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長(zhǎng)春金融順
作為預(yù)防和控制突發(fā)的意外重大事件對(duì)股市可能產(chǎn)生較大影響的有效措施，筆者并不反對(duì)設(shè)立“平準(zhǔn)基金”，但是，眼下設(shè)立并啟動(dòng)“平準(zhǔn)基金”投入到疲弱股市中去，其效果將極其有限，難以達(dá)到預(yù)期的理想目標(biāo)，還會(huì)產(chǎn)生新的嚴(yán)重問題。
1997年，亞洲金融風(fēng)暴期間，香港股市在巨額的投機(jī)性國(guó)際游資的沖擊下，出現(xiàn)了大動(dòng)蕩。但這并不是香港股市本身存在什么嚴(yán)重的問題或產(chǎn)生了什么嚴(yán)重的矛盾，因而，香港當(dāng)?shù)卣畣?dòng)了巨額的儲(chǔ)備資金入場(chǎng)護(hù)盤，不但粉碎了國(guó)際游資的企圖，還穩(wěn)定了香港股市。然而，我們現(xiàn)在這個(gè)股市的危機(jī)，是由于十多年來存在和累積的問題和矛盾集中爆發(fā)所造成的，而非外來因素干擾或某種意外重大事件造成的。而且，外圍起碼有數(shù)萬億的資金虎視眈眈，在等待機(jī)會(huì)入市，只是目前的股市狀況缺乏足夠的吸引力罷了。這時(shí)如設(shè)立并啟動(dòng)“平準(zhǔn)基金”入市，雖然可以暫時(shí)將股指拉抬上去，但并不能夠解決根本問題。解決不了上市公司亂圈錢、亂擔(dān)保、亂投資、欺詐造假等任何問題，解決不了大股東同中小投資者之間的利益矛盾。這種資金推動(dòng)性的上漲，在當(dāng)今投資者投資理念日趨理性成熟的情況下，是不可能持續(xù)的。
“平準(zhǔn)基金”入市選擇的目標(biāo)股票，必然是占股指權(quán)重較大的股票，而這些股指權(quán)重股票現(xiàn)已被各路機(jī)構(gòu)投資者大量持有，有些股票的持有量甚至超過其流通股的50%，而那些非指數(shù)權(quán)重股票多數(shù)在中小投資者的手里。“平準(zhǔn)基金”拉抬指數(shù)的結(jié)果，必然給各路機(jī)構(gòu)投資者提供了順勢(shì)派發(fā)、獲利了結(jié)的機(jī)會(huì)。而中小投資者持有的股票，除了有強(qiáng)莊介入的外，很難有解套或者獲利的機(jī)會(huì)。如此，各路機(jī)構(gòu)投資者成了大贏家，中小投資者空歡喜一場(chǎng)。如此，“平準(zhǔn)基金”能救誰呢？
因此，解決股市危局的當(dāng)務(wù)之急是，盡快提高股市對(duì)廣大流通股股東的投資價(jià)值和回報(bào)水平，而不是設(shè)立啟動(dòng)“平準(zhǔn)基金”的問題。
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