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大盤指標股出人意料地在午后十分鐘發起一輪爆發式反擊，讓昨日的市場在1050點整數關口前止跌回升，市場各方力量之間復雜而微妙的平衡在其中展現得淋漓盡致。
指標股風云變幻
當大盤在早盤收盤前滑落至1057.54的最低點并創出1.24%的跌幅時，幾乎沒有人相信
市況會在下午開盤后的十分鐘內徹底逆轉，但大盤指標股的風云變幻讓不可能變成了可能。
13：22，招商銀行(資訊 行情 論壇)報8.40元，成交10手。但在以后的幾分鐘內，招商銀行的成交以183手、430手、2050手的數量呈幾何級數爆發式的放大，股價也由綠翻紅并進一步扶搖直上。13：32，招商銀行報8.57元，10分鐘之內身軀龐大的招商銀行的漲幅達到了2.02%。
爆發式的放量上揚幾乎于同一時間內在中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份和長江電力(資訊 行情 論壇)身上上演。統計顯示，中國石化、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)和長江電力在周二13：25至13：35十分鐘內的最大漲幅分別達到2.56%、2.18%和2.18%。
借助大盤指標股的神奇表現，在13：25至13：35之間大盤從1059.96的低點啟動一度飆升1.68%，最高觸及1077.82的高點，不僅順利回補早盤形成的向下跳空缺口并最終翻紅。最后上證指數(資訊 行情 論壇)收漲0.28%報1073.85點，讓絕大部分分析人士頗感意外。
場外機構建倉
場內機構投資者的主動調倉和場外機構投資者的試探性建倉，應該是周二大盤指標股驟落驟起的主要原因之一。國信證券資深策略分析師湯小生這樣認為。
湯小生分析說，一方面，以基金為代表的場內機構投資者前期倉位比較重，再加上宏觀調控帶來的不確定性和贖回壓力，其主動對倉位進行結構性調整是在意料之中。另一方面，市場經過長期的調整，滬深兩市的平均市盈率已分別降至15.84倍和15.96倍，相對于標普500指數19.2倍的市盈率水平A股的投資價值日益凸現；與此同時，股權分置改革給A股價值的天平上增添了含權價值和并購價值等新的籌碼，加上有關試點公司主動調整改革方案進一步提升市場預期，場外機構投資者完全有理由在現在的位置開始嘗試建倉。
實際上，周一人壽資產首次在A股交易龍虎榜上的露面已經讓人浮想聯翩。對此，中證資訊資深分析師徐輝表示，H股和A股的比價效應是場外資金敢于大膽介入指標股的重要原因。目前大部分A股與H股的溢價已降至10%以下。如果考慮到A股股權分置改革帶來的對價因素，當A股對H股的溢價率接近10%，A股實際上已經跌無可跌。
空方能量式微
至于場外資金為何會選擇在1050點整數關口前主動試水，徐輝認為1050點是市場六年運行箱體的底線，同時也是5#zhPoint#19行情啟動的位置，對眾多投資者都有重要的指標意義。他認為，上周大盤創出新低后卻未出現恐慌性拋售，空方壓力的衰竭已初露端倪，周二大盤指標股的起伏更顯示市場多空脆弱的平衡完全可能因為多方稍許的發力而發生逆轉。
對于空方能量的快速衰竭，相當部分基金公司實際上都在最近的報告中有所提及，一些機構投資者更是提出反彈本周隨時有可能爆發的提法。不過，對于反彈的性質究竟是定位于超跌反彈還是走勢逆轉，基金的看法目前并不完全一致。
作者：記者 王波
(來源：上海證券報）
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