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在股權(quán)分置試點(diǎn)正式開始的首日，投資者以“用腳投票”的方式表達(dá)了對(duì)試點(diǎn)的意見，昨日市場(chǎng)的恐慌和大盤再創(chuàng)新低便是市場(chǎng)對(duì)試點(diǎn)不認(rèn)可的鮮明態(tài)度！
是試點(diǎn)方案不能滿足市場(chǎng)的要求，還是別的什么原因？有分析人士認(rèn)為，《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》的某些規(guī)定，對(duì)流通股股東明顯有不公平的嫌疑。為什么不能由流通股股東提交試點(diǎn)方案？流通股股東是受傷害最深的，從某種角度講也是市
場(chǎng)上惟一受傷害的群體，難道他們僅有對(duì)試點(diǎn)方案發(fā)表贊同或者不贊同的權(quán)利？對(duì)他們的補(bǔ)償只能由別人決定？
今日，三一重工公布了對(duì)流通股股東采取10送3股派8元的試點(diǎn)方案，接下來其余3家試點(diǎn)公司也將陸續(xù)公布試點(diǎn)方案。這些方案能不能得到流通股股東的認(rèn)同，尤其是能不能被市場(chǎng)廣大投資者接受，可能將直接影響到這次試點(diǎn)的成敗。
既然“啟動(dòng)股權(quán)分置改革不僅是中國股市轉(zhuǎn)折的開始，也是股市真正市場(chǎng)化的開始”，那就讓市場(chǎng)來檢驗(yàn)這些試點(diǎn)方案吧！（段五一）
昨日，是證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作之后的第一個(gè)交易日，首批4家試點(diǎn)公司的名單也同時(shí)出爐。與此同時(shí)，大盤出現(xiàn)暴跌，滬指創(chuàng)下6年新低。學(xué)者、普通投資者以及機(jī)構(gòu)是如何看待昨日的大跌呢？本報(bào)記者進(jìn)行了采訪。學(xué)者輕率試點(diǎn)兇多吉少
“昨天的暴跌說明，輕率進(jìn)行股權(quán)分置改革試點(diǎn)結(jié)果將兇多吉少。”昨日，復(fù)旦大學(xué)教授謝百三激動(dòng)地向記者表示。
他認(rèn)為，股權(quán)分置一定要解決，而且肯定有方法解決，目前解決這個(gè)問題也屬于合適時(shí)機(jī)。股市之所以大跌，不是擴(kuò)容的原因，而是現(xiàn)在采取的方法不妥當(dāng)。他表示，不能搞試點(diǎn)，只要搞試點(diǎn)就是利空。滬深股市1380多家公司，應(yīng)當(dāng)是在同一段時(shí)間里，在有關(guān)部門的部署下一起搞，而不能有先有后。因?yàn)橄雀愕某霈F(xiàn)了全流通的便宜股價(jià)，就把同行業(yè)的股價(jià)拖下來，相當(dāng)于強(qiáng)行除權(quán)。普通投資者六成不看好
普通投資者如何看待試點(diǎn)呢？昨日，本報(bào)記者進(jìn)行了問卷調(diào)查，最后收回115份答卷。從調(diào)查情況來看，普通投資者比較悲觀。
對(duì)“股權(quán)分置試點(diǎn)啟動(dòng)是否是利好”的問題，115人中有71人選擇“是大利空，滬指將跌下1000點(diǎn)”，比例為61.74%；33人認(rèn)為“具體影響應(yīng)視方案本身來看”，比例為28.70%；11人選擇“屬利好，股市將迎來轉(zhuǎn)機(jī)”，比例為9.57%。
對(duì)“股權(quán)分置問題該在什么樣的市場(chǎng)環(huán)境下解決”的問題，115人中有95人認(rèn)為該在“牛市中解決”，比例為82.61%；認(rèn)為“熊市中解決”為3人，比例為2.61%；選擇“不宜再拖，越快越好”的為7人，比例為6.09%；10人認(rèn)為“無所謂，什么情況都可以”，比例為8.70%。
對(duì)“股權(quán)分置試點(diǎn)啟動(dòng)后，市場(chǎng)將怎么走”的問題，63人認(rèn)為“股市將一路下跌”，比例為54.78%；20人認(rèn)為“股市有望上漲”，比例為17.39%；21人認(rèn)為“股指將劇烈震蕩”，比例為18.26%；認(rèn)為“說不清楚”的為11人，比例為9.57
%對(duì)“今后將如何操作”一問，選擇“擇機(jī)買入的”為35人，比例為30.43%；選擇“拋空后不再入市”的有46人，占40%；選擇“不清楚”的有34人，比例為29.57%。主流機(jī)構(gòu)較為謹(jǐn)慎
根據(jù)記者昨日的調(diào)查，市場(chǎng)對(duì)本次股權(quán)分置試點(diǎn)影響的看法并不一致，看多的相對(duì)較少，而持謹(jǐn)慎態(tài)度以及看空的占多數(shù)，特別是一些主流機(jī)構(gòu)對(duì)本次股權(quán)分置試點(diǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
國信證券：看多的關(guān)鍵在于類別表決機(jī)制保證流通股股東獲得補(bǔ)償，看空的理由主要是因?yàn)閷?shí)施過程中蘊(yùn)含著巨大的不確定性，如《通知》中股權(quán)分置改革辦法的只是總體原則，沒有細(xì)則；沒有明確非流通股股東必須對(duì)流通股股東進(jìn)行補(bǔ)償以及補(bǔ)償?shù)姆龋患词褂蓄悇e表決機(jī)制，流通股股東最終仍無法在與非流通股股東博弈中取得優(yōu)勢(shì)；全流通帶來新的擴(kuò)容壓力，即使短期內(nèi)對(duì)資金面沒有實(shí)際壓力，但未來預(yù)期壓力很大，等等。未來，即使市場(chǎng)能上漲，但只要“股市為國有企業(yè)改制融資”的定位不改變，擴(kuò)容的加速足以壓制所有上漲動(dòng)力。
招商證券：投資者對(duì)啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)后的行情應(yīng)保持謹(jǐn)慎；即使未來出現(xiàn)反彈，也將成為主流機(jī)構(gòu)最好的減持機(jī)會(huì)。股權(quán)分置改革試點(diǎn)的啟動(dòng)并不能改變上市公司質(zhì)量，也不能改變大規(guī)模擴(kuò)容預(yù)期和企業(yè)盈利增速回落的事實(shí)，試點(diǎn)利好刺激下的階段性反彈難以改變市場(chǎng)的震蕩調(diào)整格局。
中信證券：在現(xiàn)階段，股權(quán)分置改革試點(diǎn)啟動(dòng)的核心在于“含權(quán)效應(yīng)”，目的是將“A股含權(quán)”的認(rèn)識(shí)落實(shí)到實(shí)處，進(jìn)而緩解市場(chǎng)價(jià)值回歸的壓力。從長(zhǎng)期看，試點(diǎn)的啟動(dòng)有利于建立健康的股票市場(chǎng)環(huán)境，但在現(xiàn)階段無法確定“A股含權(quán)”成為普遍方案，而在“新老劃斷”又將產(chǎn)生巨大股價(jià)牽引壓力的背景下，A股市場(chǎng)估值回歸的進(jìn)程將大大加快，同時(shí)由于盈利預(yù)期并不樂觀，A股市場(chǎng)可能進(jìn)一步下挫。建議繼續(xù)降低股票倉位，增加貨幣資產(chǎn)的配置比例。記者毛晉楠朱雷
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