來的輕松。所以，中石化、中國聯(lián)通等品種基本可排除在第二批名單之外。

　　縮股減持的概率有多大？

　　雖然關(guān)于第一批試點(diǎn)企業(yè)推出的方案爭議頗多，但總的來看，試點(diǎn)股的市場表現(xiàn)還算理想。金牛能源由于補(bǔ)償額度過低，投資者有一定拋售情緒。

　　現(xiàn)在，有學(xué)者提出，采取縮股全流通方案進(jìn)行補(bǔ)償，可以緩解市場的對立矛盾，激發(fā)普通投資者參與解決股權(quán)分置的熱情。那么縮股果真可以藥到病除嗎？

　　北京群豐投資高級研究員王朝烽認(rèn)為，所謂的縮股全流通不過是進(jìn)行一場數(shù)字游戲，通過特定比例的縮股換算，試點(diǎn)公司的凈資產(chǎn)、收益水平的確可以得到提高，凈資產(chǎn)價格的上升可以最大限度的與流通股價格接近，進(jìn)而緩解二級市場投資者的緊張心理。

　　也有分析人士表示，送股模式至今還沒有正式經(jīng)歷股東大會表決的考驗，如果清華同方、金牛能源、三一重工、紫江企業(yè)的方案遭到否決，則其他上市公司有可能改變補(bǔ)償模式，至于是不是選擇縮股方式，現(xiàn)在很難做出判斷。

　　耐人尋味的是，證監(jiān)會主席尚福林在多個公開場合表態(tài)，“股權(quán)分置改革正在順利進(jìn)行”，言外之意，就是第一批試點(diǎn)公司的試點(diǎn)計劃和市場表現(xiàn)，都得到了監(jiān)管部門的肯定。在這種背景下，將送股補(bǔ)償改為縮股補(bǔ)償?shù)母怕屎苄　?/p>

　　商報記者 李壯