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在煙臺張裕集團有限公司股權是否被賤賣余音未了之際，張裕（000869、200869）日前披露，5月18日，煙臺市國資委將公司控股股東張裕集團10％的國有股權轉讓給國際金融公司（ＩＦＣ），轉讓價格14，589萬元。現在的關鍵是，股權轉讓是否能夠順利獲批，這可能也決定著張裕ＥＭＢＯ計劃的成敗。
ＭＢＯ叫停后，為實現民營化和國際化，張裕集團股權轉讓設計可謂煞費苦心。先是
管理層與職工及信托公司成立的煙臺裕華投資發展有限公司受讓張裕集團45％的股權，接著煙臺市國資委又將43％的股權轉讓，從而裕華投資間接控股張裕，實現ＥＭＢＯ。為了不使控股權落入外資手中，張裕放棄了與公司有多年合作且實力雄厚的卡斯特公司，而選擇了意大利意利瓦公司。轉讓比例也是匠心獨具，煙臺市國資委向意利瓦、ＩＦＣ分別轉讓張裕集團33％、10％的股權，形成政府、外資和民營資本相互制衡的局面。目前，外資與民營持股比例僅相差2％，一旦張裕將來的股權結構發生變化，政府手中12％的股權成為控制企業走向和企業性質的調節器。這種股權格局既實現了煙臺國資委要求的轉換國有企業機制、引入國外戰略投資者，保持張裕始終作為民族品牌的目標，又提升了員工積極性。難怪在ＩＦＣ加入后，公司表示將通過國外兼并、重組或建立分支機構來實現國際化戰略和品牌國際化，在2004年躋身國內釀酒行業10強后，在2008年進入世界葡萄酒行業20強。（曾仁）
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