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河南九鼎 商偉
從中國(guó)證監(jiān)會(huì)在4月13日表示解決股權(quán)分置試點(diǎn)已具備啟動(dòng)條件到4月29月出臺(tái)試點(diǎn)辦法再到5月9日推出4家試點(diǎn)公司，前后不到1個(gè)月的時(shí)間，試點(diǎn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，足以可見(jiàn)管理層辦事效率。但由于時(shí)間較短，出臺(tái)的試點(diǎn)辦法，尤其是三家試點(diǎn)上市公司出臺(tái)的試點(diǎn)方案有些不盡人意的地方，對(duì)流通股股東的利益補(bǔ)償遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，有些公司還表示，目前
推出的方案對(duì)流通股東的補(bǔ)償已達(dá)到最大限度，其意為目前方案修改的可能性極小。這樣使投資者對(duì)三家試點(diǎn)公司和以后的試點(diǎn)公司的方案持懷疑的態(tài)度，預(yù)期很不理想，這也是導(dǎo)致試點(diǎn)公司推出之后，大盤(pán)連續(xù)下跌的主要原因。
在近幾個(gè)交易日大盤(pán)下跌的過(guò)程中許多個(gè)股仍然出現(xiàn)大面積的連續(xù)下跌甚至是連續(xù)跌停的走勢(shì)，但與以往不同的是，同時(shí)仍有少部分個(gè)股走勢(shì)強(qiáng)勁，持續(xù)上漲或大幅震蕩，這樣的個(gè)股分為三類，一類是三家推出試點(diǎn)方案的個(gè)股在復(fù)牌后出現(xiàn)漲停，而且是開(kāi)始即有大買單封死漲停板，直到收盤(pán)，這三家公司是三一重工(資訊 行情 論壇)、紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)和清華同方(資訊 行情 論壇)；第二類是傳聞中的第二批試點(diǎn)上市公司，近期也都有10%左右的漲幅，這四家公司是吉林敖東(資訊 行情 論壇)、遼寧成大(資訊 行情 論壇)、雅戈?duì)?資訊 行情 論壇)和廣東控股；第三類是清華系的股票由于受清華同方的影響而出現(xiàn)大幅震蕩的走勢(shì)，象泰豪科技(資訊 行情 論壇)、誠(chéng)志股份(資訊 行情 論壇)、力合股份(資訊 行情 論壇)、清華紫光(資訊 行情 論壇)、紫光古漢(資訊 行情 論壇)等，這些股票暴漲暴跌，機(jī)會(huì)大，風(fēng)險(xiǎn)也不小。同時(shí)由于該類股票均屬于科技股，它們也帶動(dòng)了象廈門信達(dá)(資訊 行情 論壇)、天大天財(cái)(資訊 行情 論壇)、科大創(chuàng)新(資訊 行情 論壇)等科技股的走強(qiáng)。
近期在市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏、成交量不足的情況下，主力集中資金對(duì)試點(diǎn)概念進(jìn)行了頗有力度的炒作，但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)在對(duì)該板塊炒作的同時(shí)一定要特別注意風(fēng)險(xiǎn)的回避，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，任何純概念和題材的非理性炒作，最終都深度套牢一批高位介入的投資者。在1999年的5.19行情和2000年年初的科技股行情中，將轉(zhuǎn)型為科技股的重組股炒上了頂峰，作為重組股最為典型的三個(gè)代表分別是托普軟件(資訊 行情 論壇)(現(xiàn)在是ST托普(資訊 行情 論壇))、科利華(現(xiàn)在是*ST龍科(資訊 行情 論壇))、數(shù)碼測(cè)繪(資訊 行情 論壇)(現(xiàn)在是*ST數(shù)碼(資訊 行情 論壇))，這三家公司均是由傳統(tǒng)行業(yè)重組轉(zhuǎn)型為高科技公司，其股價(jià)最高時(shí)分別達(dá)到48元、38.72元、54.38元，截止到2005年5月12日的收盤(pán)價(jià)分別為090.元、0.54元和0.64元，而且仍處于不斷下跌之中，后兩家公司已經(jīng)暫停上市。和最高價(jià)相比，股價(jià)簡(jiǎn)直可以近似為零，投資于這三支股票上的財(cái)富幾乎完全蒸發(fā)。不光是這三支股票，其它的因重組而被炒作上幾十元的上市公司，目前的股價(jià)很多也是幾元甚至一元左右，炒作該類股票風(fēng)險(xiǎn)之大由此可見(jiàn)一斑。
