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信心有嗎？主持人:在諸多不確定性因素的干擾下，市場信心缺失已經是不爭的事實，也正因為如此，近期下跌過程中數次萌發的反彈沖動都被輕易扼殺。在逐漸逼近1000點的時候，1043點止跌、權重指標股企穩等現象的出現，能夠挽救喪失已久的市場信心嗎？
北京首放:股指反彈力度日趨減弱，自2004年9月14日以來，股指曾經出現過三次較有力度的短線反彈，第一次是2004年9月14日至9月24日，其間股指累計反彈幅度為18.8%，第
二次是2005年2月1日至2月25日，其間股指累計反彈幅度為11.9%，第三次是2005年3月31日至4月13日，其間股指累計反彈幅度為7.9%。由此可見，股指反彈力度逐波降低。最為明顯的是自4月14日股指加速下跌以來，雖然1200點、1100點相繼跌破，但股指并沒有出現象樣的反彈，只在4月25日至29日、5月16日至20日出現過兩次小幅震蕩橫盤，但很快便破位下跌，并在最近逼近1000點大關。
以上情況表明，短線反彈行情由強轉弱、由一定幅度上漲方式轉為弱勢震蕩橫盤方式，充分說明市場信心大減，做多信心嚴重不足，這種狀況很難支持股指出現較強力度的反彈。
杭州新希望:股市運行的微觀制度環境依然處于變革的過程當中，且這個變革過程充滿了極大的不確定性，這種不確定性給投資者心理帶來了很大沖擊，這種沖擊在近期盤面上體現得十分明顯，它直接導致了以基金為首的機構投資者和中小投資者都處于無所適從的狀態，因此，盡管指數的低點接二連三被刷新，但卻難以激起資金的做多熱情。種種跡象表明，目前盡管政策和技術面都支持反彈，但資金和投資者信心似乎并不支持反彈，在市場局勢相對混亂的情況下，繼續維持震蕩整理格局是一種比較理想的現實選擇。
量能夠嗎？
主持人:滬綜指破位1100點以來，滬市單日成交金額就沒有超過50億，最低成交量恰恰是昨日的41億元。量能萎縮在多方看來是做空動能衰竭，在空方看來是做多能量不足，但無論如何，量能萎縮所反映出的市場參與者操作熱情下降是不爭事實。以目前兩市70億元左右的單日成交量去維持反彈勢頭，現實嗎？
杭州新希望:就現階段情況來看，由于指數接連不斷的創造低點，嚴重打擊了投資者交易的積極性，導致市場一直處于量能萎縮的狀態，成交量方面已經創下了近四個月來的新低。
造成成交量低迷的主要原因除了信心不足外，另一個重要原因是部分投資者手中的籌碼實際上已經失去了交易價值，失去了必要的流通功能，而新增的籌碼供給實際上已經處于停滯狀態，制約了場外資金的入市積極性，市場供需矛盾十分突出的情況在目前和今后一段時間內仍難以得到根本改善。交易信心不足和籌碼供給矛盾惡化嚴重制約了市場量能的有效放大，而量能的持續萎縮又反過來影響了交易信心和籌碼供給矛盾，市場實際是處于兩難困境中，而這種情況在目前來看要得到改變似乎不太可能，因此交投低迷的情況難以在短期內得到改善，從而也就難以形成支持大盤反彈的有力條件。
北京首放:從市場成交量變化來看，縮量下跌是近期的最大特點，這表明市場觀望氣氛明顯，做多能量不夠充分，如果沒有成交量的放大，反彈力度十分有限。
首先，反彈過程中成交量呈逐漸減少態勢，2004年“9.14”行情成交量累計達到1692億元，2005年“2.2”行情成交量累計達到1250億元，2005年“3.31”行情成交量累計達到973億元，最近大盤的成交量更是連創地量水平。在股指不斷創出新低的情況下，市場入市沖動有限，低位參與程度降低。其次，從市場資金流向來看，最近成交量較大的品種主要集中在基金重倉藍籌品種，每日資金流向基本都趨向以上個股，而這些個股都是基金重倉，這說明導致股指波動的主要是場內資金所為，新進資金極少。最后，從目前市場環境來看，由于試點的實施以及藍籌股的持續下跌，市場投資理念、盈利模式遭遇嚴重挑戰，顯得十分混亂，市場無法吸引更多資金參與。
以上情況表明，資金參與積極性不高，欲望不強，難以支持股指出現強有力的反彈。
熱點行嗎？
主持人:近期不論大盤是下跌還是上升，超跌低價股一直活躍于漲幅榜前列，不過市場對其的評價總是“活躍市場可以、帶動大盤無望”。在這種情況下，近期頻繁下跌的藍籌股以及部分一度領跌大盤的個股，它們是否能擔起低價股無法勝任的重擔呢？
北京首放:從最近市場熱點情況來看，難以支持股指出現力度較大的反彈行情:其一，目前活躍的個股多是超跌反彈性質，其中包括ST、*ST板塊，由于這些品種缺乏業績支持和基本面支持，反彈行情難以持續，并有可能成為新的做空動力；其二，熱點轉換過快，維持時間極短，缺乏可操作性和財富效應。根據我們的統計，自上周一至本周一，深滬兩市每日漲幅前5名的股票基本都是“一日行情”，6個交易日漲幅位居前5名的股票共有30只，但反彈行情能夠維持2天以上的股票只有8只，占漲幅前5名股票總數的比例僅為27%，其他73%的股票只維持了一天強勢。即使反彈行情維持2天以上的股票，隨后也都出現了大幅下跌，短線反彈跡象十分明顯。如果沒有能激發市場人氣、樹立階段財富效應的熱點出現，僅僅憑目前熱點是很難推動股指出現較大級別反彈的。
杭州新希望:就目前盤面比較活躍的個股而言，主要集中在兩大陣營:一是長期處于十分活躍狀態的超跌股、科技股，二是在下跌中投資價值十分明顯的個股。對于前者，我們認為是絕對不能否認它們在大盤低迷時的積極作用，但是在整體市場傾向于成熟的今天，它們的影響力已經大不如前。而且最重要的一點是，正是它們的長期價值回歸直接構成了大盤向下的重要因素，而且回歸之路依然漫長，它們目前的走勢是在活躍中下跌，在下跌中依然活躍。而對于超跌價值型群體，它們的投資價值是不可否認的，但目前顯然不是其連續表現的時候，因此也不具備引領大盤反彈的魄力。
綜合來看，目前大盤反彈缺乏必要的具有持續上漲能力的熱點支持，在外界條件沒有大的改變的情況下，目前大盤整體向弱的格局不會有根本改變。
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