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□鄭文
開弓沒有回頭箭！今天是6月的第一個交易日，中國證監會宣布將推出第二批試點，股權分置改革又向前推進一大步。
即將亮相的第二批試點公司會花落誰家？與首批試點公司相比究竟有啥不同？它們
又都會采用什么樣的方案？如何使其方案更能獲得投資者的認同？這些無疑成為眼下市場最為關心的問題。對于究竟花落誰家這一謎題，在謎底正式揭曉前，恐怕我們無法準確給出一個答案。但是，綜合各類信息，“白描”一下第二批試點公司及其方案，也許是一件并不困難的事。
其一，試點公司家數會更多。對于首批4家試點公司，盡管有關方面并沒有明確規定其被選的條件，但市場還是從中體察到首批4家公司這樣一些共性：均連續盈利、無違規；不存在資金被大股東占有、股權被質押、凍結的情況；沒有A股以外的其他股份等。那么，第二批試點公司呢？此次證監會只是明確，正在被證監會立案稽查的公司，股票涉嫌內幕交易、市場操縱或股票交易存在其他異常情況的公司不得成為試點公司。此間觀察人士指出，較之首批試點公司，第二批試點公司的條件較為寬松，預示著第二批試點公司的家數會更多，改革試點面將擴大。
其二，試點公司將具有比較廣泛的代表性。這種代表性會在公司規模、行業分布、股權結構、經營狀況等各個方面得到體現。公司“規模過小、代表性不強”被市場普遍認為是首批試點的一大憾事。對此，市場人士分析認為，第二批試點公司的代表性將大大增強。聯系到近日證監會與國資委聯合發布的十點意見，可以肯定的是，大中型上市公司特別是國有控股上市公司將納入第二批試點之列。
其三，試點公司的方案將更多樣化，更具推廣適用性。觀察人士分析認為，既然還是試點，就應嘗試多種方案，以穩定市場預期。雷同的方案應不會被看好，可以說，如果拿不出創新方案，公司可能就不會被納入第二批試點。“為了使改革方案更具有廣泛的適用性和推廣價值，我們鼓勵在改革實踐中進行多種方案模式的創新”，證監會新聞發言人的此番表態，足以讓市場對第二批試點公司的方案充滿期待，諸如縮股、權證等方案將可能會引入第二批試點公司中。
除去面對不同的公司及多樣化的方案，對廣大投資者而言，在參與第二批試點的過程中，他們還會面臨與首次試點不同的程序安排：公司從發布公告進行改革試點至董事會召開前會安排充分時間，通過投資者懇談會、媒體說明會、網上路演、走訪機構投資者等多種方式，組織非流通股股東與流通股股東就方案的制定進行充分溝通和協商。有了這道新程序，投資者將不再是被動面對董事會公告的一個初步方案，他們在初步方案的制訂中，就擁有了一定的話語權。對于公司來說，有了這道新程序，其改革方案的制定就更具廣泛的股東基礎，就更有把握獲得流通股股東的認可。
在總結首批試點經驗的基礎上，第二批試點接踵而至，將加快推進股權分置改革進程。如果說，首批試點是對改革時機和路徑的一種試探的話，那么，“鞏固和擴大試點的導向和示范效應”則已成為第二批試點的目的所在。觀察人士認為，為實現此目的，還需相關配套措施的出臺，如應出臺相關鼓勵上市公司進行股權分置改革的政策措施，明確國有股東參與股權分置改革的有關管理規定等。
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