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招商基金認(rèn)為——
招商基金日前發(fā)布的季度投資報(bào)告分析，今年二季度股票市場(chǎng)仍將維持箱形震蕩的走勢(shì)。下半年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的進(jìn)一步明朗，上市公司盈利增長(zhǎng)的放緩程度可能不如市場(chǎng)預(yù)期悲觀，市場(chǎng)信心有望轉(zhuǎn)好，可能走出底部區(qū)域。預(yù)計(jì)短期內(nèi)政府的宏觀調(diào)控政策仍不會(huì)放松，但市場(chǎng)化手段比行政性措施的影響會(huì)更溫和一些。
從目前市場(chǎng)情況看，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)、股票估值具有的吸引力、利好政策逐步釋放等因素都未能在股票市場(chǎng)上反映出來(lái)，原因在于投資者延續(xù)了去年對(duì)市場(chǎng)的判斷，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度過(guò)于強(qiáng)烈。但這種情形可能會(huì)在未來(lái)的一段時(shí)間有所改變。從招商基金股票池情況分析，雖然2005年上市公司盈利增長(zhǎng)將回落到13.3%的水平，但從估值的角度看，股票池內(nèi)的品種顯然已在投資區(qū)域。
具體而言，招商基金將重點(diǎn)關(guān)注可持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)與公司。其中包括壟斷性行業(yè)，如港口、機(jī)場(chǎng)、高速公路；具有核心技術(shù)的公司，如信息技術(shù)、環(huán)保、精細(xì)化工；具有品牌優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)品，如食品飲料、醫(yī)藥。同時(shí)，招商基金還將關(guān)注“股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、非流通股無(wú)轉(zhuǎn)讓、流通股中基金等機(jī)構(gòu)投資者比例較大、市凈率較高”這些可能存在非流通試點(diǎn)機(jī)會(huì)的公司。考慮匯率變動(dòng)的因素，將關(guān)注資產(chǎn)型公司和原材料進(jìn)口型公司，回避出口型公司。
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