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本刊記者 李德林/文
中再人壽2005年度工作會議上公布的數據看上去很美：截止到2004年年底，中壽再累計實現分保費收入21.20億元，同比增長258%。其中長期險分保費收入為10.64億元，占總保費收入的50.2%，短期險分保費收入為10.56億元，占總保費收入的49.8%，在支出方面，2004年中壽再分保手續費支出為6.12億元。其中，賠付總支出5.91億元，退保金支出約1190萬
元，轉分出保費799.7萬元。2004年年底，中再人壽的償付能力充足率在160%左右。
據中再人壽內部人員透露，中再人壽去年的分保費收入中，有很大一塊是令人擔憂的財務再保險業務的收入。
財務再保險是有限風險再保險的一種。傳統再保險轉嫁保險公司的承保風險，財務再保險不但轉移承保風險，還要轉移保險公司的財務風險。
影響保險人清償能力的不只是核保風險(即承保風險)，其他外在的因素，如利率波動、銷管費用、繼續率、財務風險、投資收入等，皆是影響保險人經營成功與否的要素，而這些要素波動所產生的風險，則無法由傳統再保險來分散。
財務再保險轉移的風險責任是未決賠款(還未發生風險、也未償付的直保公司的賠款)，處理原保險人在再保險合同生效前所存在的賠款責任。財務再保的責任總額等于原保險人(直保公司)所支付的再保險費加上再保險人的預期投資收益。通俗地說，在財務再保險計劃中，分出人(直保公司)在一定條件下可分享投資收益，而分入人(再保公司)可獲得再保險現金流量，從而獲得規模投資收益。
例如，一保險公司向一家再保險公司支付1000美元保費，以便能夠在未來5年中，獲得最高為1萬美元的賠償。如果損失發生，那么該保險公司可以從再保險公司中獲得這筆賠償。但是它又必須在5年時間里，支付額外的9000美元的保險金——也就是最初的保費和賠償額之間的差價。如果不發生損失事件，那么該保險公司所支付的大部分保費可以退回。
形式上看，似乎是再保險公司給直接保險公司提供了一筆信貸，其實不然。
專業人士稱，財務再保險和銀行貸款存在本質的區別：當承保風險發生時，再保險公司仍然要分擔損失，而如果是信貸，不管是否發生損失，銀行都不會分擔風險。
一般再保險安排中，直接保險公司把部分保費轉交給再保險公司，同時再保險公司將支付直接保險公司一定的再保傭金，以補償直接保險公司開拓業務的費用。而財務再保險合同中，再保險公司可以通過大大提高傭金的支付，例如支付正常傭金水平120%的形式，提前把該業務的利潤支付給直接保險公司，使得公司提前盈利。
財務再保險的特性使其在直保公司和再保公司的財務報表中成為了“雙贏”的扮演者，直保公司可以通過它粉飾資產負債表，再保公司則通過它粉飾業務發展數據。換句話說，財務再保能讓再保公司的報表非常“養眼”。
據了解，財務再保險發軔于美國的產險市場，有近20年左右的歷史，起初是由于自然災害太多，使得傳統保險市場蒙受巨額虧損，分保人希望借由再保險人處獲得財務上的資助。
但是，如今“發源地”的監管者卻對此亮起了紅燈。4月13日，法國安盛保險公司承認因為不當再保險業務而收到美國法院的一紙傳票。安盛成為繼巴菲特旗下的通用再保險之后，又一家被美國調查的大型保險公司。初步的調查結果表明，兩大保險巨頭都涉嫌濫用財務再保險合同為其他公司或者自己粉飾財務報表。另據了解，全球最大的保險商美國國際集團(AIG)目前也正面對一項調查，涉及它是否為了改善其財務表現而引入了一些再保險合約？
與人身保險業務和財產保險相比，再保險業務經營最大的一個特點在于無法在短期內創造大量的現金流，無法形成巨大的資金規模，獲利的周期也就相對較長。因此，在面對發展前景看好、產業政策利好即將來臨的中國再保險市場，目前大量的資本卻沒有介入，新進入市場的再保公司數量遠遠不及人壽保險公司和財產保險公司。業內人士稱，越是這時候，越要求現有的再保險公司，特別是專業再保險公司從起步時就恪守誠信、規范經營，在市場上樹立一個良好的形象，這樣才有利于整個再保險業的健康發展，也才能夠真正做到為保險公司保險。
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