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本報(bào)記者 張曉峰
5月24日，上證綜指一度下探到1057點(diǎn)，這不僅意味著6年來新低的又一次刷新，而更重要的是股指正式回到了“5·１9”行情的起點(diǎn)，并且在當(dāng)日午后的十分鐘出現(xiàn)了令人意外的爆發(fā)式拉升。結(jié)合近期經(jīng)常出現(xiàn)的尾市拉升掃盤、漲停個股越來越多、跌停個股基本消失等現(xiàn)象，人們不禁要問：當(dāng)股指重回“5·１9”起點(diǎn)，是否意味著市場風(fēng)險(xiǎn)釋放已接近尾
聲？
與“5·１9”市場環(huán)境對比發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場已經(jīng)跌無可跌。交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月中旬，深滬兩市的平均市盈率分別為16.31倍和16.53倍，而滬市這一指標(biāo)在1999年5月17日的數(shù)據(jù)為29.02倍；個股表現(xiàn)方面，更多的個股跌破了凈資產(chǎn)值、發(fā)行價(jià)與配股增發(fā)價(jià)，在兩市1352家A股上市公司中，有近400家公司按2004年業(yè)績計(jì)算的市盈率低于20倍，78家公司市盈率低于10倍；有421家公司的股票跌破凈值；低于3元的股票也達(dá)到337家，個股低迷程度較6年前“5·１9”啟動前更加突出。
過去A股與H股的高溢價(jià)現(xiàn)象正在逐步改變。有統(tǒng)計(jì)資料顯示，目前大部分A股與H股的溢價(jià)水平已經(jīng)下降到10%以下。有分析人士認(rèn)為，如果考慮將來股權(quán)分置解決對A股產(chǎn)生的對價(jià)因素，目前A股與H股的股價(jià)基本達(dá)到同一水平，當(dāng)前市場實(shí)際上已經(jīng)處于遍地黃金的價(jià)值凸顯狀態(tài)，市場風(fēng)險(xiǎn)釋放接近尾聲。
當(dāng)前基本面正在發(fā)生微妙變化。昨日，各主流媒體紛紛對交通銀行和神華能源放棄A＋H同步上市進(jìn)行報(bào)道。同時，央行發(fā)布短期融資券管理辦法，允許企業(yè)發(fā)行短期融資券。前不久，市場一度聞擴(kuò)容而色變，無論是寶鋼股份的新增股份上市，還是長江電力的配售股份上市，都曾經(jīng)給市場帶來了不小的震蕩和沖擊�，F(xiàn)在，交通銀行、神華能源放棄A＋H同步上市，并且央行允許企業(yè)發(fā)行短期融資券拓寬了企業(yè)進(jìn)入銀行間債券市場直接融資的渠道，在很大程度上減少了證券市場的擴(kuò)容壓力。還有，三一重工提高對價(jià)比例，修改方案得到了市場的喝彩，股價(jià)一舉站上了20元關(guān)口，始終保持自公布試點(diǎn)方案后兩個漲停板之間的價(jià)位。
業(yè)內(nèi)人士以為，市場擴(kuò)容和股權(quán)分置改革試點(diǎn)是決定當(dāng)前市場走向的兩個關(guān)鍵性因素。擴(kuò)容壓力的緩解以及股權(quán)分置改革方案的逐步得到認(rèn)同已經(jīng)顯露出基本面轉(zhuǎn)暖跡象，必將對當(dāng)前市場產(chǎn)生強(qiáng)烈的利好支撐。
從國際市場看，最近納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第8天上漲，為1999年末以來首次連續(xù)8個交易日上漲，這本身就是對近期上海梅林、海虹控股、綜藝股份、清華同方等國內(nèi)科技龍頭股蠢蠢欲動的最好詮釋，并引發(fā)人們對“5·１9”重現(xiàn)的無盡遐想。
因此，目前很多機(jī)構(gòu)的研發(fā)報(bào)告顯示，1050點(diǎn)對市場形成強(qiáng)勁的支撐。當(dāng)然，有不少機(jī)構(gòu)指出，目前市場已經(jīng)處于加速下跌趨緩的狀態(tài)，越來越多的股票價(jià)值被更加嚴(yán)重地低估，為價(jià)值投資提供了更多的選擇。市場加速下跌后會逐漸走穩(wěn)，繼續(xù)下跌的空間有限。但市場反轉(zhuǎn)可能還需要一段時間，因?yàn)橥顿Y者信心的恢復(fù)需要一個過程。
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