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同業(yè)存款利率引發(fā)托管行競(jìng)爭(zhēng)


http://whmsebhyy.com 2005年05月31日 08:39 中國(guó)證券報(bào)

  記者徐國(guó)杰上海報(bào)道

  央行發(fā)布61號(hào)文調(diào)整超額準(zhǔn)備金存款率的同時(shí),規(guī)定“放開金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率”,即該利率變動(dòng)情況由雙方協(xié)商確定,有關(guān)基金公司同業(yè)存款利率的調(diào)整動(dòng)向因此成為業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)。在目前托管銀行間競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的背景下,中小托管行為搶占市場(chǎng)份額而各出奇招,由此引發(fā)的一系列問(wèn)題都引人注意。

  大行下調(diào)同業(yè)存款利率

  資料顯示,超額準(zhǔn)備金存款率曾經(jīng)歷多次調(diào)整,較近一次是在2003年,央行發(fā)布250號(hào)文,將金融機(jī)構(gòu)在央行的超額準(zhǔn)備金率由當(dāng)時(shí)的年利率1.89%下調(diào)到1.62%。日前發(fā)布的61號(hào)文將超儲(chǔ)利率下調(diào)至0.99%,其第三條第二款對(duì)基金業(yè)有直接的沖擊,該款規(guī)定“放開金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率”,同業(yè)存款利率由雙方協(xié)商確定。此前,央行曾規(guī)定,金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率最高不超過(guò)超額準(zhǔn)備金存款利率,在實(shí)際操作上,基金公司存放在托管行的現(xiàn)金資產(chǎn)基本上都以1.62%的超額準(zhǔn)備金率作為同業(yè)存款利率來(lái)計(jì)算利息。

  雖然根據(jù)央行61號(hào)文,同業(yè)存款利率并未硬性規(guī)定,而是可以由雙方協(xié)商而定,可高可低。但目前建行等幾大托管行已經(jīng)統(tǒng)一將基金公司托管在各行的現(xiàn)金存款利率下調(diào)到0.99%。

  在銀行掌握著基金主要銷售渠道,首發(fā)、持續(xù)營(yíng)銷都要依靠銀行前提下,國(guó)內(nèi)一共也只有10來(lái)家托管銀行的背景下,在面對(duì)銀行時(shí),基金公司基本沒(méi)有討價(jià)還價(jià)的能力。

  貨幣基金首當(dāng)其沖受影響

  根據(jù)基金合同,一般基金都留有5%的銀行存款和清算備付金等現(xiàn)金資產(chǎn),同時(shí)有些基金倉(cāng)位較輕或是為了保持一定流動(dòng)性,還留出更多的現(xiàn)金。

  如果存款利率從1.62%下調(diào)至0.99%計(jì)息,下調(diào)幅度超過(guò)40%,相應(yīng)的基金利息收入也將縮水四成多。這對(duì)于凈值處于困境的基金又是雪上加霜。尤其對(duì)貨幣市場(chǎng)基金來(lái)說(shuō)影響更大,一方面由于其主要投資于短期固定收益證券,其收益相對(duì)較低。

  另一方面,貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模變動(dòng)幅度劇烈,除組合需要保持充分流動(dòng)性外,還須留足現(xiàn)金以備贖回。下調(diào)同業(yè)存款利率,對(duì)其影響更大。

  托管行各有分歧

  據(jù)介紹,目前各家托管銀行還未達(dá)成一致意見(jiàn),雖然建行、工行等幾家大行已經(jīng)付諸行動(dòng),但民生、浦發(fā)等中小托管行在這一點(diǎn)上已經(jīng)跟這些大托管行產(chǎn)生分歧,中小托管行目前對(duì)同業(yè)存款利率暫且按兵不動(dòng),以后是否會(huì)調(diào)整,如果調(diào)整、到底會(huì)調(diào)低多少也沒(méi)有明確的說(shuō)法。專家認(rèn)為,托管行之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)明顯顯現(xiàn),并且在這一問(wèn)題上可能引發(fā)原有競(jìng)爭(zhēng)局面的分化。

  問(wèn)題也由此產(chǎn)生,如果不同的托管行對(duì)于其托管的基金采用不同的利率計(jì)算利息,勢(shì)必對(duì)基金的收益造成影響。而在目前基金業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的情況下,基金凈值變動(dòng)一厘就可能影響基金排名上下十幾名。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,如何來(lái)正確評(píng)價(jià)關(guān)于同業(yè)存款利率調(diào)整對(duì)于基金業(yè)的影響,及早未雨綢繆,以免將來(lái)使基金評(píng)級(jí)可能出現(xiàn)偏差。

  除了在同業(yè)存款利率上采取與大行不同的手法外,在目前基金托管市場(chǎng)被工、建、中、農(nóng)等幾家大行壟斷的環(huán)境下,許多新近獲得托管資格的股份制銀行開始考慮攜起手來(lái),抱團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)。在日前發(fā)行的光大保德信貨幣基金代銷渠道名單中,赫然出現(xiàn)多家銀行的名字,數(shù)量空前。除托管行招商銀行外,中信實(shí)業(yè)銀行、光大銀行和上海浦東發(fā)展銀行均在其列,而據(jù)了解,這次幾家銀行有意聯(lián)手發(fā)售基金,共享網(wǎng)點(diǎn)資源。雖然這些股份制銀行每個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量無(wú)法與工、建等大行相比,但如果聯(lián)起手來(lái)競(jìng)爭(zhēng)能量也不可小視。在這種情況下,有專家分析,這些后起之秀們?yōu)榱藬U(kuò)大市場(chǎng)份額,勢(shì)必會(huì)采取更有吸引力的措施來(lái)拉攏客戶,同業(yè)存款利率調(diào)整幅度恐怕也是其中一條。


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