河南上市后備軍入庫 不愿意受監(jiān)管企業(yè)不想上市

　　2005年年初，河南證監(jiān)局建立了一個特殊的資源庫——上市后備資源庫。資源庫里聚集了河南省的160多家骨干企業(yè)。

　　這個資源庫蘊含的能量讓人矚目。河南為什么要建這個資源庫？它有何作用？對于企業(yè)來說，“入庫”又意味著什么？

　　 經(jīng)濟視點報記者 馬凌

　　“真是脫胎換骨。”5月17日，一家自2001年以來一直謀求上市的企業(yè)副總裁劉延明向記者如此描繪他對上市之路的感受。

　　改制、上市輔導(dǎo)、報送材料、等待反饋意見、企業(yè)答復(fù)、發(fā)審委員審核、證監(jiān)會核準(zhǔn)……用劉延明的話說，“每一道程序都是一項繁重復(fù)雜的工程”。幾年下來，在上市之路上，該企業(yè)還只是到了審核的環(huán)節(jié)，距上市的目標(biāo)還有相當(dāng)距離。

　　3年多的歷練，讓企業(yè)在上市方面有了一些過來人的感慨。劉延明談到，對上市專業(yè)知識的匱乏，讓企業(yè)在上市工作中走了不少彎路。如果上市前，企業(yè)能夠得到上市方面的指導(dǎo)和培訓(xùn)，會少做很多無用功。劉延明有個想法，如果能有一個和企業(yè)沒有經(jīng)濟利益的機構(gòu)，做上市培育工作，專門對上市企業(yè)進(jìn)行咨詢和指導(dǎo)培訓(xùn)，這對上市企業(yè)來說是一大幫助。

　　劉延明尚不知道，他的想法在河南省正在得到施行。

　　2004年，河南省通過了《關(guān)于大力發(fā)展和利用資本市場的實施意見》，確定了發(fā)展河南資本市場的思路，將培育上市公司作為一個重要工作來做，并由河南省發(fā)改委與中國證監(jiān)會河南監(jiān)管局(以下簡稱河南證監(jiān)局)負(fù)責(zé)。

　　河南證監(jiān)局負(fù)責(zé)后備上市企業(yè)的培育工作，稽查處副處長鄒陵曦介紹，培育資本市場，首先要對自己的資源有一個了解，因而，河南省發(fā)改委與河南證監(jiān)局聯(lián)手的第一個舉措，就是建立上市后備資源庫。

　　2004年11月，籌建后備資源庫的工作啟動。

　　通過對全省18個省轄市當(dāng)?shù)厣鲜泻髠淦髽I(yè)(已輔導(dǎo)備案企業(yè)除外)進(jìn)行調(diào)查，確定了后備資源庫的入圍標(biāo)準(zhǔn)：(1)2003年年度凈利潤在500萬元以上；(2)2003年年度主營業(yè)務(wù)收入在5000萬元以上；(3)2003年凈資產(chǎn)在1000萬元以上，2002年、2003年連續(xù)兩年盈利且2004年預(yù)計盈利；(4)雖不符合上述條件，但當(dāng)?shù)卣�府認(rèn)為有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。

　　2005年2月，168家企業(yè)進(jìn)入上市后備資源庫。

　　鄒陵曦介紹說，資源庫對168家后備企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍、行業(yè)地位、資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀況等主要情況進(jìn)行了較為全面的記錄。同時，為更好地利用該數(shù)據(jù)庫，將指定專人對數(shù)據(jù)庫進(jìn)行維護(hù)和完善，并及時更新，定期分析。

　　河南證監(jiān)局副局長董家臣說，上市后備資源數(shù)據(jù)庫的建立，使監(jiān)管部門對河南上市后備資源的狀況有了一個較為全面、準(zhǔn)確的把握。

　　大幕拉開，以此為基礎(chǔ)，河南對上市公司培育工作的大戲?qū)⒅夭噬涎荨?/p>

　　區(qū)域資本市場的薄弱

　　河南加強上市培育工作的深層次原因，與河南發(fā)展經(jīng)濟強省的目標(biāo)和河南資本市場的現(xiàn)狀密切相關(guān)。

　　2004年以來，“中部崛起”備受關(guān)注，作為區(qū)域發(fā)展的重要戰(zhàn)略，其對地方經(jīng)濟和中國未來發(fā)展產(chǎn)生的影響意義深遠(yuǎn)。河南作為中部大省，在中部崛起中占有很重要的位置，因而對中部崛起，河南寄予了諸多希冀。

