財經縱橫新浪首頁 > 財經縱橫 > 焦點透視 > 股市牛熊之爭 > 正文
 

股指創1997年9月以來收盤新低 機構爭當逃兵


http://whmsebhyy.com 2005年05月28日 05:58 四川新聞網-成都商報

股指創1997年9月以來收盤新低機構爭當逃兵

  本周滬指收于1051.95點,創1997年9月以來收盤新低

  股價,正在進一步地崩塌!

  價值投資理念遭受沖擊,機構倉皇出逃,市場基本面危機四伏,在短短14個交易日中,上證指數(資訊 行情 論壇)從1159.15點迅速滑落至1051.95點,跌幅高達9.25%。

  基金的抱團取暖策略不靈了,曾經的避風港成了本周的跳水明星;長期下跌的垃圾股吃香了,概念炒作再次成為市場熱衷的話題;作為價值標桿的指標股坍塌了,不曾預料,曾經的定海神針,在全流通的面前卻顯得如此的軟弱無力;股權分置改革試點開弓沒有回頭箭,經濟的宏觀調控進入到攻堅階段,匯率、利率、稅收等政策都存在大的變數,市場基本面讓人感到不安……

  原有的價值體系已經被打破,但新的體系還看不到蹤影,“價值亂局”正是目前股市真實的寫照,我們的股市步入混沌的時代。

  股市步入混沌時代

  當前的市場,正在步入混沌的時代,這表現在三個方面。

  一是基本面的亂。印花稅下調、保險資金入市、股權分置改革試點啟動等政策的出臺,表明管理層是急于穩定股市的;但是,宏觀調控正進行得如火如荼,匯率、利率隨時都可能發生“出其不意”的變動,紡織品出口稅率的上升,石油、鐵礦石等資源價格連續上揚,在這樣的背景下,市場很難平靜。

  二是估值體系的亂。本周,基金重倉股大跌,反而是一些績差股在大幅上漲,投資者現在究竟應該買什么股?是藍籌股,還是績差股?在價值投資受到重大沖擊的情況下,市場的估值體系已經被打破,作為市場定價參照系的指標股陷落后,股票的定價成了一個謎。

  三是對當前市場所處位置爭議的亂。如著名市場人士孫成鋼,就認為目前市場處于大底部,新一輪的牛市即將爆發;而一些主流的市場參與者,則仍然看得很空,甚至看到了800點之下。究竟是誰對誰錯呢?

  基金重倉股狂瀉

  本周的一個顯著特點,就是基金重倉股遭遇了輪番的下跌。

  周初,以中國石化(資訊 行情 論壇)為代表的石化股大幅殺跌,帶動大盤向下破位,而紡織股受到出口關稅提高的影響,出現大面積跌停,更是火上澆油。隨后,煤炭股、電力股等基金重倉股再度大跌,壓制了市場的反彈力量。周三開始,前期跌幅較小的醫藥股,又大面積暴跌;周四,以現代投資(資訊 行情 論壇)為代表的高速公路板塊、以瀘天化(資訊 行情 論壇)為代表的化肥板塊、以深赤灣(資訊 行情 論壇)為代表的港口板塊,紛紛大幅下跌。

  到了周五,貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、小商品城(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)等高價股,也出現明顯回調,前期的強勢品種鑫富藥業還被打至跌停板。

  三大因素催生亂局

  “當前,隨著股權分置改革試點的啟動,市場的價值體系已經混亂,股市進入了價值亂局的時代。”招商證券的趙建興對記者表示。目前,市場存在著諸多不確定因素,正是在這些因素的影響下,原有的市場估值體系變得十分混亂。

  因素一:股權分置改革試點

  毫無疑問,股權分置改革試點的推出,是本次基金重倉股暴跌的主要原因。在股權分置的背景下,基金依靠價值投資的理念,成功發掘出藍籌股板塊,并且獲利豐厚。但是,如果股權分置被解決,意味著原有不能流通的國家股以及法人股,將能夠進入市場流通,但這部分股份的成本遠遠低于當前市場的持股成本,一旦這批股票流通,就意味著現有估值體系的理論基礎發生了動搖。

  一位業內人士就表示,隨著全流通時代的來臨,目前的估值體系已經非常混亂了,基金目前也很茫然,因為全流通的時代誰都沒有經歷過,未來股票的價格究竟該如何計算,大家心里都沒有底。

