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□ 本報記者 家 和
今日，博時、大成、國泰、嘉實、鵬華等公司旗下眾基金披露2004年一季度業(yè)績報告。從目前已披露的基金季報看，相時擇股能力依然是基金業(yè)績優(yōu)劣的重要因素。對于后市，基金經(jīng)理普遍表示，將關(guān)注交通運輸、資源類的煤炭、行業(yè)形勢好轉(zhuǎn)估值偏低的部分電力類股票。
季報顯示，基金一季度的理財業(yè)績有喜有憂。總體來看，博時和嘉實公司旗下基金表現(xiàn)較好。博時主題行業(yè)股票基金盈利1440萬元，凈值增長率為0.98%，領(lǐng)先于同期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)增長率-6.73%；基金裕澤(資訊 行情 論壇)盈利4014萬元，凈值增長率為2.87%；基金裕陽(資訊 行情 論壇)盈利1937萬元。嘉實公司的基金豐和(資訊 行情 論壇)、泰和分別盈利3596萬元、1061萬元。
同樣的市況下，不同基金的盈虧情況卻大相徑庭，這就在于各基金的相時擇股能力了。通過季報可以發(fā)現(xiàn)，對市場的整體判斷、不同的操作思路等方面是影響基金業(yè)績的重要因素。
盈利1440萬元的博時主題行業(yè)股票基金表示，一季度該基金在策略上更加重視對公司價值的判斷，市凈率、分紅回報能力、公司治理以及現(xiàn)金流狀況的研究，這是關(guān)注公司成長性同時另外的重要判斷因素。另一方面非常關(guān)注政府乃至全社會對中國資本市場態(tài)度的變化，充分意識這樣一種變化可能給市場指數(shù)帶來的系統(tǒng)性影響，并把其作為大類資產(chǎn)配置中的一項重要影響因素加以考慮。
基金金盛(資訊 行情 論壇)虧損了1867萬元，該基金認(rèn)為，表現(xiàn)不好的原因主要是對年初階段性行情的發(fā)展思路不清晰，從而在組合結(jié)構(gòu)上應(yīng)對有誤，具體表現(xiàn)在對一批成長性較好的二線藍(lán)籌個股持倉比例不足、而對輸變電行業(yè)、造紙行業(yè)的持倉卻帶來超過市場平均水平的損失。
基金普華(資訊 行情 論壇)則表示，由于該基金投資組合中上游行業(yè)占比較多，在宏觀調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)的情況下受影響較大，凈值增長率受到一定的影響。報告期內(nèi)市場分化加劇，基金在趨勢判斷方面出現(xiàn)一定失誤，未能根據(jù)市場特點及時調(diào)整投資組合，波段操作有待加強(qiáng)，同時對組合的調(diào)整力度不夠，未能取得理想的投資回報。
對于后期應(yīng)該關(guān)注哪幾類股票，博時主題行業(yè)股票的基金經(jīng)理表示，將加強(qiáng)對交通運輸、公用事業(yè)、食品飲料、資源等行業(yè)的研究，并考慮以嚴(yán)格的行業(yè)配置作為分散風(fēng)險、獲取穩(wěn)定回報的輔助手段，爭取能夠在獲取收益的同時盡量避免組合表現(xiàn)的大幅度波動。
普華基金經(jīng)理認(rèn)為，下一季度宏觀調(diào)控政策仍將繼續(xù)，擴(kuò)容壓力依然存在，但政府監(jiān)管部門在落實“國九條”政策等方面可能會出臺新的措施，我國股市中存在的制度性問題有望逐步得到解決，在目前的估值水平下相當(dāng)一部分個股已具有明顯的投資價值，存在一定的投資機(jī)會。
泰和基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前市場環(huán)境具有三大主要特點：一是宏觀調(diào)控下中國經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)型，二是人民幣伴隨美元貶值而引入的通貨膨脹以及由于未來匯率變動而可能發(fā)生的形勢逆轉(zhuǎn)，三是證券市場制度本身可能迎來的變革和突破。相應(yīng)地，該基金在保持部分高分紅派現(xiàn)率、業(yè)績穩(wěn)定性相對較強(qiáng)、處于國民經(jīng)濟(jì)支柱地位、將伴隨中國經(jīng)濟(jì)增長而增長的周期性龍頭企業(yè)的持倉外，將繼續(xù)看好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中受益的消費零售龍頭、瓶頸類的交通運輸、資源類的煤炭和部分有色金屬行業(yè)，以及行業(yè)形勢好轉(zhuǎn)、估值偏低的部分電力、造紙類企業(yè)。另外，還將繼續(xù)關(guān)注由于人民幣匯率變化以及市場制度變革而可能帶來的新的投資機(jī)會。
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