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種種跡象表明，股市正在走向令人生畏的“無底洞”：指數(shù)已經(jīng)沒有了底部，1300失守后緊接著1200點也“淪陷”了，現(xiàn)在連1162點也沒能保住，目前很難再去寄托什么點位會成為底部。
投資者心里沒有底，經(jīng)過長達4年大跌的反復折磨，市場信心遭受毀滅性打擊，絕大部分投資者對于何時會好轉(zhuǎn)已經(jīng)沒有了底氣。
而最為嚴重的是個股同樣出現(xiàn)“無底洞”走勢，近期單是創(chuàng)出歷史新低的股票就達600多只；一些個股連續(xù)跌停，截至昨日，3元以下的個股達343只，低了還有更低的，“無底洞”現(xiàn)象愈演愈烈。
“無底洞”已遠遠超出了正常調(diào)整的范疇，其中隱藏著極其深刻的歷史背景，不規(guī)范發(fā)展積累的種種矛盾正在通過“無底洞”的方式來進行修正和改寫，14年來股市運行“老三篇”格局正在被“殘酷”改寫。
其一是改寫“投資主體篇”。2001年之前，股市的投資主體除了散戶外，主要是私募基金、游資。
但現(xiàn)在情況不一樣了，公募基金已經(jīng)成為市場最大的投資主體，憑借強大的資金實力，它已完全獲得了個股行情的發(fā)動權(quán)和延續(xù)權(quán)。
目前，機構(gòu)投資時代已基本形成，最明顯的標志就是基金重倉股反復走出獨立于大盤的上漲行情，即使在昨日有許多個股跌停的情況下，基金持股比例超過50%的貴州茅臺(資訊 行情 論壇)卻放量大漲8.06%，創(chuàng)出歷史新高52.50元。在目前的A股市場，投資者要想獲得成功，除了“緊緊拉住基金的手”之外，別無選擇。
另外，改寫“過度融資篇”。在基金沒有入主證券市場前，活躍在市場中的資金更多帶有投機性質(zhì)，市場沒有價值評判標準，不論什么股票，也不管業(yè)績、成長性如何，有“莊”似乎成了股票上漲的唯一理由。資金配合就會上漲，這在很大程度上助長了垃圾股的融資規(guī)模。
但現(xiàn)在不同了，由于成熟機構(gòu)的介入，市場投資理念趨向成熟、理性，沒有業(yè)績支撐的股票勢必會遭到拋售和冷落，在這種情況下，過度融資必將受到嚴重挑戰(zhàn)。另外，隨著分類表決制的實施，績差股要想不斷通過再融資去騙錢談何容易！因此，雖然個股“無底洞”現(xiàn)象日趨嚴重，給投資者帶來的損失也非常巨大，但對于遏制上市公司盲目溢價再融資將起到抑制作用。
還有，改寫“過度投機篇”。近幾年市場一個顯著變化是投機跡象越來越弱，投機品種越來越少，活躍時間也越來越短，能夠大幅上漲的股票更是稀少，近期本地股行情草草了事就是例證。
另外，股指反復下跌，一些缺乏業(yè)績支撐的股票持續(xù)下挫，投資者飽嘗了垃圾股的折磨，使得風險意識空前提高，過去盲目“炒概念”、“炒題材”、“炒垃圾”理念受到強烈沖擊，游資“過江龍”式的炒作逐漸失去市場。
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