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記者龍躍整理
福耀玻璃：推薦評級
中金公司預(yù)計福耀玻璃2005年、2006年的每股收益分別為0．60元、0．72元，維持“推薦”的投資評級。他們認為，增發(fā)方案未獲通過不會對公司股價造成負面影響，在市場走
強之前，預(yù)計公司也不會再提出新的方案，這將消除短期再融資壓力。汽車玻璃擴產(chǎn)項目將通過公司自有資金及貸款主要在明年實施，而海南浮法玻璃項目將視宏觀、行業(yè)基本面的變化及公司現(xiàn)金流狀況再做考慮。他們表示，公司3－4月的汽車玻璃出口增長較快，預(yù)計增長勢頭將延續(xù)，今年汽車玻璃出口將增長30％以上。公司福清的三條浮法玻璃生產(chǎn)線已進入正常運轉(zhuǎn)，在降低汽車玻璃生產(chǎn)成本的同時將增加浮法玻璃收益，他們對公司今年的盈利增長有信心。
零售行業(yè)：謹慎推薦
國信證券譚麗表示，1－4月份零售行業(yè)和零售板塊的運行情況基本符合預(yù)期，維持對該行業(yè)“謹慎推薦”的投資評級，給予華聯(lián)綜超、蘇寧電器、小商品城、大商股份等以“謹慎推薦”的投資評級，并建議投資者適當關(guān)注2004年主業(yè)發(fā)生較大變化的公司，如贛南果業(yè)、銀座股份等。譚指出，在后股權(quán)分置時代，整個零售板塊非流通股的平均折價率約為36％（按當前市價），業(yè)績越好的公司折價率越高，流通股在全流通過程中可能獲得的對價越大。盡管在全流通預(yù)期下，將凸現(xiàn)公司的并購價值與資產(chǎn)重置價值，但仍然建議投資者以ＤＣＦ及合理市盈率法作為判斷公司價值的根本，可輔以資產(chǎn)重置價值作為參照。
寶鋼股份：強于大市
中信證券周希增表示，寶鋼股份目前ＰＥ只有5倍，市凈率1．2倍，股息率在6％以上，估值便宜是購買的理由，維持“強于大市”的投資評級。他指出，公司三季度熱軋、普冷等產(chǎn)品均執(zhí)行二季度價格；鋼坯、線材等部分產(chǎn)品價格上調(diào)。目前公司產(chǎn)品價格仍然比去年年底有200－900元／噸的漲幅，與今年原料漲價200－300元／噸相比，企業(yè)利潤將繼續(xù)增加。如果考慮到公司產(chǎn)能擴張和收購資產(chǎn)后的增效因素，他認為公司2005年每股收益在0．90元，2006年預(yù)計每股收益在1．0元以上。他同時指出，3年之久的“鋼鐵熱”降溫，調(diào)整的終點似乎難以預(yù)測，在投資目標選擇上，應(yīng)該著眼于那些能夠度過經(jīng)濟不景氣的公司。
干線公路股：強于大市
中信證券于軍維持干線公路股“強于大勢”的投資評級。自2005年6月1日起，對公路經(jīng)營企業(yè)收取的高速公路車輛通行費收入統(tǒng)一按3％的稅率征收營業(yè)稅。于軍認為，此次營業(yè)稅率的調(diào)整對相關(guān)公司2005年業(yè)績影響普遍為每股收益增加約0．01－0．02元，對2006年業(yè)績影響約為0．01－0．03元。他指出，主要干線公路股年報和季報業(yè)績都有較大幅度增長，此前判斷的干線公路股3－5年的業(yè)績高速增長正在逐期實現(xiàn)。同時，干線公路股股價雖然有顯著的表現(xiàn)，但與目標價位還有較大差距，而且隨著其業(yè)績的迅速增長，未來還有巨大上升空間。
煙臺萬華：建議增持
