回到5.19起點6年股市無贏家 政府應出重手救市

　　中小投資者虧損累累，上市公司融資受挫，券商、基金叫苦不迭，各方呼吁政府應救市

　　作者：祁和忠 劉美華 蔚霆

　　　中小投資者虧損累累，上市公司融資受挫，券商、基金叫苦不迭，各方呼吁政府應 救市

　　祁和忠 劉美華 蔚霆 每日經濟新聞

　　昨日上證指數盤中最低點位是1057.54點，而6年前的1999年“5·19”行情當天的最低點是1057.72點，兩者相差幾無，但投資者都明白，此1057點不是彼1057點，如果剔除虛假成分，上證指數實際點位在840點左右。

　　6年后的今天，上證指數不僅回到起點，而且早就打穿了起點。

　　上市公司融資受挫，券商、基金叫苦，有些基金現在已不能提取管理費了，更不用說虧損累累的中小投資者了。

　　6年輪回，股市中已無贏家。

　　盤面分析 盤中創新低恐慌盤涌出

　　昨日，深滬大盤先抑后揚，早盤在大盤指標股的打壓下，滬指在盤中創出1057點的新低，下午一點半后，部份超跌股在增量資金介入后大幅上揚，而石化、鋼鐵等指標股在抄底盤介入下，跌幅收窄，股指由綠翻紅，終盤兩市均較上日輕微上漲。

　　盤中九成個股以紅盤報收，百花村、東方賓館、同人華塑等10多家超跌低價股以漲停報收，煤炭、電力股跌幅較大，而前期較為抗跌的東阿阿膠、同仁堂等也出現在跌幅榜的前列。

　　昨日由于國家發改委對汽油價格每噸調低150元，石化股在早盤走弱，尤其是中國石化盤中最大跌幅超過4。

　　此外，武鋼股份、寶鋼股份等鋼鐵股也一度出現快速殺跌的走勢。另外，昨日有消息稱國家對交通運輸營業收入稅率下降為3，在此影響下，東北高速、皖通高速等高速公路類個股整體走強。

　　浪潮軟件、方向光電則領漲科技股超跌反彈，網絡游戲、電腦以及電子信息等科技板塊漲幅均位居市場前列。與此同時，一些超跌的低價位品種繼續延續著反彈的走勢，如位居漲幅前列的新太科技、天華股份、中房股份股價均低于2.5元。從技術上看，市場在連續殺跌之后，股價平均市盈率已經降至較低水平，為一些個股的短線運作創造了條件。

　　滬指已經逼近“5·19”行情的啟動低點，短線有望展開一定的反彈走勢，但港澳資訊分析師認為，后市行情的發展依然堪憂。

　　后市行情的反彈力度將取決于幾個條件：

　　1、藍籌股后市的表現。只有藍籌股止跌企穩，才能穩定市場重心，為反彈行情的發展創造良好條件；

　　2、市場是否能夠有鮮明的領漲熱點；

　　3、成交量是否能夠持續有效放大，來支持反彈行情的延續。

　　從目前市場來看，藍籌股尚未表現出止跌企穩跡象，市場重心還不穩定，昨天成交量雖然略有放大，但以目前滬市每天40~50億元的量能水平來看，指望大盤強勢反彈顯然不現實。

　　因此，短線大盤會有所反彈，但力度有限。

　　福耀玻璃增發被否 上海機場取消增發

　　股指大幅下跌，受傷的不僅是投資者，上市公司融資也受到嚴重影響。除新股暫停發行外，上市公司的再融資也有很大困難。近期，有兩家公司的再融資方案夭折，一是福耀玻璃增發議案被股東大會否決；二是上海航空放棄了原本擬在5月30日股東大會上討論的增發議案。而另一家公司海南航空采取了定向增發的方式，希望能完成再融資。

　　在5月23日召開的臨時股東大會上，福耀玻璃董事會提出的增發議案未獲得流通股東的多數通過。流通股股東對增發方案的支持率為31，低于分類表決要求的50。

　　福耀玻璃主營汽車玻璃業務，近幾年業績增長和規模擴張都取得長足的進步。去年年底前十大流通股東全部為基金。在分類表決增發議案時，只有中信經典配置基金、上證50交易型開放式指數基金、湘財荷銀行業精選基金投了贊成票。而令分析人士詫異的是，一直重倉持有的博時精選股票基金投了反對票。