  因素二:人民幣的升值預期

  匯率可能的變動,也是影響市場的一大因素。盡管對人民幣是否應該升值仍有較大的爭議,但是,卻不乏國際投機資本“豪賭”人民幣升值。眾多國際投行也紛紛發布報告,稱年內人民幣將升值“5%~8%”。在強烈的預期下,將對各個行業產生深遠的影響。

  根據光大證券的研究表明,受影響較大的包括以下一些行業:

  石油化工 中國有40%以上的石化產品進口,人民幣升值使得有關國家的進口商品更具競爭力,負面影響就不容忽視。

  航運和港口業由于航運業及港口業重點公司的抗風險能力較強,人民幣升值對有關公司業績的影響較為有限。經測算,如果人民幣升值5%,則重點公司的凈利潤降幅在6%以內。

  工程機械 對出口導向型企業來說,影響將很大。如振華港機(資訊 行情 論壇)依靠成本優勢搶占國際港口機械市場,本幣升值對其競爭優勢構成打擊。

  有色金屬對國內除電解鋁外的有色金屬企業來說,一旦人民幣升值,雖然企業進口的原料是以外幣計價,但加工費的確定一般也以外幣(主要是美元)為基準,因此這將導致企業以本幣計算的收入減少。

  因素三:宏觀調控

  市場對宏觀調控的擔心,也是導致市場估值體系混亂的一個重要因素。雖然宏觀調控自2004年上半年就開始了,但是,今年宏觀調控的力度并不比去年小。

  宏觀調控將引發整個產業鏈的震蕩,投資規模的減少,對包括鋼鐵、建材、煤炭、有色金屬等行業影響會很大。這些行業也就是周期性行業。同時,房地產行業在今年也成為了宏觀調控的重點,這更加劇了周期性行業景氣度的見頂。

  趙建興認為,很多機構對經濟增長見頂的擔憂越來越明顯,在看不到基本面出現轉機之前,場外資金不會貿然進入市場。

  千點是最后的屏障

  昨日,深綜指再次創出近9年的新低,最低探至259.86點,跌破了1996年9月28日的最低點268.38點。

  機構爭當逃兵

  毫無疑問,目前市場最大的做空主力是機構,而基金就是最大的機構。

  反思基金的操作策略,正是抱團取暖成就了成長藍籌的獨立行情,吃進大部分的流通籌碼后坐等股價的上升,從本質上講與最早的坐莊又有多大的區別呢?法人股的流通僅僅是個時間的問題,當盤子突然之間擴大數倍,基金沒有實力把多出的籌碼控完,那么,在不能阻止它發生的條件下,除了當逃兵,基金又能做什么呢?

  下周考驗1000點

  本周已是上證指數的連續第六周下跌,但成交量卻是這六周中最小的,只有241億元,平均一天不足50億元。成交量的萎縮表明下方的承接仍然不足,低價股的超跌反彈更多只是曇花一現,在績優藍籌調整的壓力下,市場重心的下跌已是必然,對低價股的挖掘不過是原有主力的自救行為。

  下周,影響市場的眾多不確定因素不可能消除,而機構有計劃的減倉仍將繼續,股市的運行方向難以扭轉。不出意外,1000點在下周將面臨考驗,在目前的市場,保持觀望仍是投資者最佳的操作策略。記者 毛晉楠 蒲付強


    相關報道:

    滬深兩市27日振蕩下跌 投資者無力回天只盼政策

   

新浪網-中國經營報系列調查(八):千點會否擊穿調查


您認為本輪下跌是否會擊穿千點?
會;
不會;
不好說,由管理層的態度決定;

您認為在這一輪下跌中最大的做空力量是:

境外資金;
投資基金;
其他資金;

如果滬指跌破千點,您會入市嗎?

機會來臨,入市搶籌;
兇多吉少,不入為妙;
吉兇難料,隔岸觀火;


評論】【談股論金】【收藏此頁】【 】【多種方式看新聞】【下載點點通】【打印】【關閉


新 聞 查 詢
關鍵詞
熱 點 專 題
戛納電影節
《星戰前戰3》
2005中國珠峰科考
青海禽流感疫情
中超聯賽第10輪
二戰重大戰役回顧
大城市停車的煩惱
湖南衛視05超級女聲
性感天后林志玲


新浪網財經縱橫網友意見留言板 電話:010-82628888-5174   歡迎批評指正

新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯系我們 | 招聘信息 | 網站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產品答疑

Copyright © 1996 - 2005 SINA Inc. All Rights Reserved

版權所有 新浪網

北京市通信公司提供網絡帶寬