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作者：袁季
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年全國(guó)1261家A股上市公司中有55.91%的公司或多或少都存在關(guān)聯(lián)方資金占用情況，大股東占用資金總額為577億元。在連續(xù)兩年虧損的上市公司中，70%存在大股東侵占資金行為。據(jù)對(duì)截至今年4月初已公布年度報(bào)告公司的統(tǒng)計(jì)，2004年末累計(jì)占款總額仍有509億元，而實(shí)際占款規(guī)模可能高達(dá)千億元。
大股東占用資金具有一定的隱蔽性，但從上市公司應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款中往往可看出端倪，我們沿用這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)分析。不難發(fā)現(xiàn)，問題依然較為嚴(yán)峻，上市公司應(yīng)收賬款總額由2002年的2533.59億元上升至2004年的3210.9億元，其他應(yīng)收款由1685.53億元上升為1936.92億元。但應(yīng)提示的是，這兩項(xiàng)指標(biāo)并不能直接和充分揭示占用資金的問題，而主要是起輔助性參考的作用。
隨著監(jiān)管工作的進(jìn)一步落實(shí)和上市公司治理的加強(qiáng)，大股東占用上市公司資金的情況曝光率逐步提升，“雷聲”越來越大，4月上旬，中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人在答記者問中強(qiáng)調(diào)，將規(guī)范控股股東和實(shí)際控制人行為，集中清理控股股東侵占上市公司資金問題。我們認(rèn)為，2005年管理層將加大力度推進(jìn)上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善，大股東占用上市公司問題的解決很可能出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，此類上市公司也將迎來真正的轉(zhuǎn)機(jī)。
應(yīng)當(dāng)說，自去年下半年以來，解決大股東占用上市公司資金問題的進(jìn)程明顯在加速，不僅雷聲大，雨點(diǎn)也越來越大，部分上市公司的問題已初步或徹底解決，取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。相關(guān)公告顯示，北大青鳥集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)占用ST光電(資訊 行情 論壇)資金事宜已妥善解決；煤氣化(資訊 行情 論壇)大股東太原煤炭氣化(集團(tuán))有限責(zé)任公司已全部歸還占用資金，并鄭重承諾今后將切實(shí)杜絕占用和借用上市公司資金情況的發(fā)生；ST深物業(yè)(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用公司的資金已全部歸還完畢；粵宏遠(yuǎn)(資訊 行情 論壇)A控股股東以現(xiàn)金償還對(duì)公司的占用款2億元；新天國(guó)際(資訊 行情 論壇)董事會(huì)與新天集團(tuán)協(xié)商并制定了切實(shí)可行的解決措施，截至2004年末新天集團(tuán)已用現(xiàn)金償還了關(guān)聯(lián)方往來61493萬元，累計(jì)還款比例為80.2%……
二級(jí)市場(chǎng)方面，相關(guān)個(gè)股已有暗流涌動(dòng)的跡象，吉林炭素(資訊 行情 論壇)的異動(dòng)很可能與此有關(guān)。吉林炭素是國(guó)內(nèi)最大的炭素制品生產(chǎn)企業(yè)，如果大股東占款問題得以解決，公司有機(jī)會(huì)脫胎換骨甚至躋身于藍(lán)籌股隊(duì)伍。類似的還有三九醫(yī)藥、西藏礦業(yè)(資訊 行情 論壇)、鋅業(yè)股份(資訊 行情 論壇)等。
應(yīng)提醒投資者的是，此類上市公司受諸多因素的影響，目前的處境大多面臨較大困難，有的上市公司直面退市風(fēng)險(xiǎn)。此外，賬務(wù)處理的進(jìn)一步規(guī)范也會(huì)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)構(gòu)成重大影響。因此，在選擇投資品種時(shí)務(wù)必要深入了解基本面情況，并密切關(guān)注消息面變化，可以肯定的是，題材固然可能在短期內(nèi)影響市場(chǎng)表現(xiàn)，但基本面才是決定中長(zhǎng)期走勢(shì)的因素。
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