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記者趙彤剛
在現(xiàn)貨銅供應(yīng)緊張狀況有所改善的背景下，國家儲備局上周意外釋放出1萬多噸現(xiàn)貨銅，令前期已出現(xiàn)高臺跳水的期銅走勢雪上加霜。消息傳出的當(dāng)日，滬銅各主要合約重挫近1000點，長長的大陰線令空頭大喜過望。
突然拋銅出人意料
5月17日，市場突然傳出國家物資儲備局釋放出1萬噸現(xiàn)貨銅的消息，剛剛經(jīng)過前幾個交易日暴跌后稍作喘息的滬銅再度大幅震蕩。當(dāng)日盤中滬銅各合約最大跌幅均超過1000元，幾近跌停，滬銅主力7月合約收盤重挫620元。此前的5月12日、13日，ＬＭＥ銅出現(xiàn)連續(xù)大跌，三個月期銅價格由前期高位3300多美元一度跌破3000美元，滬銅也由前期高位36000多元跌至32000多元。國儲局選擇此時拋銅而不是前期高位出手，令人不解，并引來市場種種猜測。
據(jù)期銅資深分析師畢勝分析，國儲局選擇此時釋放現(xiàn)貨銅確實讓人難以理解，因為前不久還傳出其庫存不夠需要在期市上接貨，銅價下來了卻又突然釋放庫存。一種可能的解釋是其正常輪庫行為，拋舊補(bǔ)新；另一種情況可能是其判斷銅價趨勢將發(fā)生牛熊轉(zhuǎn)折，在目前相對高位拋出部分現(xiàn)貨銅，將來跌下去時再買進(jìn)，即通常所稱的高拋低吸。不過，也有市場人士指出，國儲局選擇在期銅剛剛暴跌后拋銅，不排除有為滬銅空頭助力之嫌疑。
前期曾多次在期市接貨
市場人士的猜測并非空穴來風(fēng)，事實上自去年下半年開始，圍繞國儲局在滬銅上的接貨傳聞就一波未平又生一波，幾乎不斷。前期曾有報道稱，國儲局先后在滬銅0412合約和0503合約上各接下1萬噸銅。據(jù)畢勝介紹，2003年上半年國儲局庫存銅尚有20至30萬噸，但由于現(xiàn)貨供應(yīng)變緊銅價不斷上漲，自2003年下半年國儲局開始釋放庫存。到2004年7月份，國儲局庫存銅已所剩無幾，但銅市瘋牛仍狂奔不止，今年以來更是頻創(chuàng)歷史新高。
面對現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張、銅價飆升的局面，國儲局將目光投向了上海期銅市場。去年下半年后，其通過中糧期貨席位大量建立多單，并準(zhǔn)備在滬銅0412合約上接走3萬噸銅。而當(dāng)時上海期交所銅庫存已不足3萬噸，為避免出現(xiàn)逼倉事件，通過各方溝通，最終國儲局只在滬銅0412合約上接走了1萬噸銅，隨后國儲局又通過滬銅0503合約接下1萬噸銅。據(jù)稱，國儲局還曾打算在0504合約上再接1萬噸銅，后來又放棄接貨，選擇平倉出局。根據(jù)上期所公開交易信息，國儲局在滬銅0412合約和0503合約上所接銅價分別為29570元／噸、32600元／噸。由于此前國儲銅多是在銅價漲至30000元以前釋放的，因此國儲局通過期市在高位接銅，前期也遭到了市場各方廣泛質(zhì)疑。而且國儲局通過期市接銅補(bǔ)庫，不僅加劇了現(xiàn)貨銅緊張，更對當(dāng)時銅市瘋牛起到了推波助瀾的作用。不過，5月17日國儲局拋銅時現(xiàn)貨價格大約在33000元左右，相比較而言，國儲局這筆買賣還略有盈余。
加速銅價格回歸
近期以來由于美元走勢強(qiáng)勁，基金開始從商品期貨市場撤出，國際市場上原油、金屬等商品期貨價格一改前期強(qiáng)勢而大幅下跌。期銅更是由于供需面出現(xiàn)改觀，期價前期一度出現(xiàn)大幅跳水。國儲局選擇此時拋銅，可能會加速銅價格回歸。
有市場人士認(rèn)為，上周國儲局意外釋出1萬噸現(xiàn)貨銅，將會促使終端使用者開始利用價格走低機(jī)會增加現(xiàn)貨采購。由于大量進(jìn)口銅要到5月底至6月初才能到港，當(dāng)前中國現(xiàn)貨銅供應(yīng)仍然偏緊，國儲局釋放出的1萬多噸銅將很快被市場消化。但是部分交易商表示，需求增長趨勢將不會持續(xù)很長時間，因為一些空調(diào)等制造廠預(yù)計將會在6至8月期間削減產(chǎn)量。他們同時表示，國儲局可能已經(jīng)比計劃出售1萬噸精煉銅多銷售了大約2000噸，以緩解現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面，主要是因為來自加工廠需求強(qiáng)勁。但是未來銅價格可能會繼續(xù)下滑，因為從目前到6月初，將會有超過5萬噸預(yù)定銅抵達(dá)上海，甚至有交易商認(rèn)為進(jìn)口量可能會接近10萬噸，一些預(yù)定進(jìn)口量將會直接船運至終端消費者那里。屆時現(xiàn)貨銅供應(yīng)形勢將明顯改善，銅價也將進(jìn)一步回落。
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