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記者易非深圳報(bào)道
曾經(jīng)被投資者視為香餑餑的貨幣市場基金無疑正處在一個(gè)難堪境地：收益率不斷下降，市場流言也纏上身來，如“貨幣市場基金嚴(yán)重違規(guī)，在業(yè)內(nèi)已成公開的秘密”、“以高收益為賣點(diǎn)誤導(dǎo)投資者，是基金公司最常用的手段”等。
部分貨幣市場基金經(jīng)理非常擔(dān)心地告訴記者，少數(shù)貨幣市場基金在過去為了追求高收益確實(shí)有一些激進(jìn)乃至不規(guī)范打擦邊球的地方，但在證監(jiān)會加強(qiáng)監(jiān)管之下，貨幣市場基金已經(jīng)走上了規(guī)范發(fā)展的軌道。現(xiàn)在市場上對其流言紛紜，實(shí)際將貨幣市場基金“妖魔化”了，容易誤導(dǎo)投資者，不利于貨幣市場基金的發(fā)展，非常有必要對貨幣市場基金正本清源。
在種種流言中，最需要澄清的也許是對貨幣市場基金收益率的誤解。曾有觀點(diǎn)認(rèn)為，從理論上說，貨幣市場基金收益率一般應(yīng)與1年期定期存款稅后利率（目前為1．8％）相當(dāng)甚至更低。而一旦收益率超過1．8％，就有違規(guī)之嫌。對此，深圳某貨幣市場基金經(jīng)理表示，儲蓄利率是管制利率，而貨幣市場利率是市場利率，它們之間必定會有差距。此外，貨幣市場基金組合久期都是半年，其收益只能與同期的存款利率相比，拿其與1年期定期存款稅后利率相比，并不太合適。
南方現(xiàn)金增利基金基金經(jīng)理劉情劍向記者表示，他們在2004年收益率比較高，主要是因?yàn)楹暧^調(diào)控，中央銀行大量發(fā)行央行票據(jù)，集中回籠貨幣市場上的流動(dòng)性，使當(dāng)時(shí)央行票據(jù)的收益率在3．3％以上。因此南方現(xiàn)金增利基金抓住了這一市場機(jī)會，能為持有人提供較為滿意的回報(bào)。
針對貨幣市場基金近期收益率普遍下調(diào)的局面，有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，這是因?yàn)榧訌?qiáng)監(jiān)管以后，貨幣市場基金違規(guī)的難度加大，難以再利用提高投資組合久期等方式來提高收益率。對此，一些貨幣市場基金經(jīng)理認(rèn)為，對于部分違規(guī)操作的貨幣市場基金而言，收益率下降，這會是主要因素。但對于貨幣市場基金整體而言，收益率下降是因?yàn)槭袌隼氏碌绊懙狡渫顿Y工具如債券和央行票據(jù)的收益率。如劉情劍向記者表示，南方現(xiàn)金增利基金主要投資于央行票據(jù)，因此，收益率主要受到央行票據(jù)收益率波動(dòng)的影響。近期中央銀行票據(jù)的收益率有所下降，因此，貨幣市場基金收益率也將隨之下降。但并沒有同步下降，是因?yàn)樨泿攀袌龌鸬氖找媛适钦麄�(gè)投資組合的收益率。
據(jù)了解，貨幣市場基金經(jīng)理們實(shí)際上并沒有把收益率放在競爭的第一位，他們的考核標(biāo)準(zhǔn)中實(shí)際上也沒有這一條。安全穩(wěn)健是其運(yùn)作主要目標(biāo)。某基金經(jīng)理向記者表示，根據(jù)預(yù)測，經(jīng)濟(jì)增速可能在近期開始回落，因此，如果投資央行票據(jù)和政策性金融債以外的工具，可能會遇到一些信用風(fēng)險(xiǎn)。因此盡管中央銀行票據(jù)和政策性金融債的收益率較低，但他們?nèi)匀患型顿Y了中央銀行票據(jù)和政策性金融債。
“貨幣市場基金是近年來深受投資者喜愛的品種，去年債券市場和股票市場雙熊市時(shí)，它為投資者提供了避風(fēng)港。”劉情劍表示，其與其他貨幣市場基金經(jīng)理表示，希望社會各界客觀公正地看待貨幣市場市場基金。
據(jù)悉，近期以來，貨幣市場基金的基金經(jīng)理們經(jīng)常聚會，其主題就是加強(qiáng)自律。某貨幣市場基金經(jīng)理向記者表示，作為貨幣市場基金的管理人，大家都知道貨幣市場基金在本源上是現(xiàn)金管理工具，不能一味追求收益。如果某只貨幣市場基金逆此而行，采取激進(jìn)乃至不規(guī)范的手法獲取收益，那么在市場競爭的高壓態(tài)勢下，多數(shù)貨幣市場基金也將不得不被迫加入此類競爭，那么這在貨幣市場基金發(fā)展的初始階段，會大大損害其公信力。
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