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本報(bào)特約作者 桂浩明 發(fā)自上海
1999年的“5·19”行情，迄今已經(jīng)整整6年了。在筆者看來，“5·19”行情啟動(dòng)之前的市場(chǎng)，各種矛盾也是相當(dāng)尖銳的。而從當(dāng)時(shí)管理層的思路來看，主要是抓住了《證券法》行將正式實(shí)施的契機(jī)，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，為合規(guī)資金的入市提供條件。
就在這一年，證券公司開始獲得了增資擴(kuò)股的機(jī)會(huì)，證券投資基金開始了較大規(guī)模的發(fā)行，“三類企業(yè)”被允許入市，社會(huì)上的閑置資金通過有效的組合，進(jìn)入了股市，為股市的上漲提供了最基本的條件。
當(dāng)然，現(xiàn)在看來，“5·19”行情也是留下不少缺憾的，特別是當(dāng)時(shí)在抓市場(chǎng)的規(guī)范化建設(shè)上存在一些問題，而且市場(chǎng)參與各方在風(fēng)險(xiǎn)控制上也不是很到位，這客觀上也成為影響后市運(yùn)行的負(fù)面因素。所以，在“5·19”行情啟動(dòng)6周年之際，人們所要做的，并不是單純地作一下今昔對(duì)比，而是要尋找并發(fā)現(xiàn)前后的異同之處，總結(jié)過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，推動(dòng)現(xiàn)在的市場(chǎng)發(fā)展。在這里，營(yíng)造財(cái)富效應(yīng)應(yīng)該說是一條非常重要的經(jīng)驗(yàn)，可以說現(xiàn)在的股市比當(dāng)時(shí)更有投資價(jià)值，為什么投資者仍然顯得沒有信心？原因之一就在于市場(chǎng)沒有財(cái)富效應(yīng)，以致大家都想離開股市。在這個(gè)意義上，讓市場(chǎng)穩(wěn)定下來，出現(xiàn)有序的平穩(wěn)上漲，應(yīng)該是當(dāng)前管理層不可回避的話題。
有了“5·19”行情所留下的啟示，結(jié)合各種政策的變化，只要人們從當(dāng)前市場(chǎng)的實(shí)際出發(fā)，采取必要的措施，應(yīng)該說維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展還是有希望的。在當(dāng)年這樣困難的情況下，股市還是取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，在這個(gè)意義上，大家沒有理由對(duì)后市不持有信心。
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