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大股東不會(huì)輕易放棄控股權(quán)
股權(quán)分置改革試點(diǎn)啟動(dòng)后，不少投資者都擔(dān)心大股東會(huì)乘機(jī)套現(xiàn)，相關(guān)上市公司的實(shí)際控制人會(huì)把紙上富貴變成真金白銀一走了之，甚至有人推測(cè)富人榜會(huì)改寫(xiě)，不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，這種推測(cè)的根據(jù)并不充分。
首先，目前的內(nèi)地富人榜的評(píng)比中，上市公司的實(shí)際控制人所持有的上市公司股份都是按某一個(gè)交易日的市價(jià)計(jì)算而不是按股票面值或凈資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算的，所以所持股票流通與否并沒(méi)有影響此前的評(píng)級(jí)。
其次，上市公司的非流通股股票即使獲得流通資格，實(shí)現(xiàn)全部上市仍需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，如按照紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)的承諾，其大股東所持股票如果全部?jī)冬F(xiàn)至少要4年時(shí)間，這樣其間公司股價(jià)將隨著公司的基本面狀況波動(dòng)而波動(dòng)，所以未來(lái)決定上市公司實(shí)際控制人身價(jià)的還是公司的投資價(jià)值，不能簡(jiǎn)單按照有關(guān)股權(quán)分置改革前的市價(jià)來(lái)簡(jiǎn)單計(jì)算三一重工(資訊 行情 論壇)實(shí)際控制人梁穩(wěn)根或紫江企業(yè)的實(shí)際控制人的身價(jià)可達(dá)多少億元。
第三點(diǎn)，也是被目前多數(shù)投資者忽視的一點(diǎn)，就是從已經(jīng)公布的三個(gè)方案看，三家上市公司維護(hù)大股東控股地位的意圖十分明顯。以三一重工為例，改革前非流通股比例為75%，其中第一大股東三一集團(tuán)有限公司股權(quán)比例為72.42%；改革后，總股本不變，第一大股東的股權(quán)比例將下降至65.178%，但仍然保持絕對(duì)控股地位。紫江企業(yè)和清華同方改革前后大股東也仍保持相對(duì)控股地位。“好的公司取得了流通權(quán)利大股東也不一定會(huì)選擇套現(xiàn)，因?yàn)闀?huì)擔(dān)心被收購(gòu)，”某家有意全流通的企業(yè)高管表示。
當(dāng)然，股權(quán)分置改革中也存在一定的尋租機(jī)會(huì)，比如一些公司大股東可以通過(guò)協(xié)議方式按相對(duì)低的價(jià)格轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)給相關(guān)機(jī)構(gòu)或個(gè)人，由于目前補(bǔ)償后流通股股東的成本平均還高出非流通股股東的成本兩三倍，因此，這部分股權(quán)的獲得者在實(shí)現(xiàn)全流通后還存在獲得暴富的機(jī)會(huì)。因此，業(yè)內(nèi)人士建議，管理層在全流通試點(diǎn)啟動(dòng)以后應(yīng)該停止非流通股的協(xié)議轉(zhuǎn)讓行為。
(吳譚)
(觀宇/編制）
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