|
張旭東
股權分置改革是中國股市發展中的大事件，一周以來，試點公司改革方案陸續亮相，市場反應強烈。令人關注的是，伴隨股權分置改革啟動，股市也在這周內屢創新低，滬指在5月12日和13日兩度盤中擊穿1100點。由此一來，對這項改革頗有微詞的少數市場人士，遂將這一狀況作為口實，認為改革方案難獲市場認同。其實，短期內的市場漲跌，并非就意味
著市場對股權分置改革的否定，而三家已經復牌的試點公司股票也都有較大漲幅。
由于股權分置改革試點開始啟動，市場上對這項改革存在著不同的心理預期，對于政策的效果和未來將可能采取的“新老劃斷”等措施，在一定程度上感覺“心里沒底”，擔心對流通股股東補償不足，認為股市存在新一輪擴容等不確定因素。
不可否認，作為一項市場制度的重大改革，股權分置改革將不可避免地給市場帶來影響，并涉及到市場各方利益的調整，這自然也會引發不同利益群體的博弈。如此一來，各種議論和看法的存在并不奇怪。
應該注意到，股權分置改革的目的完全不同于旨在“劃撥變現”式的2001年國有股減持政策。雖然這項改革出臺于市場長期低迷狀態之時，但其根本目的不在于短期“救市”，而是著眼于從長遠去解決中國股市存在的重大制度缺陷。誠如證券專家華生所說:“它給市場帶來的是長治久安的利好，而不是一時狂熱的炒作。”
可以肯定的是，隨著改革的縱深推進，更加劇了市場各類公司的價值回歸，具有投資價值的公司將受人青睞，劣質公司將會被人遺棄。“股權分置改革的進行，將會加速推進上市公司股票價格的價值回歸，市場持續分化的格局不會改變。”作為機構投資者的一些基金公司如今堅定了如此的投資策略。
可以預見，隨著證監會下一步所采取改革措施，股權分置改革帶來的示范效應也將會更加清晰。我們對此拭目以待。
| 
