企業(yè)年金大戰(zhàn)八月登場 兩大因素限制產(chǎn)業(yè)升級

　　作者：劉曉午

　　對于在中國開業(yè)只有一年時間的中美大都會來說，備戰(zhàn)企業(yè)年金市場已經(jīng)是萬事俱備，只欠“資格”。據(jù)了解，勞動和社會保障部已經(jīng)受理了幾十家企業(yè)上報企業(yè)年金基金受托人和賬戶管理人的資格申請。

　　三個月內(nèi)首批名單公布在即，屆時企業(yè)年金市場大戰(zhàn)將正式啟幕。

　　外資虎視眈眈

　　盡管有些申請企業(yè)有可能過不了關(guān)，但合資保險公司、中資保險公司和基金公司成為企業(yè)年金市場主角的格局已經(jīng)形成。在這個三角競爭關(guān)系中，外資保險公司來勢兇猛。

　　“公司在今年2月成立了團險部，目前正在開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的人員培訓(xùn)工作，組織框架已經(jīng)搭建完畢，準備工作是在秘密的狀態(tài)下進行的。只等7月份申請資格下發(fā)后，就進入這個市場。”中美大都會的一位管理中層對記者說。

　　進入中國之初，中美大都會就與中國保監(jiān)會合作，開展中國企業(yè)年金的市場調(diào)研。在這一年間，外資保險在中國保險市場中的市場地位迅速改變。

　　2004年年底，中國按照承諾，放開了團體人壽保險市場的大門。太平洋安泰人壽保險有限公司等中外合資公司先后從保監(jiān)會拿到了團險牌照。

　　多數(shù)外資公司毫不諱言合資的最大目的就是沖著中國巨大的年金業(yè)務(wù)來的。美世中國養(yǎng)老金咨詢業(yè)務(wù)負責(zé)人伍步詹預(yù)計，中國企業(yè)年金市場資產(chǎn)規(guī)模約為900億元，每年將增加1000億元資產(chǎn)，10年時間年金市場將有1萬億元的規(guī)模。中國保監(jiān)會高層也多次表示，以員工福利計劃為主要經(jīng)營方向的團體險，將成為中國保險市場的新業(yè)務(wù)增長點。

　　專家分析，外資保險公司的先天優(yōu)勢在于其中外合資的股本結(jié)構(gòu)，可以借助中方大企業(yè)的背景開展團險業(yè)務(wù)。而合資保險公司另一重要優(yōu)勢在于外資方實力雄厚，對于企業(yè)年金業(yè)務(wù)經(jīng)驗豐富。這種大股東的雄厚背景是中資機構(gòu)所不能比擬的。

　　基金、保險公司暗戰(zhàn)

　　據(jù)記者了解，企業(yè)年金基金管理機構(gòu)分為受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人等四種資格。其中，受托人資格要求公司注冊資本不少于1億元人民幣，在任何時候都維持不少于1.5億元人民幣的凈資產(chǎn)。相對而言，保險公司和信托公司具有這種資本優(yōu)勢。因此，30多家申請機構(gòu)中以保險公司和信托公司居多。

　　由于涉及到老百姓的養(yǎng)命錢，勞動和社會保障部在投資管理人這一資格上作出了最為嚴格的限制：投資管理人資格要求綜合類證券公司注冊資本應(yīng)不少于10億元人民幣，并且在任何時候都維持不少于10億元人民幣的凈資產(chǎn)；而對于基金公司、信托公司和保險資產(chǎn)管理公司只限定了注冊資本不少于1億元人民幣，在任何時候都維持不少于1億元人民幣的凈資產(chǎn)。這一區(qū)別對待無疑給券商潑了一盆涼水。所以，在此類資格申請中，絕大多數(shù)基金公司參與其中。

　　“我們有槍，但是沒有子彈。”準備多時的基金公司掩示不住對企業(yè)年金市場的渴望。在近一段時期的基金發(fā)行中，基金遇到前所未有的基金銷售冷潮和二級市場上的贖回風(fēng)暴。現(xiàn)在已經(jīng)有基金公司開始采取免收客戶的基金管理費用等非常措施，以吸引客戶，挽回頹勢。在此情況下，企業(yè)年金市場的開閘給基金在心理和資金上打了一劑強心釷。