而在2002年的小盤(pán)股炒作中，上海本地的暫停上市的幾只小盤(pán)股要復(fù)牌后出現(xiàn)了連續(xù)漲停的走勢(shì)，股價(jià)均上漲幾倍，而都市股份(資訊 行情 論壇)漲幅高達(dá)8倍左右，最高價(jià)是31.57元，目前價(jià)位是5元多(除權(quán)后)，白貓股份(資訊 行情 論壇)最高價(jià)是24.33元，目前在5元多，該股沒(méi)有除權(quán)。其它的股票股價(jià)入最高時(shí)相比也均下跌大半。
在2004年上半年對(duì)首批上市的八家中小企業(yè)板股票的炒作中也套牢了一大批投資者，這八只股票目前下跌幅度和最高價(jià)時(shí)均超過(guò)了50%，有的甚至達(dá)到70%以上，上市當(dāng)天和以后介入的投資者絕大部分被深套其中，損失慘重。
以上所舉的三個(gè)方面的案例是對(duì)題材和概念炒作風(fēng)險(xiǎn)的歷史記錄，以此特別強(qiáng)調(diào)這種炒作的風(fēng)險(xiǎn)性。對(duì)于本次試點(diǎn)概念炒作的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面。一是第一批試點(diǎn)的四家公司，由于其試點(diǎn)之后的股權(quán)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)等方面均有較大的不確定性，目前的炒作蘊(yùn)藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)，具有來(lái)說(shuō)，三一重工2004年的每股收益是1.36元，而2005年第一季度的每股收益僅為0。215元業(yè)績(jī)下滑比較明顯，按2004年的業(yè)績(jī)計(jì)算該股的市盈率為14.29倍，按2005年第一季度每股收益計(jì)算的市盈率為22.60倍，價(jià)值明顯被高估，在經(jīng)過(guò)本輪炒作之后，該股可能會(huì)出現(xiàn)中長(zhǎng)期下跌的走勢(shì)。清華同方2004年的每股收益為0.2元，而2005年第一季度的每股收益僅為0.02元，由此分別計(jì)算的市盈率分別為47.85倍和120倍，目前股價(jià)明顯偏高，紫江企業(yè)由于其絕對(duì)價(jià)位很低，業(yè)績(jī)尚可，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。二是傳聞中的第二批試點(diǎn)上市公司，這四家公司業(yè)績(jī)均不錯(cuò)，吉林敖東、雅戈?duì)柡蛷V東控股均為績(jī)優(yōu)股，遼寧成大，業(yè)績(jī)稍差，但其價(jià)位也較低，這四家公司的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，可考慮逢低介入，尤其是吉林敖東各方面優(yōu)勢(shì)明顯，值得關(guān)注。三是受清華同方試點(diǎn)影響和借5.19行情炒作的科技股，該板塊魚(yú)龍混雜，泥沙俱下，大部分股票微利甚?
對(duì)于試點(diǎn)概念股的炒作，隨著清華同方和紫江企業(yè)的復(fù)牌而基本上告一段落，金牛能源(資訊 行情 論壇)引起的市場(chǎng)效應(yīng)相比將小的多。介入該板塊的投資者要逢高及時(shí)出局，沒(méi)有介入的投資者不要再行介入，目前價(jià)位，其整體風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)較大，該板塊以后的走勢(shì)，除極個(gè)別品種還會(huì)小有表現(xiàn)外，絕大部分將步入中長(zhǎng)期下降通道。
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