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昨日，國泰君安證券研究所所長李迅雷代表公司接受記者采訪時指出，股權分置改革的過程是有其艱巨性和復雜性的，不能僅用股指的漲跌來判定試點的成敗，如何為改革創造寬松的環境，引導上市公司積極參與改革，吸引社會資金入市都是改革配套必須考慮的。國泰君安是第一批股權分置試點公司金牛能源(資訊 行情 論壇)的保薦機構。
李迅雷特別指出，改革的過程是有其艱巨性和復雜性的，如何為改革創造寬松的環境
，引導上市公司積極參與改革，吸引社會資金入市都是改革配套必須考慮的。由于市場的波動與預期緊密聯系，因此過度預期不利于市場的正常壯大。目前市場普遍關注試點方案的定價，我們認為既然定價是上市公司大股東制定方案，流通股股東表決是否接受，這就是雙方博弈和交易的過程，從理論上說，是不可能清算歷史成本的，而是按照市況，交易各方愿意、并相對均衡的定價，即滿足一定契約關系的準市場價，由此，單方面希望非流通股清算歷史成本，既無法律依據，也一定不會得到訴求的滿足。更切合實際的做法是理性預期，從估值和預期兩個角度比較方案的優劣。只有市場各方從資本市場健康發展、長治久安的高度來看待股權分置改革，在不過度預期的理性下，我們才可能通過轉變機制，做大蛋糕。
作者：記者 張煒
(來源：上海證券報）
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