薪潮只見漲不見跌

　　2004年度高管加薪幾成定局。

　　從行業角度看，高薪集中于金融、房地產等熱門行業。從地域角度看，廣東、北京的企業出手最為“大方”。從總體平均值上看，績優藍籌類公司的高管薪酬依然延續了近年來持續增長的態勢。從企業所有制性質看，外資概念(包括發行B股、H股等)的上市公司在最高薪酬、獨董津貼方面均穩居榜首。而在高管持股方面，民營企業董事長和總經理的持股市值 則遙遙領先。

　　不過，通過年度薪酬排名，依然能看到一些不和諧：上市公司高管的最高薪酬與公司業績增長之間的相關度并不大，卻與公司總資產存在極顯著的正相關關系。另外，很多上市公司在獨董津貼披露方面不甚規范，使得我們無法對此進行排名。

　　盡管如此，2004年年報所反映出的薪酬走勢、市值漲跌還是值得投資者細細品味。

　　原本有望蟬聯“打工皇帝”的科龍電器(資訊 行情 論壇)董事長顧雛軍，最近恐怕有點煩。

　　今年年初，科龍電器的董事會上，顧雛軍連任董事長。據該公司公布的董事候選人簡歷顯示，顧雛軍的酬金每年為600萬港元；兩位副董事長的酬金每年均為180萬港元。記得2003年年報披露，科龍電器金額最高的前3名董事報酬總額為960萬元人民幣，已經創下了當時的一個新紀錄。

　　然而，風云突變。本該于4月29日披露年報的科龍電器，卻在3天前預虧。當日，科龍電器A股、H股雙雙重挫。之后，該公司又因敏感資料未披露而被緊急停牌。

　　幾乎沒有懸念的是，去年上市公司行業高管年薪排名第一的仍為金融保險業，其中民生銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)均名列高管最高薪酬的前20位。

　　作為衡量企業規模的主要指標，總資產也是目前大多數上市公司決定高管薪酬的最主要指標。金融類上市公司的本身資產規模相對偏大，加上其主要集中于中心城市，行業的知識水平和平均薪酬一直比較高，所以相關上市公司高管們的薪酬也就獨占鰲頭了。

　　與房價漲速相比，房產行業高管們的加薪幅度有過之而無不及。僅上海本地的11家房產上市公司中，前三名高管薪酬的加權增幅就達46%。而萬科(資訊 行情 論壇)、金融街(資訊 行情 論壇)等老牌房地產龍頭企業高管的加薪幅度更是超過了80%。由此，房產行業也成為高管薪酬頗高的行業之一。

　　近兩年來，房產行業炙手可熱，房產上市公司業績水漲船高，高管們自然也是油水多多。

　　除了高薪的誘惑外，股權激勵越來越受到高管們的歡迎。

　　光明乳業(資訊 行情 論壇)為了激勵高管，2002年度和2003年度分別提取了600萬元和560萬元的長期激勵基金，2004年用1132萬元購入流通A股獎勵給高管，公司董事長兼總經理王佳芬獲得近45.87萬股。廣州控股(資訊 行情 論壇)則將激勵基金的提取數額翻番，從2003年的800萬元一下躥至2004年的1600萬元。

　　令人遺憾的是，光明乳業、廣州控股的業績增速遠遠趕不上激勵的步伐。廣州控股的一位高管稱，公司是按凈利潤的兩個百分點多一點來計提的。他們還比較了一下，有的上市公司在資產規模上并沒有他們公司大，但計提的激勵基金卻要比他們多得多。

　　隨著中小板的不斷擴容，一些原本陌生的名字頻繁見諸報端，成了億萬富翁的代表。據統計，目前已上市的40多家中小板企業的十大股東中共有近150人持有自然人股，市值超過120億元，平均每人的賬面身價達到8300萬元。

　　截至4月底，最為紙上富貴的要算蘇寧電器(資訊 行情 論壇)的張近東，持股賬面市值近22億元；登海股份的李登海、七喜股份(資訊 行情 論壇)的易賢忠等緊隨其后，市值分別接近11億元和7億元。

　　不過，這些紙上富貴有時只是過眼云煙。想當初，大族激光(資訊 行情 論壇)的董事長高云峰曾以17億多元的身價傲視群雄，如今，近2/3已被蒸發。

　　作者：□晨報記者 陳重博