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昨日，因增發而停牌的寶鋼首日復牌便直奔跌停。盡管有國務院部署資本市場“五項工作”的利好，但上證綜指創下6年來的收盤新低1148點。我們看到，寶鋼對大盤的沖擊已經抵消了政策利好的作用。
寶鋼再融資方案在目前的市況下實施，令市場對政策利好的可信度大打折扣。從去年2月“國九條”頒布以來，廣大投資者企盼保護中小投資者權益、提高上市公司質量等方面
有實質性的進展，然而，投資者看到的卻是融資再融資步伐的不斷加快，其他則進展緩慢。于是市場重開跌勢；到了9月底國務院重申要加緊落實“國九條”，好不容易使市場重拾信心，但此后，又是一波融資高潮將投資人的信心擊落。
市場如此低迷，上市公司圈錢依舊。今年來，上證指數(資訊 行情 論壇)最大下跌12%，但新股首發和再融資合計籌集資金316億元之多。與此同時，至昨日，今年二級市場的市值損失超過1000億元。人們不禁要問，到底是市場的穩定健康重要，還是少數公司的利益重要？
令投資者迷惑的其實不僅僅是上市公司的圈錢欲到底有多大，還在于管理層解決歷史遺留問題的決心和誠意。既然解決股權分置的試點條件已經成熟，解決股權分置即將進入實質性操作，那么，此刻的融資、再融資，不是又將歷史遺留問題更加復雜化了嗎？日前已過會的再融資總額已達200億元，本周新股發行又開閘放水，并且一周內，將審核包括重慶鋼鐵(行情 論壇)在內的3只股票的首發。從這一點來看，老的歷史問題還沒解決，新的股票又在不斷發行。正是這種市場操作與政策利好的背離，使人如墜云里霧里，無所適從。
昨日國務院部署的資本市場五項工作中，再次重申提高上市公司質量、抓好證券公司綜合治理工作等，而且明確“要積極穩妥解決股權分置問題”。既然解決股權分置已經成為繞不過去的坎了，那么就不要再延續目前的溢價發行方式了，想想該如何解決歷史遺留問題吧，至少不要再擴大了。
安立德鼎投資
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