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□ 上海睿信投資公司董事長 李振寧
我們不要簡單地將此次改革理解為大股東和小股東重新對利益進行劃分，即如何分配現有利益的問題，這種認識還沒有真正理解管理層實施此次改革試點的目的�，F在的股權分置改革試點方案其實是吸收凝聚了市場方方面面的智慧，從中可以看出中國股市從行政管理向市場管理過渡的開始，從制度上為中國股市的長久治安奠定了基礎，所以說這是劃時代
的歷史改革，具有歷史轉折的重大意義。
首先，我認為，本次改革的真正目的在于現在的管理當局已經認識到，繼續用行政手段來控制這個市場是不合適了，應該讓國內的資本市場成為真正意義上的資本市場，要改變當前存在的一部分股票流通、另一部分股票不流通的市場現狀，解決目前股權不統一的市場問題。這樣就首先需要解決價格問題，因為價格的不統一，使得協議轉讓價和二級市場的市價共存，也就是說在這樣的價格體系下，國內當前所謂的基金價值投資理念實際上都是模擬的、相對的。中國目前某些上市公司的控股權的轉移，都是低于市價操作的，而在國際市場上控股權的轉移都應該是溢價的。這些現象的改變，都需要市場建立一個統一的定價體系，形成真正的均衡價格。只有在真正全流通的條件下形成的均衡價格，才是真正的均衡價格，否則都是虛假的。
其次，本次股權分置改革試點，旨在解決整個市場的資源配置問題，即改變國內不能從二級市場收購控股權的現狀。目前，我們國內的二級市場的股票交易，僅僅是中小股民跟著上市公司大股東分享一點利益成果，想在二級市場進行收購兼并是不現實的，也根本不可能存在流通股東通過二級市場的運作得到上市公司的控股權的事例，這就使得國內二級市場的整個投資價值大打折扣。象美國在線與時代華納的重大并購案例等，都是通過二級市場運作的。
只有這樣的二級市場運作，才能使市場活躍起來；也只有這樣，才能為產業資本的進入營造合適的市場環境。如果沒有產業資本的介入，真正意義上的市場是無法形成的。
因此，實行股權分置改革試點，就是解決股市長久治安的問題。
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