　　“從首輪資格申請情況來看，基金公司與保險公司根據(jù)各自特長和優(yōu)勢進行了資格申報，打了個平手。基金公司重視自己的投資管理能力，主攻投資管理人資格；而保險公司依托綜合優(yōu)勢，在多個資格申請中全面出手。銀行則主要申報了托管人資格，顯露出在這方面的壟斷優(yōu)勢。”前述基金經(jīng)理介紹。

　　雙重因素制約

　　盡管前景看好，但部分專家對于近一兩年的企業(yè)年金市場表示謹慎的樂觀。他們認為，有兩個因素將制約企業(yè)年金市場。

　　一是企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠問題。中國科技證券的資深分析師段振軍分析，制約企業(yè)年金發(fā)展最大的問題是稅收問題。由于缺少財政部的參予，從去年5月實施的《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，在稅收方面對企業(yè)年金沒有優(yōu)惠政策。

　　財政部曾于2003年4月在遼寧進行過企業(yè)年金試點，對于企業(yè)繳納的職工補充養(yǎng)老保險費在工資總額4%以內(nèi)的部分，可以在成本中列支，但此舉并不具備普遍性。與財政部企業(yè)年金試點的同時，以勞動和社會保障部為主的四部委又加大了企業(yè)年金的推進工作，制訂了多個規(guī)定和辦法。但對于財稅這一塊沒有明確“企業(yè)年金”的優(yōu)惠政策。今年全國兩會上，全國政協(xié)委員、中國人壽保險公司董事長王憲章指出：“企業(yè)年金市場的培育和發(fā)展涉及多個政策領(lǐng)域，而財稅政策至今沒有實質(zhì)性突破。”

　　“許多企業(yè)已經(jīng)認識到這是給員工謀福利的一件好事。但部分企業(yè)擔(dān)心企業(yè)年金的稅收問題，如果以20%個人所得稅計算，加上年金的管理費，再加上投資風(fēng)險等因素，綜合成本太高。所以企業(yè)年金的主體，企業(yè)本身積極性并不是很高。”段振軍說，現(xiàn)在情況有點兒滑稽，保險、銀行、基金都希望快點兒發(fā)展企業(yè)年金，但真正的主人——企業(yè)們并不著急。

　　目前中國資本市場的投資風(fēng)險是企業(yè)年金的另一制約因素。專家認為，近期股市持續(xù)下跌，制度改革正在推進，相當一部分上市公司股價跌破凈資產(chǎn)，股市正處于資本市場成立以來的一個危機時刻。很顯然，把員工的養(yǎng)命錢投到風(fēng)險較大的資本市場里是企業(yè)所不能承受的。在目前資本市場還沒有出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機的情況下，企業(yè)年金近期的發(fā)展規(guī)模不會太大。

　　鏈接

　　企業(yè)年金基金管理機構(gòu)資格認定主要條件

　　賬戶管理人：注冊資本不少于5000萬元人民幣；具有相應(yīng)的企業(yè)年金基金賬戶管理信息系統(tǒng)；具有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度。

　　托管人：凈資產(chǎn)不少于50億元人民幣；具有安全高效的清算、交割系統(tǒng)；具有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度。

　　商業(yè)銀行擔(dān)任托管人，應(yīng)當設(shè)有專門的基金托管部門。

　　投資管理人：具有受托投資管理、基金管理或者資產(chǎn)管理資格的獨立法人；綜合類證券公司注冊資本不少于10億元人民幣，且在任何時候都維持不少于10億元人民幣的凈資產(chǎn)；基金管理公司、信托投資公司、保險資產(chǎn)管理公司或者其他專業(yè)投資機構(gòu)注冊資本不少于1億元人民幣，且在任何時候都維持不少于1億元人民幣的凈資產(chǎn)。