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跌穿千二別怪罪寶鋼
解決股權(quán)分置可能導(dǎo)致非價(jià)值投資型股票貶值才是主因
【本報(bào)訊】昨日，滬綜指下跌19.23點(diǎn)，輕松跌穿了千二關(guān)口，跌停板的家數(shù)達(dá)到23家。巧合的是，此輪大盤暴跌主因是寶鋼股份在上周五公布的增發(fā)方案以及本周浦發(fā)銀行將要
過會的信息，由此擴(kuò)容成為市場的替罪羊。但我們認(rèn)為，擴(kuò)容是外因，大盤走弱有其內(nèi)因，即市場本身缺乏可供投資的價(jià)值型品種。擴(kuò)容不是壞事具體分析，一方面，寶鋼的增發(fā)其實(shí)早已明朗，不明朗的只不過是時(shí)間問題，所以理論上對A股市場不會形成直接的沖擊。另一方面，擴(kuò)容其實(shí)也并非是壞事，至少基金們就在等待著擴(kuò)容，因?yàn)閷鸲裕壳昂霉善被旧隙紝?shí)現(xiàn)了價(jià)值回歸，有著龐大的價(jià)值投資胃口的基金們需要擴(kuò)容帶來新的價(jià)值型品種。同時(shí)對于中小投資者也是如此，因?yàn)檎嬲饬x上的有質(zhì)量的擴(kuò)容也是中小投資者尋覓新的投資品種的機(jī)會，恒源煤電甚至包括中小板的黑馬股群大都是去年下半年擴(kuò)容所帶來的，也就是說擴(kuò)容是否為真正的利空，站在不同的角度，不同的時(shí)間點(diǎn)，可能會得出截然相反的結(jié)論。仙股化之憂因此，我們認(rèn)為，股指的持續(xù)下跌誘因可以歸結(jié)為寶鋼股份，畢竟如此巧合的確讓市場有“救市”就是“救發(fā)（增發(fā)）”的想法。其實(shí)，市場的弱市趨勢的形成在于市場本身缺乏可供投資的價(jià)值型品種，而缺乏價(jià)值型投資品種的個(gè)股一旦股權(quán)分置解決，就可能成為股價(jià)結(jié)構(gòu)重心的向下推動力。因?yàn)榻?jīng)過持續(xù)暴跌后，A股市場的泡沫并不是在質(zhì)優(yōu)高價(jià)股身上，而是在質(zhì)次低價(jià)股身上。也就是說，越是股權(quán)分置，此類個(gè)股的下跌空間就越大，到那時(shí)，加入到拋壓行列的不僅僅是套牢的中小投資者，還包括長期不能流通的非流通股，股價(jià)仙股化、毛股化將更趨激烈，這才是A股市場在近期暴跌的原因。尋找成長股在即將到來的可預(yù)期的擴(kuò)容高峰期內(nèi)，我們建議投資者仔細(xì)研讀招股說明書，尋找后市有新的利潤增長點(diǎn)或公司業(yè)務(wù)有望得到有效拓展的新上市公司，尋找到就買入并持有。不要考慮市場的短期波動，也不要考慮是否股權(quán)分置解決，只要上市公司的內(nèi)在價(jià)值不斷提升，即便不讓利，其二級市場股價(jià)也會不斷上漲的。而上市公司內(nèi)在價(jià)值不斷下移，即便再讓利，甚至是白送，二級市場股價(jià)也是不斷下跌，這就是價(jià)值投資時(shí)代下的投資思路。（江蘇天鼎秦洪）作者:
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