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先進(jìn)的電子交易系統(tǒng)所能帶來(lái)的便利交易和良好的市場(chǎng)流動(dòng)性，正在成為新興交易所吸引企業(yè)前往當(dāng)?shù)厣鲜械幕I碼
□ 本報(bào)記者 鄧妍 焦強(qiáng)
電子化交易，這個(gè)看上去離投資者很遠(yuǎn)，實(shí)際上直接影響著全球所有交易市場(chǎng)交易方
式是否便捷、市場(chǎng)流動(dòng)性是否良好的技術(shù)話題，正掀動(dòng)著全球各大證券交易所最新一輪的改革浪潮。
5月25日，美國(guó)NASDAQ證券交易所、倫敦證券交易所、歐洲交易所、東京交易所、新加坡交易所、加拿大CNQ證券交易所、韓國(guó)交易所和香港交易結(jié)算所在出席“2005年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高峰會(huì)”時(shí)，《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》注意到，不同的交易所對(duì)電子交易化改革態(tài)度并不相同。一些新興的交易所，甚至以自身先進(jìn)的電子交易系統(tǒng)，作為吸引企業(yè)前往當(dāng)?shù)厣鲜械幕I碼。
交易所競(jìng)爭(zhēng)日益激烈
2005年4月22日，紐約證交所宣布與電子交易公司Archipelago Holdings Inc.合并，這一歷史性的交易將把有著212年悠久歷史的紐交所轉(zhuǎn)變?yōu)橐患疑鲜泄荆椭渫卣闺娮咏灰滓耘c對(duì)手展開競(jìng)爭(zhēng)。
紐交所是世界上交易量最大的證券市場(chǎng)，但近年來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況并不理想。以美國(guó)第二大證券交易市場(chǎng)納斯達(dá)克市場(chǎng)(NASDAQ)為首的電子交易市場(chǎng)憑借低成本優(yōu)勢(shì)迅猛發(fā)展。依然采取傳統(tǒng)的以人為主交易形式的紐交所，交易席位的價(jià)格近來(lái)跌到9年最低。
有趣的是，兩天后，以電子交易化著稱的NASDAQ也宣布購(gòu)買一家名為InstinetpuorgInc.的電子交易業(yè)務(wù)，曾經(jīng)群雄割據(jù)的美國(guó)市場(chǎng)開始迅速整合。
分析人士指出，美國(guó)兩大證券交易主體接連加速電子交易化改革，凸顯出股票市場(chǎng)正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變遷，這將對(duì)股票市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此也表示，合并顯示美國(guó)證券交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，這種局面將對(duì)上市公司有利。
履新不久的納斯達(dá)克中國(guó)區(qū)首代勞倫斯·潘在接受《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》采訪時(shí)指出，紐交所通過(guò)對(duì)電子交易商的收購(gòu)，想推出一種混合型的交易方式，即把電子交易平臺(tái)和他沿襲多年的場(chǎng)內(nèi)交易相結(jié)合。但到目前為止，還看不清紐交所將二者結(jié)合起來(lái)的努力是否會(huì)進(jìn)行得比較順利，是否能有效提高其交易效率。
各方觀點(diǎn)
遺憾的是，在“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高峰會(huì)”現(xiàn)場(chǎng)難覓紐交所蹤影。但這絲毫未影響全球其他交易所對(duì)最新變革的關(guān)注。
倫敦證券交易所董事總經(jīng)理高睿謀(Martin Graham)向本報(bào)透露，倫交所具備歐洲最先進(jìn)的電子化交易設(shè)備，他們50%的成交量來(lái)自電子交易平臺(tái)，但倫交所仍在考慮，今后在電子交易方面逐步提高。他認(rèn)為，紐交所的并購(gòu)是一個(gè)好主意，“他們以前的交易平臺(tái)實(shí)在太古舊了”。
歐洲交易所上市部主任Msrtine Charbonnier女士表示，歐洲交易所現(xiàn)行的兩套交易制度也正向電子化交易過(guò)渡。目前有40家公司利用其電子平臺(tái)進(jìn)行交易。
在加拿大CNQ證券交易所主席班迪恩(Bandeen Ian)看來(lái)，紐交所的交易方式早已過(guò)時(shí)，他們必須引進(jìn)新的交易方式以增強(qiáng)其活力。班迪恩告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》，NASDAQ自上世紀(jì)70年代創(chuàng)立以來(lái)，原有的電子交易系統(tǒng)也顯得有些過(guò)時(shí)，且運(yùn)行原有系統(tǒng)費(fèi)用非常高。因此，對(duì)于紐交所和NASDAQ而言，都需要技術(shù)革新。
記者注意到，CNQ、韓國(guó)交易所、新加坡交易所等多數(shù)新興交易所都將自身的電子化交易作為一種優(yōu)勢(shì)，以顯示自身市場(chǎng)交易便捷及流動(dòng)性良好。他們希望憑借此，吸引更多企業(yè)前往當(dāng)?shù)厣鲜小?/p>
新加坡交易所總裁汪瑞典向本報(bào)透露，新交所從1989年就全部實(shí)行證券電子化交易。2004年，新加坡期貨市場(chǎng)開始電子化交易改革，電子化交易所占份額從10%迅速上升到今年的70%。
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