　　但許多經(jīng)濟學(xué)家分析，如果沒有資本市場的支持，資本市場不發(fā)達(dá)，河南實現(xiàn)中原崛起，在中部崛起中要發(fā)揮重要作用的目標(biāo)就比較困難。資本市場調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源分配等方面的強大功能，客觀上使其在促進(jìn)地方經(jīng)濟發(fā)展中占有相當(dāng)大的比重。

　　河南省在發(fā)展資本市場方面有一定的基礎(chǔ)。例如，上市公司37家，其中32家境內(nèi)上市公司主要經(jīng)營指標(biāo)均高于全國平均水平，并擁有證券經(jīng)營機構(gòu)106家、綜合類券商1家，還有一個中西部唯一的鄭州商品交易所，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)、信托公司等也有一定發(fā)展。

　　但放在一個大的層面上來考慮，河南資本市場的這些家底還很薄弱。

　　國外企業(yè)直接融資額在50%～70%，國內(nèi)發(fā)達(dá)城市可以達(dá)到30%，而河南直接融資額只有3%左右。上市公司的數(shù)目與資本市場發(fā)達(dá)省市的差距明顯。以深圳為例，僅深圳市就有上市公司70多家，而整個河南省才30多家，而且相當(dāng)比例的上市公司還沒有再融資資格。

　　上市公司的發(fā)展也不均衡，在農(nóng)業(yè)、水利、旅游等行業(yè)尚是空白；南陽、鶴壁、開封等4市沒有一家上市公司。

　　正因此，河南省發(fā)改委副主任范保國評價說，河南資本市場尚處于培育階段。他指出，建設(shè)一個活躍的發(fā)展完善的資本市場，緊迫而重要。

　　根據(jù)國內(nèi)資本市場發(fā)展的經(jīng)驗，發(fā)展和利用資本市場，必須重視上市資源的建設(shè)。

　　正是在此背景下，河南省在發(fā)展資本市場方面，首先在培育上市主體，整合上市資源，加快上市公司發(fā)展這些關(guān)鍵環(huán)節(jié)上開始發(fā)力。

　　資本豫軍的進(jìn)取之路

　　鄒陵曦介紹，目前，河南證監(jiān)局對上市后備資源庫作了初步分析。根據(jù)對這些企業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)的分析，從總體上來看，這些企業(yè)的企業(yè)資質(zhì)和盈利水平具備一定的規(guī)模，且成長性較好。

　　河南證監(jiān)局副局長董家臣說，河南省上市后備資源較為豐富，上市培育工作潛力較大，經(jīng)過進(jìn)一步的改制輔導(dǎo)和規(guī)范發(fā)展，一些企業(yè)完全有能力達(dá)到上市條件，進(jìn)入資本市場。

　　按照《公司法》的規(guī)定，公司申請發(fā)行股票，必須最近3年連續(xù)盈利，且發(fā)行后股票不少于人民幣5000萬元。按照這個上市條件，河南證監(jiān)局已挑選出了86家后備上市企業(yè)作為重點培養(yǎng)對象。

　　圍繞后備上市資源庫，其他推動上市發(fā)展的工作也在有序進(jìn)行。

　　為更好地開展工作，河南省發(fā)改委和河南證監(jiān)局兩家單位，協(xié)議建立了工作例會、合作和信息交流制度。雙方明確一個業(yè)務(wù)處作為日常聯(lián)絡(luò)機構(gòu)，定期召開例會，討論和協(xié)調(diào)事關(guān)河南資本市場規(guī)范發(fā)展的熱點、難點問題。

　　據(jù)了解，由這兩個部門牽頭舉行的后備上市企業(yè)大型培訓(xùn)會目前正在緊張籌備。屆時，全國一些有名的交易所、證券機構(gòu)將聚集河南，與河南有上市意愿的企業(yè)進(jìn)行交流合作。

