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摘自英國《泰晤士報》5月17日
中國是世紀性的投資機會，還是一個尚未發生的經濟事件？無論得出哪一種結論，這個正在蘇醒的沉睡的巨人都是投資者不應當忽視的，否則悔之晚矣。
就投資地來說，甚至在經濟方面最無知的人也知道，中國正在迅速發展為“世界工廠
”。中國的廉價勞動力和不斷提高的生產力正在降低一切商品的成本，從玩具到電視機。
然而，白熱化的中國經濟正在使投資者越來越擔心，一旦熱潮過去，日本、美國和歐洲的經濟都會受到連帶影響。
但是擔心并沒有阻止投資者涌入中國股票市場的腳步。匯豐銀行上個月提前結束其中國投資基金(ChinaMomentumFund)的第二次招股，原因是求購量巨大。
這個基金將直接投資中國大陸的A股市場。許多人認為，中國A股市場的風險比在香港交易的H股和“紅籌股”的風險大得多。
匯豐銀行資產管理部門的法利·托馬斯說：“那里有大量的股票，你必須對要投資的股票格外小心。因此你需要非常了解情況的人管理投資。”
雖然香港的投資者熱情高漲，但西方的基金經理們卻感覺被中國政府去年出臺的抑制需求的措施“戲弄”了。“新星基金會”的帕特里克·埃弗謝德說：“18個月前我有15%到16%的資金投在中國。去年春天政府實行全面的嚴厲管制措施后，我減少了投資。”他說，中國經濟仍然在高速前進，但是他擔心政府會轉向用嚴厲的手段控制增長速度，比如限制信貸而不是僅僅提高利率。
作為防御性措施，他已經轉向流動性更好的股票，比如“中國電信”和“中國人壽”。但是，他減少在中國投資的主要原因是想利用有許多優質公司在倫敦上市的機會。
加特莫爾公司(Gartmore)的“中國機會基金”(ChinaOpportunitiesFund)經理菲利普·埃爾曼不那么擔心中國政府控制增長的努力。他說：“中國經濟的增長幾乎是無可阻擋的，中國股票市場更有挑戰性。”
他說，在一些積聚了大量生產能力的部門和原料價格大漲的部門，顯然存在盈利的壓力，所以他選擇消費類股票。高達9%的年增長率使得中國人富裕起來。他選擇了連鎖電器銷售公司“國美電器”、食品連鎖店“北京物美”和“上海蓮花”的股票。
國內消費看來也是其他基金經理們的議題。“證券通用基金”的經理勞埃德·布蘭福德也選擇投資“國美”和“物美”。摩根大通的佛蘭德“中國投資信托基金”(FlemingChineseInvestment Trust)經理ManWingChung說：“我們仍然傾向中等增長、立足于國內而且現金流較大的公司股票，比如零售業和消費類股票以及一些超跌的股票。”但是他擔心會有進一步冷卻經濟的措施出臺。
美林公司中國研究部門主管鄭瓊(JoanZheng)則對調控措施可能產生的影響表示樂觀。她預計目前同美元掛鉤的人民幣會有限度地升值，中國會有更加嚴格的稅收管理和對鋼鐵和能源部門的控制。她認為股市會在今年下半年反彈。
投資者還應當注意匯率的因素。選擇機會基金在中國的投資頗有代表性。它在中國的投資收益從兩年前的低點提高到90%多，但是由于美元貶值，換算成英鎊的收益率已經不到60%了。(來源：經濟參考報）
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