　　據知情人士透露，機構投資者投反對票的原因，一是公司增發方案不夠“優惠”，增發價比當前股價還高；二是對公司募資項目———海南浮法線持審慎態度；三是增發時機不合時宜。公司公布增發方案恰逢證券市場大幅下跌之時，此時公布再融資對股價沖擊較大。

　　上海航空早在2005年3月就聲稱，擬募集資金購買飛機，擴大公司規模。在4月30號公布年報的時候，順理成章地提出了增發議案。之所以在時隔20天后，董事會主動放棄該計劃，在其公開資料中可以找到原因：鑒于目前股票市場的狀況，為了更好維護公司投資者各方利益，取消增發議案。

　　急需資金的海南航空卻采用了另一種方式融資———定向增發。此次增發數量28億股，按約2.50元價格計算，大概融資70億的資金。但根據一位資深財務專家分析，對照證監會的增發條件要求，海南航空大部分都不夠格，能否通過還很難說。公司到底能不能拿到真金白銀，尚難樂觀。

　　政府應出重手救市

　　本報在5月20日以《眾專家疾呼：不救市將有崩盤危險》標題，報道了劉紀鵬、李曙光、簡直、李振寧、花榮等知名專家在“5.19行情”六周年之際，一起共同探討“轉折何時出現”等話題。

　　其中不少人認為，目前股市已在崩潰邊緣，政府應出重手救市，否則有崩盤危險。

　　而這幾天,本報對部分基金和券商進行了詢問，其中大部分認為政府應救市。

　　他們認為，原來的游戲規則是政府定的，現在政府又改變了游戲規則，這讓人無所適從。在股權分置的談判中，流通股股東實際上沒有那么大的實力和非流通股股東談判。現在政府讓流通股股東直接面對非流通股股東，對流通股股東不利。股指大跌，表明投資者對股市的未來沒有預期了，也不知道試點能在什么時候結束。

　　對首批試點公司，他們也不滿意，認為要么是好企業不愿意拿出來做試點，要么就是付出對價不合理，差的公司拼命要通過全流通來套現。

　　有券商認為，政府必須拿出向四大國有商業銀行注資的勇氣和決心，向股市注資。只要政府有堅定信心，300~500億元就夠了。

　　三基金停收管理費

　　股指大跌，基金公司也遇到了寒流。昨日，海富通收益增長基金開始暫停收取管理費。這是繼天治財富增長、博時價值增長之后，又一家配置型基金由于凈值跌破收益增長線而暫停收取管理費。停止收取管理費便意味著基金公司無利可圖。

　　三家基金要收取管理費只有把凈值做回到收益增長線上，因此有傳言稱，這幾只基金正在逆勢增倉做多。而當《每日經濟新聞》記者致電海富通基金管理公司時，相關人士表示，凈值跌破增長線的主要原因是大勢的持續下跌，基金的資產配置難以抵御系統性風險。根據合同暫停收取管理費，是為了保護基金持有人的利益，體現基金公司與持有人利益的捆綁化。而公司的投資策略不會因此而改變，仍然是在追求安全平穩的基礎上爭取收益的增長。公司將根據市場變化，通過更加謹慎的更具潛力的股票來提高基金凈值，猜測公司會“逆勢做多”毫無根據。

　　博時基金的相關人士也表示，“逆勢做多”不符合公司的投資策略，實屬謠傳。

　　在今年大跌中，基金也是重災區。據統計，截至5月23日，今年以來新成立的13只股票基金(包括股票型基金與混合型基金)全線虧損，其中成立于今年1月12日的天治優選的單位凈值已跌至0.8661元，跌幅達13.39。老基金也在不斷回吐以前的盈利。據記者對92只股票基金的統計，成立以來累計單位凈值仍保持在1元以上的只有36只，即60虧損，40盈利；今年年初至今為投資者取得正回報的只有16只，即71虧損，29盈利。而54只封閉式基金的表現就更差，不但凈值大幅下跌，其二級市場折價率也已接近50。