　　從相關(guān)單位對推介會的重視程度可以想像，此次推介會的分量和內(nèi)容定是值得讓人期望的。

　　另據(jù)了解，為進(jìn)一步加強與深交所合作，推動更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在中小企業(yè)板上市，河南省發(fā)改委、河南證監(jiān)局與深圳交易所準(zhǔn)備簽訂《加強中小企業(yè)培育工作的合作備忘錄》，三方商議在信息交流、培育與研討等方面進(jìn)行溝通合作。

　　河南的中小企業(yè)居多，河南與深交所進(jìn)行多層次的溝通合作，無疑對河南的上市工作會有較大的促進(jìn)。

　　另外，河南證監(jiān)局目前做的另一項工作，是推動地方政府出臺鼓勵企業(yè)改制上市的優(yōu)惠政策，而這些優(yōu)惠政策對企業(yè)來說會是最實在的支持。

　　對于政府部門在培育上市方面所做的工作，企業(yè)表現(xiàn)出了熱情。

　　鄭州威科姆電子科技有限公司正在籌備上市，得知自己已進(jìn)入河南后備上市資源庫時，威科姆公司很是高興。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上市信息、政策方面的指導(dǎo)對規(guī)范企業(yè)上市會很有幫助，而這些對于公司以后的經(jīng)營也有重要的作用。現(xiàn)在，威科姆公司正在抓緊為參加河南省發(fā)改委和河南證監(jiān)局舉行的培訓(xùn)會做準(zhǔn)備工作。

　　河南廣安生物科技股份有限公司也在籌劃上市，對政府層面的培育工作表現(xiàn)出了很高的興致，表示很希望在上市的路程中有來自政府層面的引導(dǎo)。

　　河南省經(jīng)濟學(xué)會會長楊承訓(xùn)認(rèn)為，儲備庫是一種資源，把企業(yè)當(dāng)作一種資源儲備起來，進(jìn)行合理有序的運用，規(guī)導(dǎo)和培訓(xùn)上市企業(yè)，培植和優(yōu)化誠信的市場環(huán)境，這對區(qū)域資本市場建設(shè)以及河南經(jīng)濟發(fā)展的推動作用的確很重要。

　　企業(yè)入市的猶豫

　　與河南進(jìn)軍資本市場的熱情高漲相對比，一個現(xiàn)象引起了記者的注意。

　　金星啤酒、思念食品、鄭州日產(chǎn)汽車，這些都是河南的知名品牌，從規(guī)模和影響來看，這些企業(yè)是具有上市優(yōu)勢的企業(yè)。在證監(jiān)局上市后備資源庫中，這些企業(yè)位列其中，有些企業(yè)還是重點后備上市企業(yè)。但在記者的調(diào)查中，這些企業(yè)均表示不想上市。

　　企業(yè)上市，在轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制、募集資金、提高企業(yè)知名度等各方面的益處很明顯，為什么這些具有上市能力的企業(yè)卻不愿意上市呢？

　　一些專業(yè)人士分析說，其一，這與國內(nèi)股票發(fā)行上市的環(huán)境與政策有很大關(guān)聯(lián)。目前，國內(nèi)上市條件較嚴(yán)，門檻較高，上市成本也比較大，一些企業(yè)認(rèn)為上市成功率低，付出成本后看不到前景，所以對上市缺乏信心。還有企業(yè)認(rèn)為，國內(nèi)發(fā)行上市的政策變化太快，企業(yè)無法把握，怕跟不上

　　其二，來自企業(yè)自身的原因。一些企業(yè)不考慮長遠(yuǎn)發(fā)展，“小富即安”的思想比較嚴(yán)重，對企業(yè)未來發(fā)展沒有長遠(yuǎn)規(guī)劃。有的企業(yè)還有這樣的心理，即不愿意接受監(jiān)管，認(rèn)為上市后受的約束太多，不自由，所以不愿意上市。再有就是改制成本高，有些企業(yè)做起來比較困難。

