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著名市場人士孫成鋼直言中國股市大熊市接近尾聲，大牛市即將來到。
沒有人認(rèn)同才是真底部
談及底部論，孫成鋼笑稱，目前大多數(shù)人的反對更堅(jiān)定我的信心。他表示，“盡管市場投資者形形色色，但人性都是一樣的，貪婪和恐懼如影隨行，是永遠(yuǎn)消除不了的焦慮。當(dāng)
市場調(diào)整持續(xù)到第4年時(shí)，已經(jīng)沒有人敢說什么位置是底部了，甚至連利好消息也被理解成利空。”他認(rèn)為，恰恰這時(shí)底部就要出現(xiàn)了。
解決股權(quán)分置是重大轉(zhuǎn)折
對于轉(zhuǎn)折論，孫成鋼指出，著手解決股權(quán)分置問題使基本面發(fā)生了重大轉(zhuǎn)折，這是中國股市長期走牛最扎實(shí)的利好因素。
在股權(quán)分置情況下，股民利益與大股東利益永遠(yuǎn)是背離的。非流通股不可流通，股價(jià)高低對他沒有任何意義，因此，大股東毫不關(guān)心股價(jià)，其利益著眼點(diǎn)就是融資再融資。同時(shí)，國家也不關(guān)心股市漲跌，而只關(guān)心融資規(guī)模大小。
過去4年多，國家股和法人股的總損失達(dá)到3萬億元，但國家相關(guān)部門負(fù)責(zé)人并沒有覺得有多大危機(jī)。但假設(shè)股權(quán)分置問題解決后，高達(dá)2萬億元的國有股市值即使只剩下1萬億元，并劃歸社保基金，股市每下跌10%意味著社保基金要虧損1000億元，股市還會有那么大的下跌動力嗎？
投機(jī)資本虎視眈眈
孫成鋼認(rèn)為，牛市的出現(xiàn)，必須有資金的持續(xù)涌入，而中國當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)了大資金即將蜂擁入市的兆頭，股市全面啟動的跡象越來越明顯。
過去4年一直游離在股市之外的投機(jī)性資本已經(jīng)失去了方向，正在向股市游動。股市一旦啟動中級行情，后續(xù)資金將根本不是問題。要知道，我們面對的是13萬億元的居民儲蓄存款、26萬億元的廣義貨幣供應(yīng)量余額、6000億美元的外匯儲備和人民幣升值的巨大壓力，而當(dāng)前股市流通市值不過區(qū)區(qū)1萬億元！
另外，證券法的修改和混業(yè)經(jīng)營的趨勢將為股市走強(qiáng)提供源源不斷的后續(xù)資金。股票是最好的流動資產(chǎn)，隨時(shí)可以變現(xiàn)，這樣的資產(chǎn)比房地產(chǎn)的質(zhì)量更高。在世界許多國家，股票的融資功能是充分的，持有股票的人總可以抵押給銀行獲取貸款。
今年證券法修改后，銀行資金可以通過合規(guī)程序進(jìn)入股市，券商可以混業(yè)經(jīng)營之后，將能逐漸向客戶提供短期融資(類似香港的隔夜拆借)，普通投資者將可以通過券商合法透支，股市資金將因而倍增。
而一旦這條通道打開，證券商的生存空間將豁然開朗(在境外，券商30—40%的收入來自于資金融通)。
歷史可以告訴我們未來
對于歷史論，孫成鋼表示，記得1995年10月，股市跌到700多點(diǎn)的時(shí)候，很多人都認(rèn)同1996年第一季度將出現(xiàn)歷史性大底部。而真到了1996年1月，指數(shù)跌到500多點(diǎn)的時(shí)候，卻幾乎沒有人認(rèn)同這一觀點(diǎn)了。一直到當(dāng)年4月，股市真的漲起來了，才逐漸有人看好，而大家真正確認(rèn)牛市卻是在1996年11—12月，這時(shí)股指早已翻番。
現(xiàn)在，中國股市所面臨的環(huán)境與1996年何其相似。現(xiàn)在，不是沒有人談?wù)摰撞浚谴蠹覍⒌撞康亩ㄎ灰唤翟俳怠?/p>
沒有人認(rèn)同，這正是底部的特征。 （趙 鵬）
作者：趙 鵬
（來源：南國都市報(bào)）
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