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□孫森林
由于連續三年虧損，*ST哈慈(資訊 行情 論壇)、*ST猴王(資訊 行情 論壇)、*ST龍科(資訊 行情 論壇)等7家上市公司被暫停上市，如果今年中報繼續虧損，這些上市公司將正式退市。雖然這7家公司之中可能有個別公司通過種種努力逃脫退市厄運，但不是每一家公司都這么幸運。根據以往的經驗，即使此次逃過一劫的，以后的日子也不會好過，很可能幾年
之后再次面臨退市的窘境。
想當初，這些公司上市時，是何等的風光，今天淪落到如此地步，不禁令人傷感。曾幾何時，*ST哈慈依靠哈慈杯與哈慈五行針而在保健品市場上呼風喚雨，2000年哈慈五行針名列全國醫療器械銷售第一名，大有舍我其誰的氣概。*ST猴王也曾有過輝煌的歷史，在焊接行業多次創造了全國第一，得到了宜昌政府的大力支持，一度生活在鮮花和掌聲之中，而今卻成了虧損公司的典型代表。
雖說該退的總是要退的，垃圾公司不除，股市長不大，但是對于置身其中的中小投資者來說，卻無法達到如此灑脫的境界。目前已經退市的上市公司有20多家，暫停上市的有20多家，這些公司在股市上募集的資金近百億，市值曾高達幾百億，但是隨著這些公司的退市或即將退市，這些資金將在股市上徹底消失，身為這些上市公司的股東，投資者欲哭無淚。“上市之路鋪滿鮮花，退市之路涕泗縱橫”是對這些公司股市歷程的真實寫照。
回顧一下這些上市公司的退市之路，可以發現，這些上市公司的衰敗，多數與其大股東有關，甚至可以說，大股東正是導致這些公司退市的罪魁禍首。前面提到的*ST哈慈，盡管主營業務盈利，但大股東巨額占款遲遲不還，不得不大量計提各項減值準備，導致2004年巨額虧損；*ST猴王，大股東猴王集團為了炒股大肆挪用*ST猴王資金，把*ST猴王帶入萬劫不復之地；還有2001退市的粵金曼，大股東利用上市公司的錢組建了一些投資項目，然后再讓上市公司高價收購，給粵金曼帶來10億多元的債務，當粵金曼踏入PT行列之后，金曼集團卻悄然從上市公司中退出。這樣的例子可謂舉不勝舉，股東的錢就這樣打了水漂。
更應該看到，這些運作都是由一些關鍵人物來操縱的，每一筆交易，都給他們帶來了巨大的經濟利益。而他們頻頻得手的原因就是于他們的權力沒有得到真正的約束。在國有上市公司中，處于“控制地位”的董事和經理人員，缺乏自覺地維護公司利益的內生機制。上市公司中的董事長，大部分是代表國有資產部門的，管理的并非自己的資產，這些資產的命運如何與他自身并沒有多大的關系，他們更關心自己如何獲利。很多上市公司的高管擁有自己的公司，利用上市公司來為自己的公司謀利就成了順理成章的事。此外，我國的股市制度也缺乏對上市公司高管的有效制衡。獨立董事是由大股東選定的，從根本上決定了其不可能對大股東產生真正的約束。證券賠償民事訴訟制度不完善、執法力度不強，對大股東或高管人員的違法行為起到了縱容的作用。
上市公司就是這樣一次次被掏空，直至退市，中小投資者的血汗錢也隨之灰飛煙滅。隨之而去的，還有整個市場的信心。上市公司痛苦的退市之路告訴我們，推進產權改革、完善上市公司制衡機制、推進法制建設不是一句空話。
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