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銀河證券吳天舒
在7年期及長期品種的帶領下，周二滬市債市呈現技術性調整態勢，近三分之二的國債以綠盤報收，成交量較上一個交易日有所增加。
從盤面來看，昨日跌幅居前的是近來漲幅較猛的7年期及長期品種，其中0410券的收益
率上漲了10個ＢＰ左右，成交量也有一定增加。我們認為，由于周一財政部招標發行7年期國債，二級市場7年期左右品種近來均出現了較大的漲幅，收益率曲線7年期段一周下降了約20－30個ＢＰ，因此該類品種進行一定的技術性調整也是比較正常的。但是市場并沒有出現轉折的信號，因為宏觀基本面較為平靜，甚至宏觀經濟已經出現一些周期見頂的信號，至少近期央行應不會有加息等較為激烈的政策措施出臺；資金面短期仍會維持較為寬松的環境，不存在大幅上升的理由，所以債市在經過短期的震蕩后應會重回盤升格局。7年期品種由于發行量大、投資需求較為廣泛，流動性較好，因此該品種有望起到引領作用。
昨日央行通過公開市場發行了350億元一年期央行票據，中標利率為2．10％，較上周上升了8個基點左右。我們預計，央行凈回籠資金的格局近期還將持續，機構投標行為逐步趨于理性，央票收益率有望低位企穩。這一結果對市場并沒有產生明顯的影響，因為一向對公開市場招標結果敏感的中短期國債昨日多數以紅盤報收，由此可見，市場投資者并不認為貨幣市場利率近期會有太大的變化。綜上所述，我們認為5－7年期品種在經過短暫調整后，有望成為引領市場上行的品種，建議投資者繼續持有。
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