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今年春節(jié)過后，大連大豆因南美天氣干旱和巴西大豆銹病擴(kuò)散而上漲。一個月時間之內(nèi)累計上漲近700點(diǎn)，成為去年4月以來唯一一次凌厲上攻。隨著南美大豆收割期日益臨近，干旱和銹病炒作題材的淡化，季節(jié)性利空壓力逐漸表現(xiàn)出來，于是ＣＢＯＴ大豆價格下落，大連大豆價格也隨之進(jìn)入調(diào)整。
均線系統(tǒng)開始轉(zhuǎn)好
大連大豆主力合約Ａ509自3月17日起開始下調(diào)，下調(diào)幅度為上漲幅度的0．374倍，非常接近黃金分割位0．382倍。調(diào)整過程中，除了最初連續(xù)4天速跌之外，其他時間則全是震蕩性運(yùn)行；而下調(diào)最大波幅273點(diǎn)中，有241點(diǎn)（亦即88．2％）降幅是在最初4個交易日里創(chuàng)下的，在其后40個交易日里，絕大部分時間交易沒有超出3月23日的最低價3005元／噸。
基本面缺乏新的變化，使大盤失去了方向。多空出手謹(jǐn)慎，行情呈膠著狀態(tài)。整理結(jié)果客觀上鞏固了多頭陣地，特別是盤整時間較長，已經(jīng)超過了兩個月，為后期行情發(fā)動積累了充分能量。
在3月17日到5月23日的兩個多月交易中，5天均線和10天均線在接近一水平線位置上已經(jīng)連續(xù)7次相交。而最近第7次相交為金叉，且期價已經(jīng)脫離中軸區(qū)，把盤整密集區(qū)甩到身后。這預(yù)示著盤整行情行將結(jié)束，上漲行情即將展開。
持倉結(jié)構(gòu)利于多頭
當(dāng)前大連大豆持倉量高度集中，形成了一種向單個合約高度集中的特殊結(jié)構(gòu)。其對多頭有利主要表現(xiàn)在如下三個方面：
第一，持倉集中在9月合約上。9月合約向來被認(rèn)為是一個多頭合約，這是其交易地位及其交割時間決定的。Ａ509交割期處于新季大豆尚未上市的9月，其時供應(yīng)庫存為一年之中最低時間。就其交易地位而言，屬于青黃不接時間。而此前的7、8月份是大豆重要生長期，盛夏的高溫極易導(dǎo)致干旱，進(jìn)而影響大豆收成，高溫之夏也是多事之夏。因此，多頭資金在這個合約上進(jìn)駐，無疑占有天時之利。
第二，持倉分布前后無縱深，空頭難以牽制多頭。自Ａ505交割之后，大連大豆持倉量迅速向Ａ509合約集結(jié)。目前Ａ509合約持倉量達(dá)到36萬手以上，有時甚至超過40萬手，而與此毗鄰的Ａ507和Ａ511合約則分別只有2．9萬手和3．8萬手，整整相差一個數(shù)量級。Ａ509在相當(dāng)長時間內(nèi)以一個合約持倉占有整個市場90％以上份額。這種“強(qiáng)占一月，不及其余”的壟斷性結(jié)構(gòu)，足以達(dá)到控制一個合約進(jìn)而控制整個市場的效果。
第三，高額持倉有增無減。Ａ509持倉超過30萬手之后，不管是價格繼續(xù)上升還是下調(diào)，始終保持穩(wěn)中有升勢頭，單個合約持倉過大狀況長時間不能扭轉(zhuǎn)。面對近40萬手巨大持倉，一旦市面上的現(xiàn)貨供應(yīng)不足，以及時間、空間不利于空頭組織倉單，這樣逼空行情將無法避免。因為空頭收購大豆注冊成倉單，自然會推高現(xiàn)貨價格，而現(xiàn)貨價格走高又會刺激期貨價格上揚(yáng)。
上升旗形蓄勢待發(fā)
取3月23日以來2個低點(diǎn)做連線，再通過3月16日以后的價格最高點(diǎn)做此直線平行線，得到一非常明顯的幾何圖形———上升旗形。這種圖形為典型連續(xù)形態(tài)，目前期價上穿旗面上邊緣，這意味著上行阻力已經(jīng)沖破，速度較快的上漲行情即將來臨。根據(jù)該圖形經(jīng)驗測市方法進(jìn)行粗略估算，突破之后價格上漲目標(biāo)將在3600以上。
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