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本報綜合消息伴隨上市公司再融資方案被否決情況日漸增多，市場對分類表決制的看法開始趨于積極。然而，重慶百貨(600729)、神火股份(000933)再融資案“表決———被否決———再表決———獲通過”的相繼上演，又令投資者憂心難去：分類表決制到底能否擔當重任？
分類表決制自去年12月7日正式實施以來，至今已5個月有余。今年5月之前，上市公司
因再融資須實施分類表決制的股東大會有近30次，除了重慶百貨增發修改案、神火股份可轉債方案、山東鋁業增發案被否決外，其余再融資案均獲通過。進入5月后，再融資案在股東大會上被否決的情況日漸增多，不少業內人士據此分析，分類表決制開始顯現威力，而且主要表現在流通股股東的反對聲明顯提高。
但值得注意的是，方案被否決后還可以再表決。如去年12月27日，重慶百貨4000萬股A股增發修改議案被流通股股東否決，成為分類表決制下被否決的第一例。但在今年4月25日召開的股東大會上，其A股增發修改議案又獲得了通過；又如，今年1月21日，由于流通股股東的反對，神火股份的可轉債方案沒有在其股東大會上獲得通過，而在5月23日召開的股東大會上，其擬發可轉債方案又獲通過。正因如此，有投資者開始懷疑分類表決制的實效。
神火股份可轉債方案今年1月被否決之后，其于2月份披露的2004年報便給投資者“還以顏色”：盡管凈利潤翻番增長，每股收益高達1.37元，但其董事會卻決定“不分紅，不轉增”，堪稱“一毛不拔”。其實，神火股份此次獲通過的可轉債方案，除了初始轉股價、優先配售等方面有些小調整外，較大的調整就是發行規模，即由原來的11億元降為9億元。總體來看，新方案與原方案區別不是很明顯，但當初持反對意見的機構“觀念”何以如此快速轉變呢？對此，不少中小投資者表示不可理解。
眼下，中小股東參與分類表決的熱情不高，“搭便車”的現象較普遍，正因如此，分類表決也成了以投資基金為代表的機構投資者所角逐博弈的舞臺。目前讓中小投資者最不放心的是，不排除一些機構投資者存在“幕后交易”的可能性，分類表決制因此成為機構投資者向上市公司“要價”的籌碼。（深特）
作者：深 特
（來源：南國都市報）
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