　　其三，地方政府對上市工作的宣傳和推動不足。長期以來，河南省的上市公司培育工作缺乏牽頭部門，在發(fā)展資本市場方面的意識不強，這也使得河南的上市工作比較落后。

　　其四，個別上市企業(yè)負(fù)面的影響與券商素質(zhì)不高等因素，也會對企業(yè)的上市心理產(chǎn)生影響。

　　有經(jīng)濟學(xué)者發(fā)表看法說，上市有風(fēng)險，但更有機遇，對上市問題，既要看到困難的地方，也要看到其對企業(yè)發(fā)展帶來的積極影響，企業(yè)對此問題要善于把握機會。

　　楊承訓(xùn)認(rèn)為，與前些年相比，河南企業(yè)對上市問題已經(jīng)比較理智了，這是企業(yè)經(jīng)營方面比較成熟的一種表現(xiàn)。在上市的問題上，要具體情況具體分析，不盲目從事，需結(jié)合企業(yè)自身實際來決定。但他同時表示，對于那些真正想發(fā)展的企業(yè)來說，上市是其提高自身實力的一個有效途徑。

　　不是多余的顧慮

　　在對河南省培育上市公司發(fā)展這些工作給予肯定的同時，部分人士也提出了自己的擔(dān)憂。

　　張先生是一家私營企業(yè)的老板，他提出，河南證監(jiān)局是證券市場的監(jiān)管機構(gòu)，而現(xiàn)在由證監(jiān)部門出面來做上市公司的培育工作，會不會存在證監(jiān)部門既當(dāng)裁判又當(dāng)教練的嫌疑。另外，由證監(jiān)局做上市公司的培訓(xùn)和指導(dǎo)，也讓人擔(dān)心會搶了證券中介機構(gòu)的生意，造成證監(jiān)局日常工作與證券機構(gòu)業(yè)務(wù)的混亂。

　　董家臣對此解釋說，證監(jiān)部門要做監(jiān)管和服務(wù)兩方面工作，既要做好證券市場的監(jiān)管，也要為地方資本市場發(fā)展做好服務(wù)，作為監(jiān)管部門，有義務(wù)協(xié)助地方政府發(fā)展資本市場。如果地方資本市場比較落后，沒有規(guī)模，證監(jiān)部門只是為了監(jiān)管而監(jiān)管，監(jiān)管就沒有意義。

　　他表示，目前，河南證監(jiān)局為培育資本市場所做的事情，是一種政府服務(wù)，不是盈利行為，因此，這對中介機構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營沒有什么阻礙和影響，相反，倒會促進(jìn)其業(yè)務(wù)的增長。

　　此外，對河南資本市場的發(fā)展，一些專家也提出了自己的看法。

　　河南財經(jīng)學(xué)院高萬青教授說，河南中小企業(yè)14萬家，最終上市的企業(yè)數(shù)量有限，從這個方面來分析，發(fā)展河南資本市場，單單重視上市工作是不夠的，還要注意培養(yǎng)當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌觥?/p>

　　而《經(jīng)濟視點報》專家顧問團(tuán)成員、河南財經(jīng)學(xué)院副院長李鴻昌教授也談道，在國務(wù)院的相關(guān)文件中，提到了“建立多層次證券市場體系”，多層次證券市場包括兩個含義即現(xiàn)在的一板和二板，其他的沒講并不代表否定。因此，多層次包括全國的高端市場和地方性證券市場。基于此，需要建立本省地方性資本市場，解決經(jīng)濟發(fā)展和資本市場的矛盾。允許企業(yè)在一定監(jiān)管下，在一定的市場發(fā)行股權(quán)證書。

　　“經(jīng)濟的競爭是制度的競爭。”高廣青進(jìn)一步說，發(fā)展需要創(chuàng)新精神。廣州、上海經(jīng)濟為什么發(fā)達(dá)，是因為在一些領(lǐng)域，在國家沒有禁止的范圍內(nèi)進(jìn)行嘗試。而在發(fā)展資本市場的這個機遇中，我們也可以做些“創(chuàng)新之舉”。

　　有學(xué)者對這些觀點提出了疑問，他們認(rèn)為，中國的資本市場是一個逐步推進(jìn)的過程，需要有系統(tǒng)、分步驟地進(jìn)行。目前，證券市場需要一個穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，多層次證券市場的建立，對其健康、穩(wěn)定發(fā)展，就目前而言，尚不合適。