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翁嘉鳴
不久前，嘉實基金管理公司旗下資產規模最大的服務增值基金宣布調整基金資產配置比例，提高股票投資上限，下調債券投資比例。這也是迄今為止，按管理資產規模為標準，最大一起修改基金契約該類條款的事件。此前，光大保德信量化核心、國聯優質成長、長盛動態精選、富國天益價值、湘財荷銀精選、博時裕富、華寶興業多策略增長、銀華道瓊斯88
精選、景順內需增長、長城久泰標普300和鵬華中國50等基金已經發布公告，宣布調整基金資產中投資比例。
這一系列資產配置比例調整中，最關鍵的是將股票資產比例上限提高到95％，取消了債券投資比例不得低于20％的限制性條款，代之以“現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金凈資產的5％”。
各個基金情況又稍有不同：同屬指數型基金的博時裕富和長城久泰則將股票投資比例下限定在90％以上，裕富更是規定股票資產投資比例將不低于95％。而其他基金則只規定了上限，而未對比例下限進行明確。
基金調整資產投資比例背景是在《證券投資基金管理暫行辦法》已經廢止，而新實施的《證券投資基金運作管理辦法》（以下簡稱《運作辦法》）不再對基金投資債券作出強制性規定的背景下進行的。其實，各基金也是早已在各自《基金合同》中約定，一旦債券投資限制取消后，將調整資產比例。預計隨著時間的推移，基金管理人對相關準備工作的完成，將有更多在《運作辦法》生效前發行的股票基金發布類似公告。
去年8月，鵬華中國50基金也曾依據《運作辦法》發布變更國債投資比例公告，但由于當時《證券投資基金管理暫行辦法》并未失效，該基金隨后不得不宣布變更無效。9月16日，中國證監會主席尚福林簽發22號委員會令，標志著沿用7年的《證券投資基金管理暫行辦法》正式廢止。
東方基金旗下東方龍基金是第一只完全依照《基金法》和《運作辦法》條款規定設計的開放式基金。其首次明確了股票投資比例上限達到95％以及債券投資比例下限為0％的比例范圍，并以此作為“全攻全守”的賣點之一，因而獲得不少投資者青睞，首發募得11．3億元。募集額位列去年11月成立的三只基金之首，超過國泰、申萬巴黎同期發行的產品。
另據基金最新的一季報顯示，光大核心、景順內需增長的股票資產配置已經突破80％；長城久泰、易方達50等4只指數基金更是突破90％的界限，基本達到其可配置的上限，基本脫胎為完全的股票基金。隨著博時主題、寶盈金海岸等新基金加入，“真正意義”上的股票基金的隊伍也開始壯大。
取消強制基金投資債券的規定，無疑給了基金經理們更多資產配置余地，更自主地調節投資，但對基金駕馭市場能力、配置能力也提出更高的要求，產品之間的優劣差異性也將更為明顯，對投資者而言風險相應擴大，也必須作好心理上的準備。對指數基金而言，能更好地跟蹤目標指數，減少跟蹤誤差，發揮“指數化”投資特點。而以原擬股票為投資方向的基金，其十足“股型”風格也能得到更充分體現，更充分發揮股票市場高風險高收益的特征。偏股和平衡基金資產配置余地也得以擴大。
從目前市場風險看，市場指數連創新低，大批股票甚至創上市低位，風險急劇釋放，一批股票投資機會凸現，一旦市場敏感問題逐步獲得廓清和市場的認可，獲得穩定推進和人們的預期，股票市場應能獲得新的機遇。股票型基金此時修改配置比例，提升股票資產配置上限，也許正逢其實。
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