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本報記者 左同
昨日大盤再度大幅下跌，呈現加速之勢，滬綜指再創六年來收盤新低。投資者期待“保護投資者權益”的美好愿望被徹底粉碎，無奈和絕望之后的倉皇出逃是當前市場的最好寫照。
綜觀近一個時期市場內外環境，可以說三大原因直接導致了大盤的極度弱勢。
其一是宏觀經濟走勢的不確定。一季度規模以上工業增加值比上季度增長5.1%，工業生產季增速創1995年以來最高紀錄；同時，生產資料價格上漲態勢“持續了29個月”，今年一季度，流通環節生產資料價格上漲了6.1%，生產資料價格上漲傳遞給生活資料價格的壓力“開始顯現”，通貨膨脹率反彈似乎在所難免；再從貿易看，2005年第一季度貿易順差快速增長，貨物貿易順差達到168.3億美元。人民幣真實匯率下降是貿易順差大幅增加的基本原因。正因如此，投資者擔心中央將采取比去年更猛烈的宏觀調控手段，而加息、人民幣升值的擔憂也再次彌漫。
其二是不考慮市場現狀的融資再融資使投資者如驚弓之鳥。最近兩周，新股發行和新股發審在有條不紊地進行，股指卻從1253點跌至昨日1148點六年來收盤新低，連續一百多個點的跌幅，資產市值連日縮水，沒有給市場絲毫的喘息機會，令投資者傷心不已。一再聲稱不缺錢的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)250億元再融資成為市場大幅下跌的罪魁禍首。昨日復牌后寶鋼股份牢牢封死跌停板，對市場造成了極壞的負面影響。其對整個市場人氣的打擊還波及到中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等權重股，鋼鐵、科技股也加入到大幅做空行列中。
其三，上市公司業績不佳是個股一跌再跌的導火索。近日，上市公司業績變臉成為投資者防不勝防的“流彈”，其報表披露之日往往成為其股價加速下跌之時。如作為3G概念的核心熱股之一的億陽信通(資訊 行情 論壇)近日連續下跌，公司股價從3月15日收盤的14.63元開始大跌，至昨日收盤的9.05元，創出其上市以來的收盤新低，公司股價在短短32個交易日里大跌38%，去年三季度公司就取得了每股收益0.48元的優異業績，第四季度在收入和利潤與第三季度基本持平的情況下，凈利潤卻大減，約每股僅0.02元。長春燃氣(資訊 行情 論壇)去年每股收益0.52元然而一季報每股收益僅0.10元，凈利潤同比下降28.95%導致其股價大跌22%。還有京東方(資訊 行情 論壇)預告其04年凈利潤未達03年凈利潤水平及05年一季度虧損后，股價更是連續跌停。類似的業績變臉還有很多。一位基金公司的分析師在談到其中的一家公司業績變臉時無奈地說：“他們不說實話”。機構尚且如此，更何況一般投資者。廣大投資者也只能在其報表公布后選擇“用腳投票”，直接導致業績風險集中釋放。
此外，證券市場制度缺陷造成非流通股與流通股的利益不一致，非流通股只顧從市場“圈錢”而對公司經營不負責任；還會造就大股東占款和無數個上市公司老總“卷款潛逃”。解決股權分置的不確定預期和保護投資者合法權益說得多做得少，都對投資者信心造成直接打擊。
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