凱基證券維持煙臺萬華17．5元的目標價和“增持”的投資建議。他們指出，在過去數(shù)天中公司股價已經(jīng)過度反應(yīng)了產(chǎn)品的降價，當前股價相當于2005年市盈率17．2倍與市凈率5．7倍，顯示出不小的上漲空間。他們認為，雖然ＭＤＩ需求顯示疲態(tài)，市場價格從高位回落，但仍將保持在較高水平；同時，公司產(chǎn)品未來12個月內(nèi)供需仍將保持緊張的態(tài)勢，目前市場價格的下降無損公司的盈利能力。因此維持對2005年公司ＭＤＩ平均售價的預(yù)估和公司ＥＰＳ0．71元的預(yù)估。
康美藥業(yè)：最優(yōu)評級
光大證券袁璐認為康美藥業(yè)中藥飲片項目的ＲＯＩＣ高達13．4％，即使按照增發(fā)4500萬股計算，2005年－2008年的每股收益分別為0．5元、0．59元和0．76元，ＰＥ分別為19．1倍、16．2倍和12．7倍，低于同類優(yōu)質(zhì)中藥公司水平，而且公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)盈利能力強，飲片業(yè)務(wù)具備持續(xù)快速發(fā)展能力，給予“最優(yōu)－2”的投資評級。袁表示，公司中藥飲片項目的設(shè)計產(chǎn)能當初僅為7000萬元，而目前其生產(chǎn)車間兩班倒，產(chǎn)值達到1．5億元，仍不能滿足市場需求。目前中藥飲片尚未列入招標體系，不存在招標降價的壓力，未來有望繼續(xù)保持30％－35％的高毛利。公司在中藥飲片生產(chǎn)銷售領(lǐng)域存在經(jīng)營靈活、規(guī)模效應(yīng)、客戶示范、地域優(yōu)勢和標準制定者等諸多優(yōu)勢，未來公司有望在市場容量高達300億元的中藥飲片市場占據(jù)頭籌。
蘭太實業(yè)：推薦評級
長江證券付云峰預(yù)計蘭太實業(yè)2005年、2006年每股收益分別為0．36元、0．48元，給予“推薦”的投資評級。他指出，公司是集鹽和鹽化工為一體的資源類生產(chǎn)企業(yè)，金屬鈉將是公司今后兩年的利潤增長點。由于金屬鈉屬高能耗的行業(yè)，全球產(chǎn)能將向中國轉(zhuǎn)移，而公司在國內(nèi)金屬鈉的生產(chǎn)企業(yè)中一枝獨秀；同時，靛藍產(chǎn)量的增長導(dǎo)致金屬鈉的供應(yīng)存在缺口，產(chǎn)品供不應(yīng)求，價格呈上升趨勢。
鞍鋼新軋：中性評級
上海證券朱立民給予鞍鋼新軋“中性”的投資評級。他表示，公司2005年進入技術(shù)改造產(chǎn)能釋放期，鋼材產(chǎn)量和高附加值產(chǎn)品比例逐步提高。2004年合資鍍鋅板公司虧損影響公司每股業(yè)績0．04元，預(yù)計2005年將扭虧并貢獻利潤。收購鞍鋼新鋼鐵將使公司的盈利能力和成長性增強，但鞍鋼新鋼鐵西區(qū)項目的產(chǎn)品產(chǎn)量和效益要到2007年才能體現(xiàn)。他同時指出，由于增發(fā)收購方案的缺陷和解決股權(quán)分置補償方案的不確定性，投資者應(yīng)注意回避公司增發(fā)帶來的潛在風險。
振華港機：推薦評級
天相投資施海仙預(yù)計振華港機2005年、2006年每股收益分別為0．846元、0．975元，給予“推薦”的投資評級。他認為，近期公司股價大幅下跌主要源自人民幣升值預(yù)期，但即使7月份開始人民幣升值5％，預(yù)計對公司2005年的實際每股收益影響將不超過0．05元；如果升值7％，影響將不超過0．07元。通過本輪股價的大幅下跌，人民幣升值對公司影響的風險已經(jīng)得到充分釋放，目前市場反應(yīng)已經(jīng)過度。
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