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近期，股市真是疲軟，在“黑色”星期五之后又迎來了“黑色”星期一，昨日上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)狂跌19點，輕松跌穿了1200點關(guān)口，跌停板個股達二十余只。在3個交易日內(nèi)，股指跌了50點，并形成了連續(xù)兩個向下跳空缺口，巧的是，在寶鋼股份上周五公布增發(fā)方案后，今日浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)增發(fā)事宜又將在發(fā)審委“過堂”，擴容成了殺跌“主兇”，果真如此嗎？
擴容早有“預謀”
上周，監(jiān)管層關(guān)于股權(quán)分置試點的條件已經(jīng)成熟的表態(tài)，曾讓市場相信推出的是實質(zhì)性利好，股指短線反彈的走勢也從側(cè)面印證了這一點。有市場分析人士認為，不僅高層對股權(quán)分置試點的表態(tài)是有計劃進行的，擴容也早有預謀。但是股市表現(xiàn)如此低迷，是管理層所沒有預料到的。也就是說，管理層過分高估了表態(tài)對市場的利多作用，沒有估計準目前投資者對股權(quán)分置問題的了解程度。管理層以為，表態(tài)就足以給擴容保駕護航，但現(xiàn)實卻是那么“無情”。
上周五，市場將股指暴跌歸結(jié)到寶鋼股份(資訊 行情 論壇)增發(fā)的消息上，寶鋼股份一下子向社會公眾股東增發(fā)20億A股，募集資金上百億元，股市短線“失血”明顯。然而，上市公司再融資的步伐卻并未有所收斂，昨日浦發(fā)銀行等個股再融資事宜將于本周過會的消息“浮出水面”，這就足以讓市場作出大膽預期：在經(jīng)過了長達半年之久的擴容低潮期之后，未來的一段時間內(nèi)，市場將迎來擴容高潮。
股指走弱有其內(nèi)因
我們認為，擴容壓力是股市產(chǎn)生調(diào)整的因素，但不是最重要的。一方面是因為寶鋼股份增發(fā)其實早已明朗，不明朗的只是時機選擇的問題，理論上對A股市場不會形成太大的直接沖擊。另一方面，擴容也并非全是壞事，至少寶鋼這種股票的增發(fā)會提高市場的整體質(zhì)量，而且有很多機構(gòu)資金也在等待大盤藍籌股的上市。當然，對中小投資者也是如此，因為有質(zhì)量的擴容也是他們尋覓新的投資品種的機會。也就是說，擴容是否為真正的利空，站在不同的角度，不同的時間點，可能會得出截然相反的結(jié)論。
其實，市場的極度低迷走勢的形成，在于市場本身缺乏可供投資的價值型品種，在缺乏投資品種的情況下解決股權(quán)分置問題，可能會讓股價受到滅頂之災。因為，經(jīng)過持續(xù)暴跌后的A股市場的泡沫并不是在質(zhì)優(yōu)的股票上，而是在績劣的超跌股上，說它超跌，其實還遠遠未跌到位，所以說越是全流通，此類個股的下跌空間就越大。因此，部分績劣股加速趕底，才是A股市場近期暴跌的主要原因。
不可盲目殺跌
當然，在股權(quán)分置試點即將開始的情況下，新股的發(fā)行具有極重要的意義，是按歷史上老辦法發(fā)行，還是按照股權(quán)分置試點之后的規(guī)則發(fā)行，這些都將困擾著市場，同時也影響著市場的信心。因為，在股權(quán)分置問題還沒有解決的時候繼續(xù)發(fā)行新股，會導致非流通股問題越積越多，給市場帶來的壓力就會越來越大。
從另外的一個角度分析，雖然從短期看，新股擴容肯定會放大做空動力，從而對股指形成較大的壓力。但是，長遠來說新股擴容可以帶來更多的優(yōu)質(zhì)上市公司，尤其是像交行、神華等等，它們將給市場帶來“新鮮血液”和更多的投資對象。我們認為，只要管理層把握好新上市公司的質(zhì)地，那么新股擴容給市場就會帶來積極的影響。總的來說，投資者對新股擴容以及可能存在的下跌不要過度恐慌，畢竟股指已處于歷史低位區(qū)域，再度大幅下跌的空間并不大。
作者：秦洪 江蘇天鼎 供稿
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