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□記者 徐建華 上海報道
在市場對股權分置改革前景預期仍不清晰的情況下，昨天長江電力(資訊 行情 論壇)4億戰略配售股份雖平穩上市，但也未能如部分市場人士所期待的那樣為大盤指明方向，滬綜指收盤小幅上揚，收在1102.96點，勉強站在1100點上方，但由于部分基金重倉權重股跌幅較大，深成指下跌了0.70%，報收2883.77點，而兩市成交量仍在低位徘徊，在有長電配售和
新股三友上市的情況下，量能與昨日基本持平。
有分析指出，市場在持續下跌并迭創新低后，做空動能有所衰減，但基金重倉股跌勢不止，顯示在股權分置改革預期不明的情況下，機構對于后市仍比較謹慎。不少市場人士認為，股權分置改革已成為現階段影響市場的主要因素，除非市場對解決該問題的認識產生根本性轉變，否則市場就很難為大盤轉機找到足夠的理由。
長電配售上市影響有限由于2003年11月長江電力的上市帶領大盤走出僵局，所以市場對于其最后4億戰略配售股份的上市也寄予了很大期望。但從昨天的市場表現來看，雖然長電收盤上漲了2.12%，但卻未能對整個市場的運行格局產生太大影響。
長江電力被賦予的期望也曾出現在此前的中國聯通(資訊 行情 論壇)和寶鋼股份(資訊 行情 論壇)身上，但從去年以來的市場表現不難看出，在市場預期不明的情況下，希望依靠個別大盤股來改變整個市場運行趨勢的可能性已經越來越小。從此前的市場分析可以看出，昨天長江電力的表現基本在市場預期之內，該股之所以未出現寶鋼股份增發上市時大幅下跌的情況，一方面是前期該股已經做出了較為充分的調整，配售股份上市的壓力得到了很大程度的消化，另一方面該股的基本面也得到了主力機構的認可。
有分析認為，由于長電的盈利前景比較穩定，投資者甚至可以用投資債券的方式來購買該股，雖然相對其4.30元發行價，戰略投資者目前已經有超過70%的盈利，但如果判斷該股目前處于相對低位，那么繼續持有仍是一種不錯的選擇。
但也有分析認為，這一切都建立在大盤系統性風險不大的前提下，正如寶鋼股份跌破了被市場認為很難跌破的增發價一樣，如果機構判斷市場的價值中樞會繼續下移，那么即便長江電力前景穩定也難免不受拖累。
試點深入打開僵局雖然由于股指持續下跌，市場出現了對現階段解決股權分置問題的質疑聲，但根據記者從市場上了解的情況看，多數市場人士都認為股權分置的解決已是離弦之箭，雖然試點個股方案仍有改進余地、管理層在試點過程中的角色仍可做些許轉變，但停止甚至延緩試點進程都極不可取，目前市場所面臨的問題只有在試點逐步深入的情況下才有解決的可能。
很多分析人士都認為，股權分置改革試點之所以會對市場造成這么大的沖擊，熊市思維是一個不可忽視的影響，而由此引發的市場估值基礎會否改變的擔憂，又進一步打亂了不少機構既定的投資策略，是堅持價值投資還是博弈股權分置改革？雖然不少機構宣稱不會改變既定的投資策略，但面對試點所帶來的影響，它們不可能無動于衷。猶豫導致機構更多采取等待和觀望的態度，希望隨著試點的逐步推進，預期進一步明朗化之后再邁出下一步，而試點進程的不確定性又很可能使這一觀望期一再延長。
既然解決股權分置已成為主導現階段市場運行的主要因素，那么進一步明確市場對于試點進程的預期成為不少投資者最為急切的呼聲。有分析認為，在市場較為關注的試點時間表、新老劃斷等問題上，應該讓投資者有一個相對更為明確的預期，而在試點選擇上應盡快推出更有代表性的公司等。解決股權分置已沒有回頭路，如果說目前市場上的問題是由股權分置改革試點所引發，那么問題就應該在試點過程中去解決，試點的推進和深入才是打破市場僵局的最優選擇。
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