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據(jù)媒體報(bào)道，交行、神華的A股上市將延后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委可能會(huì)在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)停止審核股票首發(fā)申請(qǐng)，信號(hào)就是發(fā)審委暫緩表決南方四方機(jī)車車輛股份有限公司的股票首發(fā)申請(qǐng)。我們認(rèn)為，新股發(fā)行暫緩的可能性較大，可能是為新老劃斷作準(zhǔn)備。
或?yàn)樾吕蟿潝嘧鳒?zhǔn)備
眾所周知的是，近期A股市場(chǎng)的股權(quán)分置改革試點(diǎn)終于啟動(dòng)，而由于新股發(fā)行會(huì)帶來(lái)更多的股權(quán)分置存量問(wèn)題，所以，業(yè)內(nèi)人士一直呼吁在股權(quán)分置解決過(guò)程中，盡量對(duì)增量的股權(quán)分置問(wèn)題予以一個(gè)明確的答復(fù)。激進(jìn)者的觀點(diǎn)認(rèn)為要停止新股發(fā)行，而非激進(jìn)者的觀點(diǎn)則認(rèn)為可以實(shí)施新老劃斷，即新股新辦法，老股老辦法，新股新辦法指的是新股發(fā)行過(guò)程中就實(shí)施全流通，老股老辦法就是按照目前的成熟一家解決一家的辦法，逐一解決歷史問(wèn)題，這樣A股市場(chǎng)的股權(quán)分置問(wèn)題會(huì)越來(lái)越少。
而無(wú)論是激進(jìn)觀點(diǎn)還是非激進(jìn)觀點(diǎn)，均會(huì)涉及到新股發(fā)行問(wèn)題，激進(jìn)者的觀點(diǎn)只不過(guò)是在股權(quán)分置未徹底解決之前，A股市場(chǎng)不發(fā)行新股。而非激進(jìn)者的觀點(diǎn)是邊解決邊發(fā)行，但也涉及到新股暫停發(fā)行的問(wèn)題，因此，無(wú)論是何觀點(diǎn)，新股發(fā)行都將有可能暫停，只不過(guò)是激進(jìn)觀點(diǎn)認(rèn)為暫停時(shí)間長(zhǎng)，可能會(huì)三四年，也可能是五六年，而非激進(jìn)觀點(diǎn)是，暫停時(shí)間可能是一兩個(gè)月，也可能是四五個(gè)月，但不會(huì)超過(guò)半年。
將放緩?fù)顿Y者對(duì)擴(kuò)容的恐慌
在短期來(lái)說(shuō)，這必然會(huì)大大放緩?fù)顿Y者對(duì)新股擴(kuò)容的恐慌心理，從而有利于A股市場(chǎng)短線的走強(qiáng)甚至是反彈，畢竟準(zhǔn)備迎接交通銀行或者神華能源的資金就得尋找出路，就得尋找新的投資機(jī)會(huì)，而在目前A股市場(chǎng)，機(jī)會(huì)還是存在的，關(guān)鍵在于基金是否將那些迎接新增資產(chǎn)的資金轉(zhuǎn)移到尋找存量機(jī)會(huì)的戰(zhàn)略目標(biāo)上。
但對(duì)于中長(zhǎng)線走勢(shì)，比如說(shuō)一個(gè)月或者兩個(gè)月，幾乎不存在著任何積極的影響，因?yàn)槿ツ晗掳肽甑男鹿砂l(fā)行暫停似乎也沒(méi)有給A股市場(chǎng)帶來(lái)多大的波動(dòng)特征，既如此，新股發(fā)行對(duì)A股市場(chǎng)今年6月份以后的走勢(shì)幾乎不會(huì)產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性的影響，因此，投資者在短期操作時(shí)，可以考慮此政策的出臺(tái)時(shí)間。但中長(zhǎng)線操作的話，就完全沒(méi)有必要考慮這一因素。
江蘇天鼎 秦洪
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